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No primeiro trimestre, a economia chinesa cresceu 6,7% em uma base anual, de um ligeiro abrandamento do 4º trimestre de 2015 de 6,8%, apesar da flexibilização da política e a recuperação no mercado imobiliário. Em uma base sequencial, a economia cresceu 1,1%, uma desaceleração do trimestre anterior de 1,5%. Não se espera que esta fraqueza seja breve. O PBoC pode afrouxar política mais de forma mais cautelosa em meio ao recente aumento do CPI. Entretanto, as vendas de habitação podem desacelerar nos próximos trimestres como várias grandes cidades na China forçaram a sua política de propriedade desde março, de acordo com o Commerzbank em um relatório de pesquisa.
"Mantemos nossa previsão de consenso abaixo de 6,3% para este ano. Para 2017, esperamos que o crescimento desacelere para 5,8% em 2017 devido ao excesso de oferta de propriedade e excesso de dívida ", acrescentou o Commerzbank.
No entanto, o banco central chinês deverá reduzir as taxas de política no segundo trimestre por 25bps. Além disso, espera-se uma redução do rácio de reservas obrigatórias em 150bps antes do final de 2016 para compensar as saídas de capital e manter as condições de liquidez.
A política fiscal da China deverá ser pró-ativa; no entanto, há uma chance muito pequena de um estímulo fiscal em grande escala, observou o Commerzbank. O estímulo fiscal deverá agravar o problema de excesso de capacidade e restringiu o efeito no aumento da demanda subjacente. Com as saídas sólidas de capital, a CNY continua a estar sob alta pressão para enfraquecer. No entanto, o banco central deverá realizar a intervenção no mercado para evitar que o CNY caia drasticamente por causa de preocupações sobre o aumento dos débitos externos e instabilidade do mercado.
A China introduziu um "Índice de Taxa de Câmbio CNY (CERI)" que acompanha o Yuan contra uma cesta de 13 moedas mais importantes a nível mundial. Isso enfatiza os planos do BPC para permitir que o CNY se deprecie em relação ao dólar.
"O nosso cenário base é para USD-CNY chegue a 6,75 até ao final de 2016", informou o Commerzbank.
