Если посмотреть на месяц в целом, то по итогам сентября можно сделать вывод, что доллар потерял силы для роста. Однако если посмотреть на ситуацию более детально, то все гораздо интереснее, так как большую часть месяца доллар дешевел, а в самом его конце он вновь стал набирать очки. Пикантность ситуации придает то, что сентябрь был богат на заседания центральных банков, что и стало поводом для метаний из стороны в сторону. Хотя не только центральные банки развлекали участников рынка, но и политики.

Но сначала о главном - о монетарной политике...

Первым свое представление провел Европейский Центральный Банк. Конечно, никто не ждал каких-либо резких шагов. Но Марио Драги заставил всех серьезно поволноваться, когда он вышел и заявил, что если условия будут позволять, то в конце декабря действие программы количественного смягчения будет свернуто. При этом он не пояснил, что же это за условия такие. Уже после заседания правления Европейского Центрального Банка Марио Драги выступал еще несколько раз, и каждый раз данный вопрос висел в воздухе, но ответ из уст главы регулятора пришлось вынимать силой. Долго упираясь и отбиваясь, Марио Драги все же заявил, что речь идет об инфляции, которая недавно снизилась и пока не подает признаков для уверенного роста. При этом Марио Драги отказался давать ответ на вопрос о том, что будет, если инфляция останется в районе 2,0%. В итоге поведение ЕЦБ лишь усилило опасения, что регулятор в очередной раз откажется выполнять свои обещания и продлит действие программы количественного смягчения. И это все при том, что буквально месяц назад Марио Драги чуть ли не пяткой в грудь себя бил и клялся в том, что в следующем году не только никакой программы количественного смягчения уже не будет, но и ставку рефинансирования будут повышать. В самом же конце месяца на выручку единой европейской валюте попытались прийти средства массовой информации, которые потерпели полное фиаско в своих попытка манипулировать мнением участников рынка перед заседанием Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке. В средствах массовой информации стал активно распускаться слух о том, что инфляция в Европе вот пряма сейчас начнет стремительно расти и ЕЦБ даже еще быстрее будет проводить мероприятия по ужесточению монетарной политики.

Гораздо интереснее все происходило с заседанием Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке. Дело в том, что буквально за неделю до него в ряде средств массовой информации, которые сами себя именуют уважаемыми и авторитетными, стала появляться информация о том, что ФРС не будет повышать ставку рефинансирования. Как только этим уважаемым самими собой средствам массовой информации указали на то, что подобные слова противоречат заявлениям представителей ФРС, а самое главное - действиям инвесторов, которые уже давно во все это вложили кучку денег. А, как известно, инвесторы не могут ошибаться. И даже если они ошибутся, то отвечать за это придется все тому же ФРС. Так что самые авторитетные, для самих себя, средства массовой информации в очередной раз провернули фокус с переобуванием в прыжке и стали рассказывать сказки на ночь о том, что ФРС просто не будет повышать ставку рефинансирования в декабре, а также пересмотрит планы на будущий год. Но итоги заседания оказались совершенно иными. ФРС не просто повысила ставку рефинансирования, но и подтвердила свои планы о том, что в этом году еще раз ее повысит, а в следующем еще трижды. Но сразу после этого средства массовой информации не стали горевать и оправдываться, а просто переключились на тему инфляции в Европе.

Но не только средства массовой информации развлекали публику тем, что доводили инвесторов до сердечного приступа. Политики, которые все больше напоминают шоуменов, старались не отставать от акул пера. Очередные переговоры между Великобританией и Европейским Союзом, а точнее Германией, закончились ничем. Стоило Терезе Мей ступить на родную землю, как она громогласно заявила, что Великобритания не пойдет ни на какие уступки в переговорах с Европой. Ей вторил и министр по делам Brexit'a, выразивший огорчением тем фактом, что европейцы постоянно пытаются предлагать свои варианты соглашения, когда есть "всего одно адекватное предложение", которое составлено именно Соединенным Королевством. Видимо, из-за природной скромности он не стал уточнять, что предложение Великобритании устраивает исключительно саму Англию, а Европа в нем идет по остаточному принципу. Наверное, именно по этой причине Ангела Меркель всячески делала вид, что Терезы Мей вообще не существует. Ведь никому не нравится, что их воспринимают за туземцев, готовых отдать земли за стеклянные бусы. Но подданные Английской короны только так и ведут дела. И естественно, что это не прибавляет уверенности относительно дальнейшего развития событий в Европе.

В плане возмущения спокойствия участников рынка старались и Соединенные Государства Америки. Администрация Белого Дома решила похоронить достижения предыдущего хозяина сего небольшого жилища, за которые, он кстати, получил Нобелевскую премию мира. Дональду Трампу не нравится, что Иран чувствует себя спокойно, и, обвинив его в несоблюдении ядерного соглашения, решил ввести санкции в отношении Исламской Республики. Естественным образом это взвинтило цены на нефть. Более того, это заставило многие страны, в том числе и Европейский Союз, заняться разработкой механизмов взаимодействия с Ираном в обход США, а точнее доллара. Кроме этого, США решили ввести санкции в отношении Китая, за то что Поднебесная осмелилась покупать оружие у Российской Федерации. Мало того что это вызвало много вопросов относительно того, что Китай так делает уже не первое десятилетие, и раньше это никого так сильно не волновало, и естественно, вызвало подозрения, что США готовятся к войне с Китаем. Но гораздо забавнее то, что после такого США умудрились возмутиться тем фактом, что в ответ Китай решал прекратить всякие переговоры по торговле. Предварительно выдержав сценическую паузу, которая лишь еще больше пугала.

Что мы имеем в итоге?

Действия ЕЦБ и ФРС однозначно указывают на то, что доллар пока остается привлекательнее единой европейской валюты. А демарши и фокусы Белого Дома начинают уже сильно всех нервировать и вызывают слишком много вопросов. Так что отдать предпочтение Европе или США довольно сложно. И если политики по обе стороны Атлантики будут продолжать в том же духе, то пророчества различных экономистов о том, что капитал будет искать новое пристанище, начнут сбываться.

Нам тут тоже скучать не приходилось, так как Банк России неожиданно решил повысить ключевую ставку и пригрозил дальнейшим ужесточением монетарной политики. Свое решение Банк России аргументировал тем, что инфляция растет быстрее, нежели ожидалось. Учитывая, что инфляция все равно остается крайне низкой, по отечественным меркам, и реальные ставки продолжают оставаться положительными, напрашивается вывод, что Банк России принял такое решение под воздействием внешних факторов, а не внутренних. Причем под внешними факторами подразумеваются действия ЕЦБ и ФРС. К сожалению, но заседание правления Банка России состоялось до заседания правления Европейского Центрального Банка, так что члены правления исходили из того посыла, что ужесточение монетарной политики в Европе вот-вот начнется. Хотя и до заседания ЕЦБ это было под большим вопросом, и заранее принимать такое решение было крайне опрометчивым шагом. Тогда как внутренние факторы указывают на то, что ключевую ставку, наоборот, нужно снижать. К сожалению, но Банк России продолжает отдавать приоритет краткосрочной финансовой стабильности, а не долгосрочным экономическим интересам. Но это способствовало укреплению рубля, который показал отличные результаты.

Забавно, но не обошлось и без курьезов на Генеральной ассамблее ООН, где речь Дональда Трампа об успехах американской экономики под его чутким руководством вызвала смех. А ведь эти успехи действительно видны. Темпы экономического роста ускорились с 2,6% до 2,9%, безработица осталась на уровне 3,9%, темпы роста промышленного производства ускорились с 4,0% до 4,9%. Правда, темпы роста розничных продаж замедлились с 6,7% до 6,6%, а инфляция с 2,9% до 2,7%.

Если же посмотреть на Европу, то становится понятно, что американская экономика выглядит явно лучше. Так, темпы экономического роста в Европе замедлились с 2,4% до 2,1%, уровень безработицы снизился с 8,2% до 8,1%, инфляция осталась на отметке 2,0%, рост розничных продаж с 1,5% до 1,1%. Рост же промышленного производства на 2,3% вообще сменился спадом на 0,1%. В Великобритании, конечно, экономический рост ускорился, но с 1,1% до 1,2%, что просто несравнимо с США. Уровень безработицы, правда, сопоставим, так как он остается на уровне 4,0%. Правда, инфляция ускорилась с 2,5% до 2,7%. А вот темпы роста промышленного производства замедлились с 1,1% до 0,9%, а розничных продаж с 3,8% до 3,3%. Российская же статистика, которая явно мало интересует Банк России, а с ним и инвесторов, тоже не блистала. Темпы экономического роста, конечно, ускорились с 1,3% до 1,9%, уровень безработицы сократился с 4,7% до 4,6%, инфляция ускорилась с 2,5% до 3,1%, а темпы роста розничных продаж ускорились с 2,7% до 2,8%. Однако темпы роста промышленного производства сократились с 3,9% до 2,7%. Конечно, данные неплохие, но на фоне американской статистики выглядят немного скучно.

Так что если отбросить всякую политику, которая является производной от экономики, то доллар явно смотрится предпочтительней. Однако все большее недоумение от фокусов Белого Дома лишь сдерживают доллар. Таким образом, стоит внимательно посмотреть на прогнозы по макроэкономической статистике, так как именно она и будет определять настроения инвесторов.

Судя по многим ожиданиям и прогнозам, Дональд Трамп продолжит делать Америку вновь великой. Крайне важно, что в США прогнозируется дальнейшее сокращение уровня безработицы, а вместе с тем прогнозируется и рост заработных плат. И все это на фоне возможного роста инфляции. Конечно, выкрутасы Белого Дома с таможенными пошлинами мало кому нравятся, особенно за пределами США, но американская промышленность чувствует себя очень даже неплохо. А растущая занятость явно предвещает рост розничных продаж, которые и так растут быстрее, чем в Европе. Так что если судить по статистике, то у доллара довольно симпатичное будущее.

Что касается Европы, то инфляция, конечно, вырастет до 2,1%, но вот дальнейшие ее перспективы крайне туманны, особенно учитывая нежелание Марио Драги проливать свет на дальнейшую судьбу программы количественного смягчения. Да и остальные показатели крайне слабы. Конечно, уровень безработицы будет постепенно снижаться, но по большей части из-за того, что она и так крайне велика. Промышленность если покажет рост, то явно меньше, нежели у США. Так что поводов для радости у единой европейской валюты не слишком много, и ей придется снизиться до 1,1550.

На туманном Альбионе и так не все спокойно из-за этого Brexit'a, но и с экономикой там не все так гладко. Безработица, конечно, гораздо ниже, чем в Европе, но вот промышленность, которая сильно взаимосвязана с континентом, где она вообще снижается, явно не может рассчитывать на безоблачное будущее. Тем более что европейцы явно выкручивают англичанам руки, что просматривается по итогам всевозможных переговоров. Таким образом, и британская статистика вряд ли будет нас радовать, и фунту придется болтаться у 1,3000 с перспективой снижения до 1,2900. Ведь чем ближе дата выхода из состава Европейского Союза, тем больше нервозности будет по данному вопросу. Особенно - если никакого окончательного соглашения пока нет.

К сожалению, но российская статистика несильно влияет на рынок, и всех больше волнуют такие вещи, как доходность государственных долговых обязательств, а также размер международных резервов Банка России. С этими двумя пунктами все довольно неплохо, так что они будут поддерживать рубль. Однако резкий поворот Банка России привел к изрядной перекупленности рубля, и рынку нужен повод для локальной коррекции. Таким поводом может стать и иранский вопрос. Как только рынок отыграет данную тему, а она не может тянуться вечно, рублю придется сдать свои позиции. Пикантности ситуации придает недавнее заявление министра внутренних дел США, который сказал, что военный флот США может обеспечить морскую блокаду России, а это значит, что сколь бы безумной не казалась подобная идея, ее рассматривают в Белом Доме. Так что доллар сможет подрасти до 66,50 рубля.

Тем не менее, как показывает практика, Белый Дом вредит доллару гораздо больше, чем все остальные вместе взятые, а сам Дональд Трамп не может и дня прожить без очередного резкого заявления по внешнеполитическим вопросам. Так что сами США могут сдержать доллар от укрепления, а если еще и палку перегнут, то картина будет выглядеть совершенно иначе.