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A Moody's Investors Service diz que as perspectivas para o mercado imobiliário da China são estáveos, mas o ambiente operacional se tornará mais desafiador e a concorrência se intensificará. "A perspectiva estável reflete nossa expectativa de que as vendas de imóveis residenciais vão diminuir, mas permanecerão dentro de nossos parâmetros para uma perspectiva estável", diz Franco Leung, vice-presidente da Moody's e Senior Credit Officer. "Ao mesmo tempo, os níveis de estoque permanecerão baixos em cidades de alto nível e, assim, apoiar os preços, enquanto a disponibilidade de financiamento para o setor imobiliário continuará a ser praticamente estável", diz Leung. "Também esperamos que as autoridades chinesas mantenham as rígidas medidas reguladoras destinadas a enfraquecer os preços em cidades de nível superior". As conclusões da Moody's estão contidas no seu relatório sobre o setor imobiliário na China,"Property - China: Outlook Is Stable; Competition to Intensify as Sales Slow and Liquidity Tightens". A perspectiva reflete as expectativas da Moody's para as condições fundamentais de negócios da indústria nos próximos 6 a 12 meses. Indicativa da natureza desafiadora do ambiente operacional é a expectativa da Moody's de que o crescimento das vendas contratadas a nível nacional (em valor de vendas) será ligeiramente negativo até maio de 2018, contra o elevado crescimento ano-a-ano de 36% alcançado para todo o ano de 2016. Os volumes de vendas imobiliárias cairão, especialmente nas grandes cidades, devido às medidas regulamentares rigorosas e contínuas. Especificamente, a Moody's acredita que o governo chinês manterá controles rígidos de compra de imóveis em cidades onde os preços estão subindo rapidamente e políticas acomodatíciasem cidades onde o estoque é alto, como parte de seu esforço contínuo para manter a estabilidade do setor imobiliário, o que É um importante motor do crescimento econômico da China. A partir de 21 de abril, cerca de 45 cidades tinham restrições de compra de imóveis em vigor para conter a demanda especulativa de investimento. Esses locais contribuíram com aproximadamente 50% das vendas contratadas a nível nacional em 2016, percentual aproximando-se dos níveis observados no início de 2014, quando a perspectiva do setor era negativa. No entanto, as condições monetárias atuais são amplamente mais favoráveis do que no início de 2014. Assim, se a disponibilidade de hipotecas ou empréstimos bancários aos desenvolvedores se apertarem materialmente no segundo semestre de 2017, a Moody's provavelmente reverá a perspectiva do setor para negativo. A Moody's espera que os níveis de estoques em cidades de alto escalão subam, mas permaneçam abaixo do pico de 15-20 meses no início de 2015. O estoque de propriedades residenciais primárias na primeira e segunda cidades de amostra subiu ligeiramente para cerca de nove meses em março, E sete meses, respectivamente, em janeiro de 2017 e dezembro de 2016, após um aumento nas novas construções. Liquidez para os desenvolvedores provavelmente apertar gradualmente, refletindo a desaceleração das vendas ea desaceleração dramática observada na emissão de obrigações onshore desde o início de 2017. No entanto, os desenvolvedores com boa qualidade de crédito continuarão a manter o acesso ao financiamento onshore e offshore. Além disso, o crescimento do crédito hipotecário refletirá a desaceleração nas vendas contratadas, mas a disponibilidade de hipotecas permanecerá estável para os compradores de imóveis. Conforme indicado, a concorrência se intensificará, exacerbada pela consideração de que muitos desenvolvedores classificados continuam a visar o crescimento das vendas em alta em 2017 para capturar quota de mercado adicional. Em geral, o foco nas cidades de nível 1 e de nível 2 também aumentou a concorrência por terras, elevando os preços e espremendo as margens de lucro à medida que o crescimento dos preços das propriedades residenciais diminui em muitas cidades. A Moody's consideraria uma perspectiva negativa se esperássemos que as vendas contratadas a nível nacional caíssem mais de 5% a 10%, o inventário aproximasse seu pico de março de 2015, ou o financiamento fosse interrompido, ou a liquidez bancária e a disponibilidade de hipotecas apertassem materialmente. Por outro lado, a Moody's consideraria uma perspectiva positiva se esperarmos que as vendas contratadas a nível nacional cresçam mais de 10%, o inventário a diminuir ainda mais e as condições gerais de financiamento continuem a ser favoráveis. As perspectivas estão estáveis desde junho de 2015, quando a Moody's mudou de negativo.
