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A moeda única europeia se despede do verão em um clima deprimido. Na última semana de agosto, caiu cerca de 1% de seu valor em relação ao dólar e fechou todos os cinco dos cinco dias de negociação na zona vermelha. Donald Trump conseguiu impedir a queda dos índices de ações dos EUA com palavras sobre o reatamento das negociações comerciais com Pequim, embora depois de uma troca de golpes na forma de taxas mais altas de importação, a situação parecesse desesperadora. O dólar cresceu não apenas por causa do S&P 500, mas também por causa da fraqueza dos principais concorrentes.
A segunda estimativa do PIB da Alemanha para abril-junho confirmou a presença de uma redução de 0,1% no indicador, o clima de negócios alemão do IFO continua se deteriorando e a inflação diminuiu para o nível mais baixo nos últimos 6 anos. A locomotiva de ontem da economia da zona do euro se torna seu principal freio, no entanto, isso não força os alemães a fugir para o campo "dovish" do "hawkish" do Conselho do BCE. A Alemanha e a Holanda são os principais oponentes da retomada do programa de flexibilização quantitativa, que pode ser jogado nas mãos dos "touros" no EUR / USD após a reunião de 12 de setembro. No entanto, seus oponentes têm tempo para desenvolver ataques.
A situação em que as chances da recessão americana estão crescendo aos trancos e barrancos e o dólar está se fortalecendo é extremamente rara no mercado. Algo semelhante ocorreu em 1990-1991 e 2007-2009, após o qual o índice do USD caiu acentuadamente. No entanto, no início dos anos 2000, em condições semelhantes, pelo contrário, fortaleceu-se.
A dinâmica do dólar e a probabilidade de uma recessão na economia dos EUA
As razões devem ser buscadas na fraqueza dos principais concorrentes da moeda americana, enquanto o fato de o Fed continuar seguindo a liderança da Casa Branca restringe o fervor ofensivo dos "ursos" em EUR / USD. Segundo o ex-presidente do Federal Reserve de Nova York, William Dudley, ele concede a política agressiva de protecionismo de Donald Trump e, para não prejudicar a economia dos EUA, ela deve impedir que ele se torne o proprietário da Casa Branca por um segundo mandato, aumentando a taxa dos fundos federais. A opinião do ex-funcionário do FOMC, muito semelhante à verdade, foi rapidamente abafada, dizendo que o Federal Reserve não era político. No entanto, é improvável que a situação mude no futuro próximo: as críticas ao presidente dos EUA manterão o banco central sob pressão e contribuirão para os rumores de um enfraquecimento da política monetária. Se somarmos a eles os riscos crescentes de intervenções cambiais para enfraquecer o dólar, o potencial de declínio do EUR / USD começa a parecer limitado.
A relutância do Bundesbank em enfrentar a verdade sobre a recessão técnica da Alemanha sugere que o regulador sabe algo que todo mundo não sabe. É possível que a economia alemã já tenha atingido o fundo do poço, e sua subsequente melhoria contribuirá para a recuperação do euro. Além disso, setembro é um bom mês para a moeda única europeia: como resultado, fortaleceu-se em relação ao dólar americano em 27 dos 44 casos.
Tecnicamente, as metas de 161,8% e 200% para os padrões pai e filho AB = CD sugerem uma zona de convergência a partir da qual o par EUR / USD pode muito bem mudar. Estamos falando da área de 1.089-1.093.
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