13.10.202109:23 Forex-elemzések és áttekintések: Az infláció az utolsó reménye a piacoknak arra, hogy a Fed novemberben kivezesse a QE-programot

Kedden a fő amerikai részvényindexek folytatták a már hetek óta tartó korrekciójukat. Mivel az Egyesült Államok rendkívül megengedő monetáris politikája kezd véget érni, arra számítunk, hogy a Dow Jones, S&P 500 és NASDAQ részvényindexek korrekcióba lépnek majd. A Fednek muszáj lesz a közeljövőben bejelenteni a mennyiségi lazítási (QE) program kivezetését, jövőre pedig az alapkamaton is emelhetnek, de egyre több olyan szakértő van, akik szerint ez nem így lesz. A Fed természetesen még nem adott hivatalos állásfoglalást szándékáról, de fontos megérteni, hogy itt nem is szándékokról van szó. A Fed monetáris politikáját mindig az adott piaci és gazdasági körülmények határozzák meg, és ezt minden ülésük után el is mondják tájékoztatóikban. A Fed megvitathatja a QE-program kivezetését, de döntéseik a körülményekhez képest változhatnak. A mostani esetben a változás halasztást jelent.Egyelőre minden jel arra utal, hogy legalább decemberig fogják halasztani a döntést. Hogy miért? A munkaerőpiac felépülése az elmúlt két hónapban sokkal lassabb ütemű volt, mint ahogy a szakértők és bankárok várták. Jerome Powell és a Fed számára a munkaerőpiac a legfontosabb, ezért működik még mindig a QE-program. Powell szerint a Fed legfőbb célja a teljes foglalkoztatottság elérése, és a legutóbbi Nonfarm-adatok (nem mezőgazdasági állások száma) alapján a QE-programot még nem lehet kivezetni. Van azonban egy fontos kérdés: a Fed vezetője azt mondta, hogy a QE-program 2022 közepéig érvényben maradhat, de ezalatt a 9 hónap alatt a munkaerőpiac magától is helyreállhatna. Vajon a Fed vállalni fogja a kockázatot és a munkaerőpiac romlása közben is kivezeti az ösztönzőprogramot?

A Fed számára a második, nem kevésbé fontos indikátor az infláció. A piac is azért számított a QE-program korábbi kivezetésére, mert az infláció oly mértékben megnőtt, hogy irányíthatatlanná válhat és további növekedésével komoly károkat okozhat a gazdaságnak. Az ország gazdaságának adott pénzügyi injekciók lecsökkentése az inflációt is enyhítené, amire most szükség is van. Ha az infláció azonban magától lassulni kezd, akkor a Fednek eggyel kevesebb oka lesz az ösztönzőprogram közeljövőbéli kivezetésére. Az infláció gyorsulása leállt az elmúlt hónapokban, és már fokozatosan lassulni is elkezdett.