12.06.202308:46 Forex-elemzések és áttekintések: EUR/USD — előrejelzés — június legforróbb hete

A dollár-devizapárok készülődhetnek: a következő napokban két fontos esemény által hajtott megnövekedett árfolyam-ingadozásokra számíthatunk. A Fed június 14-én bejelenti döntését, másnap pedig az Európai Központi Bank következik. A két esemény jelentősségéhez nem fér kétség, főképp az euró-dollár páros szempontjából, amely gyakorlatilag egy 120 pontos sávban van beragadva. Az elmúlt két hét alatt egy 1,0650 és 1,0770 közti sávban mozgott a piac, a vásárlók és eladók döntésképtelenségét jelezve. A kiugrás más szóval már két hete be van szorítva, és most pár nap alatt fog nagymértékben kibővülni. A kérdés csak az, hogy az EUR/USD medvéinek vagy bikáinak kedvez-e majd az irány.

CPI-növekedési jelentés + Fed

Érdekes módon csupán egy nappal a Fed ülésének (június 13-i) bejelentése előtt kulcsfontosságú inflációs adatokat tesznek majd közzé az Egyesült Államokban. Ez a tényező tovább bonyolítja a már eleve kihívást jelentő rejtvényt. A kereskedők egyfelől szinte biztosak benne, hogy a Fed változatlanul hagyja majd a kamatot júniusi ülésén, viszont az inflációs jelentés is szerepet kaphat, ha erős lesz, legalábbis a Fed döntését kísérő közlemények és Powell mondatai szempontjából.

A Bloomberg által megkérdezett szakértők többsége szerint a Fed idén március óta első alkalommal szünetet tart majd a kamatemelésben, de megosztottak azzal kapcsolatban, hogy ezzel véget is ér-e a mostani szigorítási ciklus, vagy csak ideiglenes szünetről van szó. Legtöbbjük biztos benne, hogy a Fed nem fogja kizárni a jövőbeni kamatemelés lehetőségét arra az esetre, ha az infláció ismét fellendül. Ettől még az áprilisban szünetet tartó majd májusban és júniusban kétszer is kamatot emelő ausztrál jegybank esetéhez hasonlóan bizonytalan a helyzet.

A Fed esetében viszont leginkább egy nyomósabb kérdés foglalkoztatja a piacot: vajon emelni fog a kamaton a Fed vagy tényleg megtartja a mostani helyzetet? A CME FedWatch Tool szerint a szünetre 70% az esély, és a Bloomberg szakértői is potenciális szünetre számítanak júniusban, de fenntartják a lehetőséget egy júliusi 25 bázispontos emelésre (és az év végére egy hasonló mértékű kamatcsökkentésre). Szerintük egy júniusi szünetet nem szabd végső döntésként kezelni majd.

A Fed tisztviselői mindenesetre már számos alkalommal utaltak arra, hogy a "nyugodt időszak" előtt szükséges lehet még tovább szigorítani a monetáris politikát. A hawkish tagok, többek közt Mester, Logan, Bostic, Williams és Bulalrd úgy gondolják, hogy az infláció jelentősen a Fed célszintje fölött marad majd az országra nehezedő nyomással szemben tett erőfeszítései ellenére is.

Ez arra utal, hogy az USA májusi inflációs növekedése erős volatilitást válthat ki a dollárral alkotott devizapárok esetében, főképp, ha a közzétett adatok eltérnek majd az előrejelzésektől.

Ha a jelentés belép a "vörös zónába", a kamatemelés szüneteltetésének valószínűsége megközelítheti a 100%-ot. A mostani 30%-os emelési valószínűséget figyelembe véve ez jelentős nyomást fejthetne ki a dollárra. Ellenkező esetben, ha a jelentés a bikáknak kedvez majd, a dollár erőt mutatva felemelkedhet a 104-es szint közepe felé. Az EUR/USD devizapár ennek megfelelően tesztelheti az 1,0650 és 1,0770 közti sáv alsó határát, és még az 1,06-os szint felé is beeshet.

Előzetes előrejelzések szerint a májusi teljes fogyasztóiár-index a korábbi 4,9%-ról 4,1%-ra esik majd vissza éves szinten. Az élelmiszer- és energiaárakkal nem számoló core index pedig az áprilisi 5,5%-os éves értékről 5,2%-ra eshet le.

Nem valószínű, hogy a kedvező inflációs adatok megváltoztatnák a mostani kamat megtartását szorgalmazó Fed-tagok álláspontját, de a júniusi döntést kísérő közlemény hangneme intenzívebb lehet.

EKB

Az Európai Központi Bank (EKB) júniusi ülésének potenciális kimenetelei között is zajlik a találgatás, de ebben az esetben inkább a jövőbeni monetárispolitikai szigorításával, mintsem a konkrét júniusi ülés kimenetelével kapcsolatban. Az euróövezet inflációjának visszaesése és az Eurostat felülvizsgált adatai szerint kialakult a technikai recesszió ellenére a piac bízik benne, hogy az EKB 25 bázispontot emel majd júniusban.

Az európai szabályozó számos tagja utalt már arra, hogy kell még kamatot emelni a két százalékos inflációs célszint elérése érdekében. Az elmúlt két hét során számos EKB-tag, többek közt Lagarde, Knot, Vasle, Guindos, Muller, Villeroi és Nagel is erről beszélt. Az előző, májusi ülés jegyzőkönyve is erre utal, sőt, egyes EKB-tagok 50 bázispontos kamatemelést szorgalmaztak.

Ezek alapján az EKB kétségtelenül emelni fog a júniusi ülésén, de a későbbi események bizonytalanok, főképp a közelmúltban kiadott makrogazdasági adatok tükrében.

Konklúzió

Az euró-dollár páros az elmúlt két hét alatt felfüggesztett állapotban volt, de a hét végére a kereskedők valószínűleg meghatározzák majd a jövőbeni árfolyam-mozgás irányát. Vagy folytatódik az 1,0510-es (Kumo felhő felső határa és a heti grafikon Bollinger-szalagindkátorának alsó vonala) célárú ereszkedő trend, vagy az árfolyam a 0,90-1,0-ás szintet megcélozva emelkedni kezd.

A jelentős események előtti bizonytalan környezetben érdemes türelemmel kivárni a fejleményeket. Az EUR/USD hamarosan turbulens időszakba lép, és rendkívül nagy eséllyel alakulhatnak ki téves árfolyam-mozgások.