27.07.202111:30 Forex-elemzések és áttekintések: Mire számíthatunk a Fed ülésén?

A Fed holnap fogja összefoglalni a következő kétnapos ülés eredményeit, amely már el is kezdődött. Így a piacok valószínűleg nagyon élénkek lesznek holnap. Emlékezzünk vissza, hogy a Federal Reserve legutóbbi ülését követően jelentősen megerősödött az amerikai dollár a fő vetélytársaival szemben. Ez azt jelenti, hogy a piacok kedvezőnek találták Jerome Powell retorikáját, még úgy is, hogy semmi konkrétum nem hangzott el a beszédében. Már többször felhívtuk rá a kereskedők figyelmét, hogy egyetlen elejtett mondat a "mennyiségi élénkítési program megvitatásának közeljövőbeli lehetőségére" vonatkozóan határozottan nem elég egy 300 pontos növekedéshez. A részvénypiacok folyamatosan emelkednek, "apróságokra" nem adnak. A vezető indexek szinte minden nap új rekordokat állítanak fel, ami számunkra csakis egy dolgot jelenthet – folyamatosan emelkedik a pénzkészlet az amerikai gazdaságban, és az összes felesleget a részvénypiacba forgatják be. Így a részvénypiac számára nincs túl nagy jelentősége a Fed holnapi ülésének. Min változtat, ha a szabályozó hatóság továbbra sem törli el a QE programot, amelynek keretén belül minden hónapban legalább 120 milliárd dollár értékben vásároltak meg kincstárjegyeket és fedezett értékpapírokat a nyílt piacon? Minden hónapban legalább ekkora összeg folyt be az USA gazdaságába. Természetes, hogy a legtöbb nagyvállalat részvényei emelkednek. A befektetőknek valamerre terelni kell az újonnan beáramló pénzmennyiséget. Tekintve, hogy az Egyesült Államokban igen fejlett a befektetés, az amerikai polgárok jó része elkezdett befektetni az elmúlt pár évben.

Így az amerikai részvénypiac nyomás alá kerülhet, ha a Fed elkezdi csökkenteni, vagy netán teljesen eltörli a mennyiségi élénkítési programot, vagy esetleg elkezdi megemeli a kamatlábakat. Ugyanakkor Jerome Powell megjegyzései és a dot plot grafikon adatai alapján a QE program csökkentésére 2022-nél korábban nem fog sor kerülni, ugyanis a munkaerőpiac továbbra is nagyon messze van a válság előtti szintektől, a Fed célja pedig az, hogy elérjék a maximális foglalkoztatottságot. Ugyanez érvényes a fogadásokra. A dot plot grafikon szerint a Fed monetáris bizottságának 7 tagja a kamatlábak 2022-es emelése mellet van, míg 11-en ellenzik. Így jelenleg minimális rá az esély, hogy már a következő évben megemelik a kamatlábakat. Ennek alapján legalább még egy, vagy akár két évig is békésen nőhetnek tovább az amerikai részvényindexek, anélkül, hogy befolyásolnák őket a makrogazdasági statisztikák vagy a Fed képviselőinek kijelentései. Egyszerű a képlet: több pénz van a gazdaságban, a Fed nem avatkozik bele, maradnak az extrém alacsony kamatlábak, a részvényindexek pedig emelkednek. Ezek alapján semmi meglepő nincs benne, hogy naponta új rekordokat döntenek az amerikai részvényindexek, csupán az az érdekes, hogy a Tesla részvényei nem emelkednek.