27.12.202314:36 Forex-elemzések és áttekintések: Az arany új szintekre tör

Az arany még az ETF-ekből történő tőkekivonások, a lassuló infláció és a Federal Reserve monetáris politikájának szigorítása ellenére is pozitívan zárta az évet, az elmúlt három év óta először. A dollármentesítési folyamat részeként aktívan vásároló központi bankoknak köszönhetően, valamint a globális kockázati étvágy javulásával a nemesfém 2023-ban körülbelül 13%-kal növelte az értékét. Mi várható 2024-ben?

Az elmúlt három évben az arany inkább a konszolidációs kereskedést részesítette előnyben, hiányzott egy áttörés. A Wells Fargo szerint jövőre történik majd meg a 2100 dollár/uncia feletti áttörés, és izgalmas is lesz. A cég azt jósolja, hogy a nemesfém új szintre lép, a 2100–2200 dolláros tartományban fog mozogni.

Az SIA Wealth Management megjegyzi, hogy az XAU/USD "bikái" hosszú idő óta először érzik magukat kényelmesen a 2000-es szint felett. Korábban az arany csak átmenetileg haladta meg ezt a szintet, mindig visszatért alá. Az eszközkezelő úgy véli, hogy a geopolitika támogatja a nemesfémet – az ukrajnai és izraeli fegyveres konfliktusoknak messze nincsen végük, a Vörös-tenger hajói elleni Houthi támadások pedig növelik a biztonságosmenedék-eszköz iránti keresletet.

És valóban, az XAU/USD októbertől decemberig tartó emelkedésének fő mozgatórugója az amerikai dollár gyengülése volt a Fed dovish fordulata miatt. A határidős piac 83%-os valószínűséggel várja a szövetségi alapkamatának csökkentését márciusra, és ez nyomást gyakorol az USD-indexre és kedvező széljárás teremt az aranynak.

Az arany és az amerikai dollár dinamikája

A befektetők előrejelzéseiben azonban egyértelmű ellentmondás látható. Egyrészről az amerikai gazdaság sima landolására számítanak, másrészről viszont 150 bázispontos csökkentést jósolnak a Fed kölcsönzési költségében. Ilyen agresszív monetáris expanzió csak recesszió esetén lehetséges, ami jelenleg valószínűtlennek tűnik, különösen mivel a MasterCard adatai szerint a kiskereskedelmi eladások november-decemberben 3,1%-kal nőttek meg, ami fogyasztói aktivitásra utal.

Egy recesszió segíthet az amerikai dollár biztonságosmenedék-státuszának. A "dollár mosolyelmélete" szerint az USD-index a visszaesések előtt, vagy a GDP hirtelen növekedése előtt szokott emelkedni. Utóbbi forgatókönyv sem zárható ki. Ha az Egyesült Államok makrogazdasági statisztikái tovább javulnak, akkor a sima vagy kemény landolás helyett egy új gazdasági felszállásról beszélhetünk. Ennek eredményeként az amerikai kivételesség tényezője visszatérne a befektetők figyelmébe, segítve az amerikai dollárt és problémákat okozva az XAU/USD bikáinak.

Így annak ellenére, hogy az aranynak optimista kilátásai vannak 2024-re, azok megvalósulásukhoz szükséges, hogy az amerikai gazdaság a sima landolás útját kövesse. Más esetekben a nemesfém csalódást okozhat rajongóinak.

Technikailag az arany napi grafikonján az emelkedő trend kezd helyreállni. Az árfolyamok fair érték fölötti konszolidációja és a 2059 dollár/uncia közelében felhalmozódott fordulópontok a bikák dominanciáját jelzik. Ebben a helyzetben érdemes megtartani a már meglévő long pozíciókat 1997 dollártól és időnként növelni őket visszaesések során.