Глядя на то, как я радуюсь падению фондовых рынков, кто-то из читателей может решить, что я слишком кровожадный, но на самом деле это не так. Я не радуюсь, я испытываю чувство глубокого удовлетворения от выявленной причинно-следственной связи, которая в конечном итоге привела к увеличению размера торгового счета, глядя на который так и хочется, перефразируя великого тезку, воскликнуть: «Ай да Сашка, ай да сукин сын!».

Те читатели, которые внимательно следят за публикациями нашей рубрики, знают, что байки про рынки акций и их взлет в период после кризиса 2008 были любимой темой моих публикаций на протяжении многих лет. При этом где-то в году 2015 я прекратил прогнозировать падение американского рынка акций, а чуть позже и продавать его. Ибо не было за последние десять лет худшей стратегии, чем продажа американского фондового рынка. Я и сейчас, кстати, не продавал американские индексы, но зато продавал европейские, и уж они меня не разочаровали!

Когда говорят, что акции стоят дорого, немногие понимают, что значит дорого, а что значит дешево, ибо ценовые ориентиры у каждого свои: для кого-то щи жидкие, а для кого-то и «Лада» не машина. Однако чтобы вы поняли, что такое дорого, давайте я расскажу интересную историю из мира инвестиций.

Да простят меня читатели за технические подробности, но для оценки стоимости акций применяют коэффициент P/E, или Цена/Прибыль (англ. PE ratio, P/E, earnings multiple, коэффициент «кратное прибыли») – финансовый показатель, равный отношению рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной на акцию. Считается, что акция, имеющая нормальную цену, должна иметь коэффициент в пределах от 15 до 30, т.е. иметь срок окупаемости выше, чем доходность от казначейской облигации. Иначе смысл владения акцией пропадает.

Акция, представляющая собой ценную бумагу, в основе которой лежит собственность, под влиянием различных факторов может расти в цене, а может и падать. Соответственно собственник вместе с акцией приобретает как права, так и обязанности, а также риски. Однако обычно все помнят про права, но забывают об обязанностях и рисках. Думаю, что здесь все понятно, но не очень наглядно, поэтому рассмотрим конкретный пример.

Давайте посмотрим на «корпорацию добра» под именем Alphabet, он же Google, P/E ratio, которой равен 48.07. Можем посмотреть на другую прекрасную корпорацию – Amazon, которая лично мне очень нравится, но P/E у нее около 142. Любители яблок могут взглянуть на компанию Apple, имеющую P/E, равное 20, но уже после того как в 2015 году ее акция была раздроблена на 7 частей, была $645,6, а стала $92,5. Сейчас цена Apple составляет $222.11.

Ну и что, скажете вы, растет себе и растет, плевать на доходность. Э, батенька, замечу я, да вы не инвестор, вы спекулянт, и такой подход нормален для торговли в терминале компании Instaforex, но окружающая нас реальность – это не графики в терминале. Поэтому если я предложу кому-то из читателей вложиться в выгодное дельце с окупаемостью в 147 лет, то он в лучшем случае покрутит пальцем у своего виска и громко рассмеется, худшие варианты я даже упоминать не буду.

Однако именно это сейчас происходит на американском рынке акций – инвестиции с окупаемостью в 150 лет! И Гугл на этом фоне выглядит сверхдоходной компанией: всего-то 50 лет – и ваши внуки смогут пользоваться плодами вашего умственного труда. Я так и вижу рекламу вкладов от Сбербанка со слоганом «Вложись сейчас – и через 50 лет ты удвоишь свою инвестицию!» и очередь из желающих во всех филиалах. Но про Сбербанк в другой раз, там тоже много чего интересного.

Теперь у нас остается фактор роста цены, но для этого надо понять, почему американский рынок так бурно рос все эти годы. Экономический рост Трампа и успехи администрации Обамы не могут заставить инвесторов в здравом уме покупать акции со столь низкой доходностью, а вот печатный станок ФРС может. Когда деньги бесплатно из тумбочки, то кто их считает? Вы считаете? Проблемы начинаются тогда, когда в тумбочке деньги заканчиваются, а, как мы знаем, ФРС закончила свою программу в 2015-2016 годах и стала повышать ставку, т.е. делать деньги дороже.

Пока еще есть бесплатные евро и иена, которыми Европейский Центральный Банк и Банк Японии активно наполняют пустеющие закрома, но ЕЦБ уже пытается закончить свой благодарный труд на этом поприще, а про судьбу японской иены я говорил ранее, поэтому не буду повторяться. Вот тогда у инвестора возникает закономерный вопрос: «Если все так плохо, то почему же все так хорошо, и не пора ли смазать лыжи и валить туда, где тепло, светло и цены стали ниже?». Другими словами – бежать на рынок казначейских облигаций, где благодаря политике ФРС доходность прочно закрепилась за отметкой 3%. А уж когда мистер Трамп на внешних рынках прилагает для этого титанические усилия, развязав торговые войны на всех фронтах, то продавать акции по максимально возможной цене инвесторам сам Алан Гринспен завещал.

Но в целом шоу разыграли достаточно красиво. Дождались окончания финансового года, получили премии и бонусы, а затем избавились от ставших горячими активов. Посмотрев на кордебалет, а также на то, что в пятницу индекс Доу так и не смог восстановиться, изобразив подскок «дохлой кошки», я его все же продал, но с малым риском, в расчете на дальнейшее снижение американских фондов. В чем и каюсь, ибо не справился с желанием немножко похулиганить.

Впрочем, я пока не склонен драматизировать ситуацию, в конце концов американские фондовые рынки за 10 лет почти не снижались, и почему бы им не пережить небольшую коррекцию, после чего каждый из нас сможет выгодно вложиться в акции Amazon с коэффициентом P/E=100. А что? Покупай дешево! Если, конечно, Дональд Трамп не введет санкции и ни запретит инвесторам из России торговать на американском рынке акций. Но если вдруг запретит, то пусть так и знает, мы на него жалобу в Спортлото напишем!