22.05.201915:46 Forex Analysis & Reviews: O que será dito nas "atas" do Fed?

Eventos geopolíticos de alto nível ofuscaram o debate sobre o destino da taxa de juros do Fed. O crescimento do sentimento anti-risco suporta a moeda dos EUA, apesar das controversas estatísticas macroeconômicas dos Estados Unidos. O dólar desfruta do status de ativo defensivo, desempenhando o papel de uma espécie de "ilha de segurança" para os investidores. E, no entanto, apesar do aprofundamento do conflito comercial entre os Estados Unidos e a China, as perspectivas de política monetária devem permanecer à vista dos traders. De fato, no último ano e meio, Pequim e Washington repetidamente "tiveram divergências" e deixaram o processo de negociação, mas depois de um tempo, eles ainda se sentaram à mesa de negociações. Se tal cenário for percebido desta vez, o foco do mercado mudará novamente para o Fed.

Neste contexto, o lançamento de hoje é importante. Estamos falando da ata da última reunião do Fed, que foi realizada no início de maio. Vale a pena recordar que esta reunião deixou uma impressão bastante ambígua. Após a publicação da declaração, o dólar entrou em colapso em todo o mercado, mas os comentários subsequentes de Jerome Powell foram a favor da moeda norte-americana. Em primeiro lugar, o chefe do Fed suavizou os "os pontos que requerem mais cuidados" da declaração em anexo, refutando rumores de mercado sobre os próximos passos do regulador no sentido de facilitar a política monetária. Em sua conferência de imprensa tradicional, ele afirmou que atualmente não vê razões convincentes para alterar a taxa básica de juros tanto para cima quanto para baixo.

Por um lado, ele reconheceu que o núcleo da inflação caiu "inesperadamente", mas essa dinâmica se deve a "fatores temporários em sua opinião. Tal retórica de Powell surpreendeu os participantes do mercado, pois, suas palavras foram contra a retórica da declaração. No texto do comunicado final, os membros do Fed não consideram a tendência atual como "temporária", já que, em sua opinião, podemos falar de uma tendência estável aqui. Em outras palavras, os membros do Fed não compartilham a posição otimista do Fed. O protocolo de hoje tornará possível entender o quão profundamente os membros do Fed estão preocupados com a fraca dinâmica do crescimento da inflação no contexto das perspectivas da política monetária.Se a maioria deles expressou a retórica "favorável", o dólar pode estar sob alguma pressão como rumores.

Mas aqui vale a pena mencionar imediatamente que a publicação de hoje pode ter um impacto limitado no mercado se apenas os traders não veem nada "sobrenatural" lá. Primeiro, após a reunião de maio, muitos membros do Fed já expressaram sua posição sobre a situação atual com base em dados mais recentes. Em particular, Jerome Powell falou ontem contra a redução das taxas de juros (pelo menos no curto prazo), devido ao alto nível de endividamento das empresas. Muitos membros do Fed, além de tais "favoráveis-dovish" consistentes como Bullard ou Kashkari, também falaram em favor da manter uma postura de espera.

Quanto às estatísticas, a situação aqui é ambígua. No contexto de forte crescimento do mercado de trabalho e do indicador do PIB, a dinâmica da inflação ainda deixa muito a desejar. Em particular, o índice de preços ao consumidor dos EUA mostrou um resultado controverso. Subiu para dois por cento em termos anuais, mas não atingiu o nível de previsão de 2,1% e mostrou uma tendência negativa no indicador em uma base mensal. O índice caiu para 0,3% em vez do crescimento esperado para 0,5%.

O núcleo da inflação também se mostrou heterogêneo, enquanto o indicador subiu para 2,1% em uma base anualizada, como previsto pelos especialistas. Então, em termos mensais, o índice central desacelerou inesperadamente para 0,1% em vez do crescimento esperado para 0,2%. Também em maio, outro sinal alarmante soou na forma de crescimento salarial fraco. Contrariando as projeções positivas da maioria dos analistas, o indicador manteve-se no patamar de março, onde cresceu 0,2% em termos mensais e 3,2% em termos anuais. Os especialistas esperavam um aumento de 0,3% e 3,3%, respectivamente. Em geral, o resultado não é o pior, mas, neste caso, a tendência em si é importante, o que é, para dizer o mínimo, pouco convincente.

Assim, a divulgação de hoje pode lembrar os participantes do mercado do lado fraco da economia dos EUA: os indicadores inflacionários ainda mostram uma dinâmica decepcionante, apesar do crescimento de outros indicadores macroeconômicos importantes. A ata da reunião de maio do Fed permitirá compreender com que força os reguladores estão preocupados com esse fato e quantos deles estão dispostos a considerar a opção de flexibilizar a política monetária no futuro previsível. Se a retórica do protocolo não gostar de touros em dólar, o par EUR / USD terá uma chance de desenvolver um movimento corretivo com o primeiro alvo de 1.1190 (a linha média das Bandas de Bollinger no gráfico diário) e o alvo subsequente de 1.1220 (Tenkan- sen e Kijun-sen).