26.03.202018:11 Forex Analysis & Reviews: Perspectivas para o ouro contra a COVID-19

A epidemia do coronavírus COVID-19 está destruindo rapidamente a economia global, os bancos centrais e os governos de vários países estão a tomar medidas de emergência numa tentativa de salvar o que resta dela. O mercado de margem global tem levado a um colapso no valor dos ativos em todo o mundo. Infelizmente, não foi possível evitar consequências negativas para o ouro, que sofreu uma rápida subida durante o mês de março, depois uma queda, e depois subiu novamente e no momento de escrever estas linhas são cotadas em cerca de 1.600 dólares por onça troy. Então porque é que o ouro caiu e quais são as suas perspectivas? Vamos tentar descobrir.

Falando sobre as perspectivas de ouro ou qualquer outro ativo, precisamos entender o horizonte de tempo aproximado da nossa transação ou investimento, caso contrário podemos encontrar uma situação em que o ativo vai cair de preço em um período de tempo e crescer em outro. O aumento da volatilidade aumenta a incerteza das tendências, mas o mercado é um mercado, e antes de passarmos a considerar posições de curto prazo, analisaremos as perspectivas de investimento do ouro e identificaremos as razões para a queda de preços que observamos em meados de Março.

Figura 1: Comportamento do preço do ouro em antecipação da crise 2008-2009

A redução de preços deveu-se à política de contração quantitativa seguida pela Reserva Federal dos EUA antes do início da grave fase da crise financeira causada pela bolha da construção hipotecária nos Estados Unidos. O Banco Central retirou liquidez do mercado, o que levou à necessidade de repor a falta de margem ou liquidar a posição mesmo com preços de ativos mais baixos. Como consequência, tal política foi reconhecida como inválida, mas desta vez, o Fed aumentou antecipadamente a liquidez nos mercados; no entanto, claramente não foi suficiente nas condições em que as bolsas cresceram durante dez anos, alimentadas por programas de flexibilização quantitativa conduzidos pelos bancos centrais em todo o mundo.

Tradicionalmente, o ouro é um ativo porto seguro, mas em períodos de grande aperto de liquidez, os comerciantes são forçados a sair de ativos, incluindo o ouro. Isto parece reduzir as suas funções de proteção, mas mesmo neste caso, o ouro continua a ser um excelente estabilizador dos riscos de mercado. Por exemplo, o preço do ouro em iene caiu 1,5%, enquanto o preço das ações japonesas caiu 29%. Por outro lado, o preço do ouro em euros subiu 2,2%, enquanto os índices europeus caíram 36%.

A crise de liquidez em euros, ienes e dólares levou à queda do mercado monetário e à queda do preço do ouro, que, em 25 de março, ultrapassou novamente os 1.600 dólares por onça troy. Se considerarmos as perspectivas de curto prazo do metal precioso na hora, elas são assim: o ouro se consolida no topo de seu impulso de crescimento de 20 a 24 de março, após o que muito provavelmente continuará a subir para a zona de 1650 dólares. Ao mesmo tempo, há uma alta probabilidade de um ou mais falso rompimento para a zona de 1580 dólares, com o objetivo de comprar a preços mais baixos, a chamada apreensão de liquidez (Fig. 2).

Fig. 2: Previsão do movimento do preço do ouro em uma base horária.

Os traders precisam considerar o fato de que o tempo horário determina a dinâmica do preço para o futuro para um, no máximo duas semanas, e também considerar o alto nível de volatilidade nos mercados financeiros globais, o que coloca requisitos adicionais para a gestão do dinheiro, em outras palavras, é mais fácil para os traders reduzir o tamanho das posições abertas.

As perspectivas de ouro de longo prazo são mais definidas do que as de curto prazo. Depois que os bancos centrais dos países capitalistas desenvolvidos mudaram para a monetização direta das dívidas de governos e cidadãos, e as instituições financeiras enfrentaram uma injeção maciça de liquidez, o ouro tem boas perspectivas de crescimento em todas as moedas. Além disso, a demanda de investimento em ouro continua alta, apesar do declínio da demanda de curto prazo da indústria de jóias nos Estados Unidos, China e Índia. Desde o início de 2020, os fluxos de investimento têm permanecido positivos apesar do mercado de margem global. No início do ano, o fluxo total de investimento aumentou 7,72%, aumentou em US$ 11,5 bilhões e totalizou 202 toneladas. No total, os fundos de negociação de câmbio contêm ouro no valor de US$ 149 bilhões.

A eficácia do ouro reside nas suas propriedades únicas de um produto de consumo e de um ativo de investimento, que estão intimamente relacionadas com factores que afetam o seu valor: expansão econômica, risco e incerteza, custo de oportunidade e posicionamento dos comerciantes em várias bolsas, principalmente nos Estados Unidos.

De facto, entre as medidas de incentivo econômico sem precedentes, cujo efeito pode adquirir as propriedades de hiperinflação, a queda dos sectores tradicionais da economia, o ouro pode tornar-se novo no menor tempo possível - o velho equivalente de valor em vez de depreciar rapidamente o "dinheiro fiduciário".

A partir das últimas notícias, a CME Chicago lançou um novo contrato de futuros de ouro com uma oferta expandida e flexível em barras de 100, 400 ou 1 quilograma. Espera-se que o novo contrato seja lançado com sua primeira validade em abril de 2020, aguardando aprovação do órgão regulador.

"Este tempo de condições de mercado sem precedentes levou a uma crescente demanda por uma gama mais ampla de necessidades de fornecimento para nossos clientes em todo o mundo", "Oferecendo uma escolha de tamanhos de fornecimento, bem como spreads de produtos cruzados com nossos futuros de referência em ouro, este novo contrato proporcionará aos clientes a máxima flexibilidade na gestão de suprimentos físicos", disse Derek Sammann, Diretor Gerente Sênior e Chefe Global de Produtos de Commodity e Opções, CME Group.

Pode levar algum tempo para estabilizar os mercados financeiros, pois ninguém sabe quanto tempo durará a epidemia do coronavírus COVID-19, ou quão profundo pode ser o declínio da economia e da demanda dos consumidores". Além disso, o crescente défice orçamental, as taxas de juro negativas e a queda do PIB de todos os países sem excepção podem criar e já estão a criar problemas estruturais para os gestores de ativos, fundos de pensões e poupanças pessoais dos cidadãos. Em condições de incerteza em rápido crescimento, o ouro continua a ser o único ativo sobre o qual o tempo não tem poder, e o único valor material em todos os momentos. Cuide de si mesmo e tenha sempre cuidado. Que este coronavírus já tenha passado.