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A moeda britânica está ignorando inúmeros sinais negativos, tanto dos relatórios macroeconômicos como dos representantes do regulador britânico, que recentemente expressaram teses de "pombo". A libra permanece teimosa na área da figura 30, reagindo mais a fatores políticos, e tirando proveito da fraqueza da moeda americana. No entanto, dado todo o conjunto de informações negativas, o comportamento da moeda britânica parece bastante anómalo.
Deixe-me lembrar que ontem, a divulgação de dados sobre o crescimento da inflação britânica foi um fracasso. Todos os componentes saíram na "zona vermelha", ficando significativamente abaixo dos valores previstos. Por exemplo, o índice geral de preços ao consumidor caiu para zero em dezembro (em uma base mensal), pela primeira vez desde julho de 2019. Em termos anuais, há também uma tendência descendente, uma vez que o indicador caiu para 1,3%. Esta é a taxa de crescimento mais fraca desde Dezembro de 2016. A inflação de base também foi decepcionante. O índice de preços ao consumidor do núcleo ficou em 1,4%, um mínimo de três anos. O índice de preços do varejo também mostrou um resultado fraco, tanto em termos anuais (+2,2% em vez do crescimento projetado para 2,3%) quanto em termos mensais (+0,3% em vez do crescimento para +0,4%). O índice de preços de compra dos fabricantes, que em dezembro, aumentou apenas um décimo de um por cento, também se encontrava na "zona vermelha".
Vale a pena notar que os dados sobre a inflação só contribuíram para o quadro fundamental negativo, uma vez que os principais relatórios macroeconômicos têm sido decepcionantes nos últimos tempos. Por exemplo, os dados sobre o crescimento da economia britânica foram publicados na segunda-feira, onde o indicador de crescimento do PIB do Reino Unido também saiu pior do que o esperado. Numa base mensal, o indicador voltou a cair em território negativo (-0,3%). Em termos trimestrais, aumentou apenas 0,1%. Esta é a taxa de crescimento mais fraca desde Junho do ano passado. O mercado de trabalho também está "parando". De acordo com os dados mais recentes, o número de pedidos de subsídio de desemprego aumentou significativamente para quase 29 mil (com uma previsão de 20 mil). Os salários também foram decepcionantes. O salário médio (incluindo bônus) subiu para apenas 3,2%. Esta é a dinâmica de crescimento mais fraca desde Abril do corrente ano.
O último quebra-cabeça deste quadro será o dos dados de amanhã. Na sexta-feira, serão publicados dados sobre o volume do comércio a retalho no Reino Unido. De acordo com a previsão consensual, os indicadores mostrarão uma tendência positiva devido à atividade de consumo pré-Natal e pré-novo ano (+0,8 m / m e 3,0% yoy). Mesmo que as vendas no varejo se revelem fracas no período pré-férias, será possível falar com confiança sobre os problemas existentes de natureza sistêmica.
No entanto, a publicação de amanhã não vai mudar a situação de forma alguma. Os indicadores-chave estão a abrandar, e isto é um facto. Representantes do Banco de Inglaterra estão cada vez mais sugerindo que eles estão prontos para baixar a taxa de juros como uma medida preventiva. Em particular, no início desta semana, esta probabilidade foi permitida por Gertjan Vliege, que disse que a economia britânica precisa de apoio. Ele foi apoiado por Michael Saunders, que votou por um corte nas taxas nas últimas sessões. Outro membro da comissão, Jonathan Haskell, tomou uma posição semelhante. Silvana Tenreiro também aderiu recentemente à "ala dos pombos" e anunciou que está pronta para apoiar a flexibilização da política monetária. O chefe do regulador inglês, Mark Carney, não descartou também a implementação deste cenário. Ele disse que o Banco Central tem "espaço de manobra suficiente" no contexto do estímulo ao crescimento econômico. Em entrevistas recentes, ele deu dicas semelhantes, preparando os mercados para uma taxa de juros mais baixa. Os relatórios macroeconômicos publicados esta semana só reforçaram as expectativas "dovish". No momento, a probabilidade de flexibilização da política monetária em 30 de janeiro (quando será realizada a primeira reunião do Banco de Inglaterra este ano) é de quase 70%.
Apesar de uma camada tão maciça de fatores fundamentais negativos, a libra e o dólar continuam a ser negociados na área do número 30. De acordo com uma série de estrategistas monetários, a moeda britânica continua apenas a tirar partido da vulnerabilidade da moeda americana, que não tem recebido apoio do fundo fundamental externo. A primeira fase do acordo comercial entre os EUA e a China foi totalmente levada em conta nos preços, e a cerimônia de assinatura não apresentou nenhuma surpresa. Além disso, a moeda britânica é mantida através da redução dos riscos políticos. Ainda esta semana, foi revelado que Boris Johnson recusou à Escócia um segundo referendo de independência, extinguindo assim uma fonte de incerteza política.
Na minha opinião, a "resistência ao stress" da moeda britânica será de curto prazo. Traders não poderão ignorar a tempestade iminente da flexibilização da política monetária por um longo tempo. Por causa disso, a direção descendente do par GBP / USD parece ser uma prioridade no médio prazo. O alvo mais próximo do movimento descendente é a marca de 1,2910, que é a linha inferior do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico diário.
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