16.01.201917:38 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD: Itália, Draghi, Brexit

O mercado de câmbio em antecipação aos principais eventos de hoje, mês e possivelmente - o ano. O Parlamento britânico entregará seu veredito sobre o Brexit hoje à noite (e possivelmente tarde da noite), então as negociações de hoje são cautelosas e bastante voláteis. Em particular, no início da sessão dos EUA, o par euro / dólar surpreendeu os comerciantes com um impulso descendente em direção à fundação da 14ª figura. Considerando o fato de que a libra estava relativamente calma ao mesmo tempo, foi possível concluir que o Brexit não teve nada a ver com isso.

Mais tarde, soube-se que a moeda única reagiu com tanta intensidade às declarações do primeiro-ministro italiano, que criticou o Banco Central Europeu. A Itália lembrou-se novamente, embora investidores tenham revisto este capítulo no final do ano passado, quando Roma e Bruxelas concordaram com um orçamento, evitando assim um procedimento disciplinar. No entanto, agora as situações de conflito surgiram em um plano um pouco diferente. O fato é que o BCE está seriamente preocupado com o estado do setor bancário italiano, especialmente após uma série de acontecimentos recentes. Lembro-me que no início de janeiro, o regulador europeu assumiu o controle do décimo maior banco da Itália, Banca Carige. O Banco Central Europeu nomeou três administradores temporários e um comitê de supervisão, substituindo assim o conselho de administração do banco.

E aqui vale a pena notar que o Banca Carige é um dos bancos italianos mais problemáticos, que recebeu assistência no valor de 320 milhões de euros do Fundo Interbancário italiano no outono passado. Mas por causa da gestão francamente inepta e do conflito de acionistas, o banco não conseguiu se reestruturar e se livrar das dívidas "ruins". A agência de classificação Fitch, por sua vez, rebaixou a classificação de crédito do banco para CCC + com perspectiva negativa, ao mesmo tempo em que alertava que a Carige poderia ir à falência. Como resultado, a Comissão Nacional Italiana de Empresas e Bolsas de Valores deixou de negociar ações de bancos, pois o conselho de administração não conseguiu chegar a um acordo sobre a captação de capital. Isto foi o limite para a maioria dos membros do Conselho de Carige, após o que a liderança foi transferida para os administradores temporários nomeados pelo Banco Central Europeu. A propósito, depois disso, os títulos do governo italiano e alemão entraram em colapso, colocando uma pressão significativa sobre o euro.

A situação acima não ficou sem consequências. Duas semanas depois, isto é, hoje, o BCE exigiu que os bancos italianos preparassem reservas para cobrir os chamados "empréstimos ruins" por sete anos. O vice-primeiro-ministro da Itália, Silvio Matteo, "com hostilidade" aceitou essa exigência, chamando-a de "irresponsável". Em sua opinião, o regulador europeu demonstra padrões duplos e abusa de seus poderes, usando-os para fins políticos. Ele também observou que a intervenção do banco central em bancos que são "indesejáveis", pode ser um custo caro para a Itália - Matteo anunciou o montante de 15 bilhões de euros. Além disso, o vice-primeiro ministro italiano alertou que o regulador europeu por suas ações poderá provocar instabilidade política e financeira no país.

Declarações tão duras vieram como uma surpresa completa, então a moeda única reagiu de acordo. Mario Draghi, que falou hoje no Parlamento Europeu, acrescentou combustível ao fogo. Ele disse que os últimos indicadores macroeconômicos se mostraram "muito mais fracos" do que as previsões, e este fato sugere que estimular a economia através de políticas monetárias brandas é "ainda necessário".

Ele também disse que o regulador buscará uma política de acomodação no futuro previsível até que a inflação suba para o nível alvo. Dado o fato de que a inflação mostrou recentemente apenas uma dinâmica negativa, não é difícil construir uma cadeia lógica apropriada. Em outras palavras, as chances de um aumento da taxa do BCE no ano atual estão derretendo diante de nossos olhos, especialmente diante de perspectivas incertas para o Brexit.

Aliás, foi a questão do Brexit que pressionou a libra e o dólar no segundo semestre de hoje: quanto mais próximo de "X hora", mais volatilidade é esperada no mercado, e sem motivo aparente. Por exemplo, o índice do dólar flutuou sem qualquer entusiasmo ao longo do dia, mas no final do dia subiu, embora o índice de preços ao produtor nos Estados Unidos e no índice de Manufatura do Empire States fosse pior que o esperado (o último número caiu para 1,5 -anos). O nervosismo geral do mercado afeta a dinâmica da moeda norte-americana, embora ainda não haja razões significativas para o fortalecimento do dólar.

Tudo isso sugere que antes de uma votação no Parlamento britânico, investidores são os melhores em adotar uma atitude de esperar para ver: os eventos em Londres terão um impacto não apenas na libra ou no euro, mas também determinarão o humor de todo do mercado de câmbio estrangeiro.