23.10.201818:10 Forex Analysis & Reviews: Revisão semanal do mercado da moeda a partir de 22.10.2018

É claro, houve muita conversa sobre o fortalecimento do dólar e coisas do tipo, mas se você olhar para os gráficos semanais, parece que a turbulência foi divertida, mas novamente tudo se resumiu em apenas um atropelo. Na verdade, o dólar parecia muito bom durante quase toda a semana, mas no final, quase todos os seus ganhos foram perdidos. O tópico mais discutido da semana anterior foi o Brexit, e no futuro próximo as conversas não irão diminuir, mas apenas se intensificarão. Tudo começou com a cimeira fracassada da União Europeia sobre o acordo com o Reino Unido. O fato é que um grande número de declarações foram feitas recentemente, que as partes chegaram a acordos sobre as principais questões e estão quase prontas para assinar a versão final do acordo no dia a dia. No etanto, mesmo antes da cúpula, Theresa May foi literalmente ridicularizada no Parlamento durante seu discurso com um relatório sobre o Brexit. Só isso já deixou claro que há muitos parlamentares que não votarão no acordo proposto pelo primeiro-ministro. Do seu ponto de vista, a versão do acordo não considera os interesses do Reino Unido e contradiz a vontade do povo expressa no referendo. A cimeira demonstrou que não foram alcançados acordos sobre questões fundamentais. Além disso, a Alemanha, que é o coração da União Europeia, começou de forma demonstrada os preparativos para o pior cenário, o que implica a saída do Reino Unido sem qualquer acordo comercial com a Europa continental. Durante o fim de semana, houve uma grande manifestação na própria Grã-Bretanha exigindo um referendo sobre o conteúdo do texto de um acordo com a União Europeia. Muitos parlamentares não negam a possibilidade de realizar um segundo referendo. Portanto, não há unidade dentro do próprio Reino Unido em relação a um acordo comercial que irá moldar as relações com a Europa depois de deixar a União Europeia. É óbvio que Theresa May, que tem uma minoria no Parlamento, simplesmente não é capaz de negociar, já que seus opositores políticos, que têm a maioria dos votos na Câmara dos Comuns, não pretendem assinar um soft, em sua opinião , versão do contrato. Enquanto a opção difícil não serve apenas para a Europa, mas até para a Irlanda do Norte, que faz parte do Reino Unido. Assim, a probabilidade de uma opção muito difícil, implicando a ausência de qualquer acordo, está se tornando cada vez mais real. E não só assusta os investidores, porque cria muita incerteza, como também transforma um referendo repetido em realidade. Tal confusão não é boa para ninguém na Europa. Mark Carney já declarou abertamente que não se trata de uma revisão da política monetária do Banco da Inglaterra antes de deixar a União Europeia.

E tudo isso no contexto de dados extremamente fracos, que mostraram não apenas uma desaceleração na inflação de 2,7% para 2,4%, mas a taxa de crescimento das vendas no varejo também desacelerou de 3,4% para 3,0%. A única coisa que poderá agradar as estatísticas britânicas é os dados sobre o mercado de trabalho, como com um nível estável de desemprego, a taxa de crescimento dos salários médios, com e sem prêmios, acelerou. No entanto, esperando por seu declínio. Também encorajado pela taxa de crescimento da dívida pública do Reino Unido, que aumentou 3,3 bilhões de libras contra 4,8 bilhões de libras no mês anterior.

Não menos divertido se passou na própria Europa, onde o debate sobre o deficit orçamentário da Itália não diminui. E parece que Bruxelas aprovou o excesso do limite do deficit orçamentário, mas no final da semana enviou uma carta a Roma com um pedido para explicar como a Itália pretende reduzir o deficit orçamentário. O principal é que esta situação voltou a destacar o problema da dívida pública na área do euro. O mais interessante em toda esta situação é que o programa de flexibilização quantitativa do BCE não contribui para a solução dos problemas da dívida, mas muitos notam que a sua conclusão só irá agravar esta situação. Muitas pessoas temem seriamente que, se Mario Draghi mantiver a sua promessa e o BCE restringir o programa de flexibilização quantitativa, muitos países europeus estarão à beira do abismo chamado default. Na Itália, tais temores já levaram a falar que é necessário abandonar a moeda única europeia e retornar à boa e velha Lira. Mas se isso acontecer, a moeda única europeia pode ser jogada na lata de lixo da história, então as esperanças de que o BCE ainda termine o programa de flexibilização quantitativa estão derretendo.

Os dados finais sobre a inflação na Europa foram os únicos que confirmaram crescimento de 2,0% para 2,1%. Mas o mercado já lconsiderou isso após a publicação dos dados preliminares. E quem se importa com a inflação, quando há problemas com dívidas públicas.

Tudo isso nos leva a uma pergunta: por que o dólar não se fortaleceu ainda mais?

Parte da resposta deve ser encontrada nos próprios Estados Unidos da América, ou melhor, em sua dinâmica econômica, o que também levanta algumas questões. Participantes do mercado ainda não se recuperaram da forte desaceleração da inflação, como se descobriu que a taxa de crescimento das vendas no varejo desacelerou de 6,5% para 4,7%. Neste contexto, os inventários subiram mais 0,5%, o que põe em causa as perspectivas de crescimento da atividade de consumo. Também é preocupante que, com o constante crescimento dos estoques em depósitos, a taxa de crescimento da produção industrial tenha acelerado de 4,9% para 5,1%. Ele se transforma em uma espécie de mistura explosiva de inflação mais baixa e vendas no varejo com o crescimento da produção industrial e do estoque. Em tais circunstâncias, qualquer aumento na inflação é uma crença em contos de fadas infantis. Claro, o conteúdo da ata da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto nos diz que o Fed ainda não revisou seus planos para o ritmo de aumento da taxa de refinanciamento. No entanto, a reunião em si aconteceu muito antes do lançamento de estatísticas fracas sobre inflação e vendas no varejo. No entanto, representantes do regulador tentaram tranquilizar a todos, dizendo que uma única desaceleração da inflação não é motivo de preocupação e que o Fed não vê motivos para rever seus planos. No entanto, a dinâmica dos estoques e da produção industrial indica uma probabilidade extremamente alta, se não mais desacelerar a inflação, e sua estabilização no nível alcançado, o que por si só põe em dúvida a possibilidade adicional de elevar a taxa de refinanciamento. Claro, ninguém duvida que a taxa de refinanciamento será aumentada em dezembro, mas o que acontecerá no próximo ano levanta muitas questões..

O que nos aguarda esta semana?

Para começar, vale a pena olhar para os EUA, cujas estatísticas agora estão muito preocupadas com os crescentes temores sobre os planos futuros do Sistema da Reserva Federal . E as previsões são extremamente pessimistas. Assim, o número total de pedidos de seguro desemprego deverá aumentar em 23.000, principalmente devido a pedidos repetidos, cujo número deve aumentar em 20.000, enquanto o número de pedidos primários é de apenas 3.000. Isso indica os riscos de aumentar a duração do desemprego, por isso ameaça piorar a situação no mercado de trabalho. Igualmente importante, as estimativas do PIB para o terceiro trimestre podem indicar uma desaceleração significativa no crescimento econômico. As vendas de novas casas podem cair 0,8% e as encomendas de bens duráveis, 0,9%. Portanto, não está claro como a produção industrial crescerá e até mesmo nas condições do crescimento interminável de estoques em depósitos. A única coisa que pode agradar os investidores é os dados preliminares sobre os índices de atividade de negócios, já que o índice composto de atividade de negócios deverá crescer. Mas, devido ao crescimento do índice de atividade empresarial no setor de serviços, enquanto o índice de produção deverá cair. No entanto, dado que o peso do setor de serviços é muito maior, e seu crescimento proporciona o aumento do índice composto. Contudo, em qualquer caso, no contexto do resto dos índices de atividade de negócios parecem desbotados. Além disso, o índice de produção diminuirá, o que indica ainda os riscos de uma forte desaceleração da economia.

No entanto, na Europa, os dados preliminares sobre os índices de atividade empresarial devem mostrar um declínio em todas as frentes. Mais importante, porém, os índices de atividade de negócios devem diminuir precisamente na Alemanha e na França. No entanto, a taxa de crescimento dos empréstimos ao consumidor pode acelerar de 3,1% para 3,2%. Mas, tudo isso empalidece antes da reunião do Conselho do Banco Central Europeu sobre a política monetária. Além disso, um dia depois, Mario Draghi irá realizar uma conferência de imprensa. Dada a preocupação dos investidores sobre os problemas da dívida dos países da área do euro, que aumentou devido a problemas com o orçamento italiano, o responsável do BCE aguarda informações específicas sobre o destino do programa de flexibilização quantitativa. Isso é apenas Mario Draghi, considerando todas as preocupações, que serão claramente extremamente cuidadosos e não darão respostas específicas. Isto terá um impacto extremamente negativo na moeda única europeia, uma vez que convencerá a todos que o BCE irá novamente alargar o programa de flexibilização quantitativa. E a própria situação das dívidas públicas não deixa outra opção. Outro fator que indica que a inflação na Europa, assim como nos EUA, pode repentina e brusca é que a taxa de crescimento dos preços ao produtor na Alemanha deve diminuir de 3,1% para 2,9%. E, embora se espere que as estatísticas dos EUA sejam extremamente fracas, a negativa, devido aos resultados da reunião do Conselho do BCE, poderá provavelmente levar a uma queda da moeda única europeia para 1,1450.

Nenhum dado foi divulgado no Reino Unido, mas a histeria sobre o Brexit é suficiente para arruinar a vida da libra. É óbvio que a mídia continuará a desenvolver o tema do segundo referendo por causa do desacordo com a versão do acordo proposto por Theresa May e seus rivais políticos. Infelizmente, o burburinho político interno britânico pelo poder ameaça levar ao desastre na forma da ausência de qualquer acordo sobre comércio com a União Europeia. A Alemanha aproveitará esta situação e imporá a introdução de direitos e cotas de proteção para as mercadorias britânicas. Dado que o Reino Unido considera a Europa continental como seu principal parceiro comercial, tal desenvolvimento causará um grande impacto à economia do Reino Unido. Mas vários países europeus tentarão resolver seus problemas internos à custa da Grã-Bretanha. Especialmente relacionado à dívida pública. Então a libra terá que diminuir, e o benchmark está em 1,2975.