25.01.202414:22 Forex-elemzések és áttekintések: EUR/USD: az EKB ülésére várva

A piacok lecsendesedtek, és a befektetők várakozó állásban vannak az EKB kamatdöntésének közzététele előtt (14:15). Alapvetően arra számít a piac, hogy az EKB vezetői nem változtatnak a monetáris politika paraméterein, és óvatos álláspontot tartanak fenn, a korábbi szinteken hagyják a kamatlábakat: az alapkamat 4,50%-on, a betéti ráta 4,00%-on, és a marginális ráta 4,75%-on.

Az Eurostat nemrégiben jelentette, hogy az euróövezet decemberi fogyasztóiár-indexének végső értékelése többnyire megegyezett az előzetes adatokkal, kivéve a maginflációt. Ez kicsit magasabbnak bizonyult az előzetes becslésnél (+0,5%, szemben az előzetes +0,4%-kal). Összességében az euróövezet éves fogyasztóiár-inflációja decemberben +2,9%-ra gyorsult a novemberi +2,4%-ról (a +3,0%-os előrejelzéssel szemben), míg a maginfláció éves szinten +3,4%-ra lassult a novemberi 3,6%-ról (az előrejelzett +3,5%-kal szemben).

A Németország múlt kedden közzétett inflációs makrostatisztikái szintén nem segítették az eurót: a decemberi felülvizsgált inflációs adatok nem mutattak változást a novemberi adatokhoz képest, amikor a fogyasztóiár-index +0,1%-os volt (+3,7% éves alapon).

Németországban a termelőiár-index decemberben -0,5%-ról -1,2%-ra, éves alapon pedig -7,9%-ról -8,6%-ra csökkent, meghaladva az elvárásokat. A német ipar továbbra is nyomás alatt áll a termékek iránti kereslet és a megrendelések volumenének csökkenése miatt, ami arra kényszeríti a vállalatokat, hogy csökkentsék az árakat.

Bár az adatok még mindig magas inflációt jeleznek az euróövezetben (az EKB célja a fogyasztói infláció közel 2,0%-os szinten tartása), egyben az infláció lassulásának trendjét is mutatják (korábbi éves fogyasztóiár-infláció értékek: +2,4%, +2,9%, +4,3%, +5,2%, +5,3%, +5,5%, +6,1%, +6,1%, +7,0%, +6,9%, +8,5%, +8,6% (2023 januárjában), miközben a recesszió kockázatai továbbra is fennállnak.

Az európai gazdaság általános lassulásának további bizonyítékai a szerdán közzétett BMI-k (beszerzésimenedzser-indexek). A német feldolgozóipar előzetes BMI-je januárban 45,4-re állítódott be (a korábbi 43,3-ról), a szolgáltatási szektorban 47,6-ra (a korábbi 49,3-ról), és a kompozit BMI 47,1-re (a korábbi 47,4-ről). Az euróövezet BMI-je 46,6-ra emelkedett (a decemberi 44,4-hez képest, a 44,8-as előrejelzéssel szemben), míg a szolgáltatási szektorban januárban 48,4-re csökkent (a korábbi 48,8-ról, a 49,0-s előrejelzéssel szemben). Az összes mutató az 50-es szint alatt marad, ami a tevékenység növekedésétől a lassulást választja el, ami azt jelzi, hogy az üzleti tevékenység az euróövezetben továbbra is lassul. Az elemzők úgy vélik, hogy a visszaesés hosszabb lehet, mint korábban várták.

A vállalati légkör romlását tovább erősítette az IFO által ma a németországi üzleti légkörről kiadott index, amely januárban 85,2-re esett vissza (a decemberi 86,3-ról, a 86,7-es előrejelzéssel szemben). A jelenlegi gazdasági feltételek értékelésének indexe 87,0 volt (a decemberi 88,5 és az 88,6-os előrejelzés alatt), a vállalatok a következő hat hónapra vonatkozó előrejelzéseit tükröző gazdasági várakozások indexe 83,5-re csökkent a korábbi 84,8-ról.

Ezek az adatok tehát megerősítik a piaci várakozásokat a mai EKB-kamatdöntéssel kapcsolatban, amely valószínűleg semleges lesz. A legnagyobb érdeklődés a sajtótájékoztató iránt lesz. Ez 14:45-kor kezdődik, és Christine Lagarde, az EKB elnöke magyarázza meg a bank döntését, valamint valószínűleg felvázolja a közeljövőbeli monetáris politikai terveket. Lehetséges, hogy már áprilisban vagy májusban elkezdik lazítani a politikán, és bejelentik a kamatláb 0,25%-os csökkentését. Ha Lagarde az EKB vezetőségének ilyen irányú szándékairól beszél, akkor logikus elvárni az euró és ennek következtében az EUR/USD páros éles esését. Ellenkező esetben, ha beszédében kemény hangnemet alkalmaz a központi bank monetáris politikájával kapcsolatban, az eurót erősíteni fogja.

Azonban nem csak ezek a fontos események a mai kereskedési napon.

A befektetők az Egyesült Államokból érkező adatokat is szorosan figyelemmel kísérik: 14:30-kor közzéteszik a 2023-as negyedik negyedévre vonatkozó GDP dinamikájának statisztikáit és a munkanélküliek számára vonatkozó adatokat. Azt feltételezik, hogy az amerikai gazdaság a negyedik negyedévben +2,0%-kal nőtt. Ez átlagosan 2,8%–3,0%-os növekedést adna 2023-ra. Az erős amerikai GDP-adatok növelhetik a valószínűségét annak, hogy a Fed kamatlába hosszabb ideig marad magas szinten, esetleg még további emelkedést is jelenthet. Azonban a gyengébb adatok arra utalhatnak, hogy a Fed csökkenteni fogja a kölcsönzési költségeket. Valószínűleg ez az év első felére vonatkozik.

Technikai szempontból az EUR/USD továbbra is a középtávú bikapiac zónájában mozog, a kulcsfontosságú 1,0805-ös támogatási szint felett, és a hosszútávú medvepiac zónájában, a kulcsfontosságú 1,1000-es ellenállási szint alatt.

Ugyanakkor a pár napi és heti grafikonjának technikai mutatói is vegyes dinamikát mutatnak. Így a mai EKB-ülés eredménye új impulzust adhat az EUR/USD párnak, hogy mozgásba lendüljön akár az egyik, akár a másik irányba.