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Mañana en Letonia, se decidir el destino de moneda europea. La reunión de junio del BCE, que en esta oportunidad se llevar a cabo en Riga, ser un evento clave para el euro, ya que el regulador puede realmente empezar la normalización de la política monetaria.
Sin embargo, entre los expertos continúan las disputas sobre las posibles acciones del BCE. La mayoría de ellos se inclinan al hecho que el regulador decidir desactivar el programa QE, y mañana Mario Draghi anunciar qué paso se tomar este otoño. Los argumentos de esta posición son evidentes. En primer lugar, la tasa de desempleo en la eurozona cayó a un mínimo de 10 años (8.5%). Los líderes entre los países de la UE en este indicador son Alemania y la República Checa pero Grecia se ha convertido por tradición en un forastero. En segundo lugar, el índice de inflación (1.9%) se recuperó, lo que sorprendió al mercado con una tasa de crecimiento histórico. Las ventas retail en la eurozona son débiles, pero siguen creciendo, demostrando nuevamente las dinmicas posibles. Según algunos expertos, el indicador del PIB también mostrar crecimiento en el segundo trimestre después de un declive a 0.4%.
La situación política en Europa también contribuye al endurecimiento de la retórica del BCE. La crisis política en Italia y España llegó a la nada, y la amenaza de nuevas "salidas" ha pasado. Este factor no ser considerado por el regulador entre los factores de riesgo.
En general, el mercado est listo para una reunión "hawkish" del BCE. La razón de tales pensamientos fue la inesperada declaración del economista jefe del Banco Central, Peter Praet, quien anteriormente, como regla, mantuvo una posición "dovish", defendiendo el interés de la política monetaria excesivamente laxa. La semana pasada, Praet sorprendió a los operadores al anunciar una discusión sobre la reducción del programa de compra de las obligaciones de deuda, "que est prevista para finales de este año". Después de esas palabras, el euro cayó, y el rendimiento de los valores del Tesoro de la eurozona crecieron significativamente.
Sin embargo, no todos comparten el optimismo de los operadores sobre la reunión de mañana. Un número de estrategas de divisas advierte que el Banco Central Europeo puede no cumplir con las expectativas, después de lo cual el euro colapsar en varias figuras. Según él, Mario Draghi no se precipitar y pospondr la consideración del tema de QE hasta julio. En su forma habitual, él puede declarar que est satisfecho con la trayectoria actual de la inflación, pero por una decisión final, es necesario tiempo adicional, durante la cual el Banco Central se asegurar de la estabilidad de las dinmicas.
Adems, Draghi puede centrarse en los problemas agravados de la guerra comercial entre Estados Unidos y China, así como entre Estados Unidos y la UE. Se debe recordar que Trump no extendió el período de gracia y activó nuevos aranceles sobre las importaciones de acero y aluminio de la UE. Merkel prometió desarrollar nuevas "contramedidas", mientras Washington pudo introducir nuevas obligaciones en los carros extranjeros, exacerbando así el conflicto comercial.
Aquí, es necesario recordar que Mario Draghi ha discutido repetidamente sobre los riesgos de las disputas comerciales. A finales de abril, dijo que "los principales riesgos a la baja para el pronóstico económico estn relacionados con factores internacionales externos". Y aunque el jefe del BCE no pronunció el nombre del presidente de los Estados Unidos, lo insinuó de manera transparente, señalando "riesgos claramente expresados de proteccionismo".
Por el momento, la situación en este sentido solo ha empeorado: el resultado de la cumbre del G7 confirmó elocuentemente los desacuerdos existentes. Y ahora, cuando Trump reforzó su éxito político con su reunión con Kim Jong-Un, puede dar pasos muy radicales en el mbito del comercio exterior. El Banco Central Europeo es muy consciente de las perspectivas para el desarrollo de dicha política, por lo que puede tomar un tiempo de espera sobre el tema de QE, al menos hasta el 27 de julio, cuando se lleve a cabo la próxima reunión del BCE.
Por lo tanto, la reunión de junio del Banco Central Europeo es intrigante. Cada escenario tiene sus propios argumentos de peso: la única pregunta es qué lado tomarn los miembros del regulador.
En nuestra opinión, el Banco Central tomar una "decisión de Solomon": por un lado, cambiar el programa de QE, reduciendo la cantidad de compras a 10 mil millones por mes, pero por otro lado, extender su validez a finales de este año Como una "opción adicional" Draghi puede expresar una retórica agresiva, expresando optimismo sobre el crecimiento de la economía europea. Al implementar tal escenario, el jefe del BCE mantendr el "lugar de maniobra posible", sin renunciar de facto a la finalización de QE en este año.
El panorama técnico del par EUR/USD también esta mostrando incertidumbre. En el grfico diario, no hay señales claras que indican la prioridad de crecimiento o declive. Esto sugiere que los operadores tomaron una postura cautelosa. Todavía es necesario tener en cuenta que dentro de un día, sabremos los resultados de las reuniones claves de la Fed y del BCE (dichas coincidencias son raras), así que el panorama técnico del EUR/USD puede cambiar radicalmente mañana. Dado una base tan fundamental, ahora es recomendable tomar una actitud de esperar y ver, los riesgos de observaciones inesperadas tanto del regulador estadounidense como el BCE son demasiado grandes.
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