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La corrección del índice del USD que comenzó a mediados de diciembre continúa ganando impulso. Los inversores cerraron posiciones largas en el dólar estadounidense debido a la mayor probabilidad de una desaceleración de la economía estadounidense, una pausa en el proceso de normalización de la política monetaria de la Fed y el aumento de los riesgos políticos. La desconexión del gobierno resultó ser la más larga en toda la historia. Según los expertos del Financial Times, deducirá 0.1 pp del PIB cada dos semanas. Donald Trump no se da por vencido y va a declarar el estado de emergencia en el país, lo que no contribuye al crecimiento del interés en los activos emitidos en los Estados Unidos.
De acuerdo con el pronóstico de consenso de los economistas del Wall Street Journal, la economía de Estados Unidos en 2019 se desacelerará del 3% al 2,2% y las posibilidades de recesión aumentarán al 25%, que fue el nivel más alto desde 2011. Los expertos no cuentan más de un aumento en la tasa de fondos federales en el año en curso, lo que generalmente es consistente con las estimaciones del FOMC. El mercado de derivados estima la probabilidad de un solo acto de restricción monetaria en un 17%, pero incluso en la reunión de septiembre, la Fed estaba lista para ajustar la política monetaria tres veces. Sin embargo, la caída en los índices bursátiles y el rendimiento de los bonos del tesoro la obligaron a dudar de la exactitud de las decisiones tomadas.
Dinámicas de la probabilidad de una recesión en la economía estadounidense.
El Banco Central no ignoró el testimonio de los mercados financieros. Junto con las preocupaciones sobre la desaceleración de la economía mundial y el ritmo pausado de la inflación, se utilizaron como el principal argumento a favor de una pausa en el proceso de normalización. Jerome Powell y otros representantes del FOMC hablan cada vez más sobre la paciencia. Incluso los "halcones" de ayer frente a Eric Rosengren y Charles Evans argumentan que la mejor táctica es "sentarse y ver". Las estadísticas macroeconómicas de los Estados Unidos vuelven a ser el centro de atención, pero apagar al gobierno crea serias dificultades para que la Fed entienda la forma en que se mueve la economía de los Estados Unidos.
El dólar no es fácil pero el euro todavía no es capaz de tomar ventaja de la debilidad de su principal competidor. Los débiles datos en la producción industrial alemana y francesa, la renuencia de la inflación en la eurozona para ir lejos de la marca de 1%, y las frases sobre los riesgos crecientes bajistas en el PIB para la moneda común en las minutas de la reunión de diciembre del Consejo del Gobierno. Si el Banco Central Europeo no lo normaliza, es probable que el EUR / USD no supere los 1.18, incluso en el contexto de un dólar estadounidense tan débil como lo es ahora.
Índice de dinámicas del USD
El euro puede ser desafiado por una votación en el parlamento británico sobre el Brexit programado para el 14 de enero. Rechazando el plan de Theresa May, los legisladores darán una mano a los vendedores de libras. Al mismo tiempo, la dinámica síncrona de EUR/USD y GBP/USD refuerza los riesgos de devolver el euro a los límites del rango de consolidación anterior de 1.1265-1.1485. Por el contrario, si los "toros" logran mantener las comillas por encima de la base de la figura 15, la probabilidad de continuar el rally hacia el objetivo en un 88,6% según el patrón de "Tiburón" aumentará.
gráfico diario del EUR / USD
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