15.01.202015:40 Forex Analysis & Reviews: Tendência ou impulso? Franco sem ânimo mostra forma subtamente

O foco dos traders de forex ontem foi inesperadamente a moeda suíça. O franco se fortaleceu significativamente contra uma cesta das principais moedas, e emparelhado com o euro atingiu uma máxima de quase três anos. Como regra, a moeda suíça é bastante calma e fleumática - especialmente no cruzamento EUR/CHF. Portanto, o impulso dos preços de ontem atraiu o interesse dos participantes do mercado. Além das razões para este impulso, outra questão é de interesse - será esta dinâmica de preços o início da tendência descendente, ou será que estamos lidando apenas com um fenômeno temporário? O cruzamento já mostrou uma ligeira correção durante a sessão asiática de quarta-feira, o que pode indicar a probabilidade de um recuo de preços em maior escala. Mas se considerarmos um período mais longo, a situação aqui não parece tão clara - especialmente se considerarmos as razões pelas quais o franco começou a subir de preço.

Como você sabe, a moeda suíça tem o status de instrumento defensivo, acrescentando uma dor de cabeça ao banco central da Suíça, que está tentando reduzir a atratividade (e, portanto, a demanda) para o "chefe". O SNB introduziu taxas negativas há alguns anos e realiza intervenções monetárias com alguma regularidade. Apesar de uma certa desvalorização do franco, o regulador suíço ainda o considera supervalorizado. O Chefe do SNB Thomas Jordan nunca se cansa de reiterar a tese de que a taxa negativa ainda é relevante e, portanto, será válida por muito tempo. Ele também garante aos investidores que o banco central continuará a conduzir intervenções cambiais, mantendo uma política monetária ultra-suave.

Em geral, após a decisão histórica de não manter a moeda suíça no nível mais baixo de 1,20 (em relação ao euro), as reuniões do banco central suíço não causam grande interesse. O mercado simplesmente toma nota dos comentários do chefe do SNB sobre a situação atual da economia do país, não esperando qualquer ação real adicional. De fato, o regulador já conseguiu utilizar muitas alavancas de influência. Não só as taxas de juros já estão na zona negativa, como também a lista de beneficiários isentos de taxas negativas foi significativamente reduzida.

No entanto, os Estados Unidos ainda estão preocupados com as ações do SNB. Em um relatório semestral publicado ontem, o Departamento do Tesouro dos EUA acusou as autoridades monetárias suíças de aumentar significativamente as compras de moeda estrangeira - de acordo com elas, os volumes correspondentes começaram a crescer acentuadamente a partir de meados do ano passado. Aparentemente, o regulador suíço começou assim a preparar-se para o "duro" Brexit, cuja probabilidade começou a aumentar apenas no Verão de 2019. Entretanto, em anos anteriores, o banco central suíço realizou ações semelhantes, tentando enfraquecer a demanda pela moeda nacional. É por isso que o Departamento do Tesouro dos EUA acrescentou a Suíça à lista de manipuladores de moeda. O relatório acima afirma que Washington está preocupado com as práticas cambiais do SNB, colocando assim o banco central suíço ao mesmo nível do Bundesbank alemão, do Banco do Japão e do banco central sul-coreano. Além disso, o Ministério das Finanças dos EUA indicou que o SNB mantém as taxas de juros "mais baixas" do mundo.

Vale a pena notar que o próprio fato de Washington ter repreendido Berna por manipular o curso não tem quaisquer consequências imediatas. No entanto, o franco reagiu violentamente a esta notícia, tendo-se fortalecido, em particular, contra o euro, para máximos de 30 meses. Neste caso, na minha opinião, estamos perante a chamada "psicologia da multidão". Segundo muitos comerciantes, o SNB irá agora rever a sua política - pelo menos em termos da frequência de utilização das intervenções cambiais. Essas expectativas aumentaram a demanda pela moeda suíça, embora o próprio banco central suíço, em primeiro lugar, tenha rejeitado as alegações acima e, em segundo lugar, tenha anunciado que não mudaria nada em sua política. O SNB recordou que as ações do regulador visam assegurar a estabilidade de preços, tendo em conta as mudanças econômicas, pelo que pretende continuar a "seguir este mandato".

Em outras palavras, as esperanças de muitos traders são ilusórias. Se o franco continuar a subir de preço em relação ao euro, o regulador suíço será simplesmente obrigado a intervir, sem qualquer consideração pela opinião do Ministério das Finanças dos EUA. Além disso, o SNB expressou oficialmente uma posição semelhante. Assim, o par cruzado EUR/CHF pode, por inércia, chegar ao fundo do 7º valor, no entanto, o desenvolvimento da tendência descendente parece um cenário improvável.

De um ponto de vista técnico, o par está atualmente sob pressão significativa, e em todos os períodos de tempo mais elevados. Nos gráficos H4, D1, W1 e MN, o par está na linha inferior do indicador de Bandas de Bollinger, o que também indica a prioridade do movimento descendente. O par mostra uma tendência de baixa pronunciada, que é confirmada pelos principais indicadores de tendência - Bandas de Bollinger e Ichimoku, que formaram o sinal mais forte de baixa do Desfile de Linhas em todos os períodos acima - todas as linhas indicadoras estão acima do gráfico de preços, demonstrando assim a pressão sobre o par. Para determinar o objetivo principal do movimento descendente, vamos passar para o período mensal: aqui focamos na linha inferior das Bandas de Bollinger - este é o preço de 1,0705. O próximo nível de apoio é muito mais baixo (1,0490 - o limite inferior da nuvem de Kumo no MN) - o regulador suíço certamente terá uma resposta se os ursos tentarem conquistar esta meta de preço.