24.01.202021:02 Forex Analysis & Reviews: Mario Draghi ainda chefe do BCE? (Revisão do EUR/USD e GBP/USD em 24.01.2020)

Parece-me que vale a pena começar com as seguintes palavras de Christine Lagarde: "O Conselho do BCE espera que as taxas de juro base do BCE permaneçam nos seus níveis atuais ou mais baixos até ver que a previsão da inflação se aproximará com firmeza de um nível suficientemente próximo, mas abaixo de 2,0% dentro do seu horizonte de previsão, e essa convergência se refletirá na dinâmica central da inflação".

Em geral, isto pode divergir, e de alguma forma parece que estas palavras não foram ditas por Lagarde, mas por Mario Draghi, uma vez que simplesmente não há diferença. O Banco Central Europeu continua a seguir a mesma política, que consiste numa redução gradual e lúdica das taxas de juro. Isto, em particular, é indicado pelas palavras "ou níveis mais baixos". A redação sobre a "previsão da inflação aproxima-se constantemente" também se mantém inalterada desde os dias de Mario Draghi. Porque nada mudou ainda.

De qualquer forma, qual é esta frase? E se a liderança do Banco Central Europeu, neste preciso momento, estiver ocupada com problemas mais prementes e simplesmente não vê esta mesma aproximação? E se for "bastante próximo, mas abaixo dos 2,0%"? Será a atual taxa de inflação de 1,3% insuficiente? Necessária, para que a inflação suba para 1,8% ou seja 1,7% suficiente? Talvez seja altura de aumentar as taxas de juro a 1,4%? Como você pode ver, há muitas perguntas, mas não há respostas para elas. E esta formulação oficial, os participantes do mercado têm ouvido da liderança do Banco Central Europeu há vários anos, quando todos os reguladores acabam de fazer cortes constantes nas taxas de juro. Portanto, não é surpreendente que os investidores tenham ficado desapontados e tenham expressado sua atitude em relação ao que estava acontecendo com uma nova queda da moeda única europeia, que baixou incansavelmente as taxas de juros.

Taxa de Refinanciamento (Europa):

No entanto, devido à tristeza em que mergulharam os infelizes participantes do mercado, eles não pareciam ouvir Christine Lagarde dizer que a diretoria do Banco Central Europeu estava começando a rever toda a sua política monetária. Sim, ela começa. Ela não pretende considerar tal oportunidade num futuro próximo, mas arregaçar as mangas, ela já o fez ontem e começou esta revisão ela mesma. A coisa, porém, não é simples e bastante lenta, por isso, eles devem se manter dentro apenas até o final deste ano. A atual política do Banco Central Europeu só pode ser revista de uma forma, que é no sentido de um aumento gradual das taxas de juro três vezes malditas. Afinal, há muito tempo que circulam boatos a este respeito.

Não é apenas o fato de Christine Lagarde ter introduzido um completo silêncio radiofônico na véspera da reunião de ontem do Banco Central Europeu, proibindo a todos de dar pelo menos alguns comentários sobre a questão da política monetária. Outra coisa é que não existem pormenores, excepto os termos relativos ao que se entende exatamente por esta mesma revisão. Embora seja fácil adivinhar o que se entende. Mas rumores e especulações são inúteis em comparação com declarações e comentários oficiais, por isso os investidores são forçados a esperar mais. Outra coisa é que, pelo menos agora, é claro quando tudo deve acontecer. E assumirei ousadamente que o discurso de ontem de Christine Lagarde será o início de uma inversão gradual, que se arrasta há mais de uma década do lento enfraquecimento da moeda única europeia. Sim, durante algum tempo vai diminuir, mas a velocidade deste processo vai diminuir visivelmente.

É evidente que, no contexto de uma reunião do Banco Central Europeu, a questão do que aconteceu ontem com os pedidos de subsídio de desemprego pertence à categoria da questão do custo das bananas num bazar vizinho. No entanto, vale a pena dar uma olhada nesses dados, pois eles certamente terão um impacto sobre os dados gerais do mercado de trabalho, que serão publicados em apenas duas semanas. Assim, o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego é aumentado em 6 mil em vez dos 7 mil esperados, enquanto o número de pedidos repetidos de subsídio de desemprego caiu para até 37 mil em vez de diminuir em 9 mil. Estes cenários sugerem que devemos esperar mais melhorias no estado do mercado de trabalho, que já é o melhor dos últimos cinquenta anos.

Reincidência de pedidos de seguro-desemprego (Estados Unidos):

Hoje, serão publicados dados preliminares sobre índices de atividade empresarial não só na Europa, mas também no Reino Unido e nos Estados Unidos da América. Portanto, as previsões para a Europa são bastante otimistas, já que o índice composto da atividade empresarial deverá crescer de 50,9 para 51,1. Se olharmos no contexto, então o índice de atividade de negócios no setor de manufatura pode crescer de 46,3 para 46,9. O setor de serviços, por outro lado, espera um crescimento de 52,9 a partir de 52,8. Mas isto não levará ao crescimento explosivo da moeda única europeia, uma vez que todos vão esperar pelos dados dos EUA.

Índice Composto de Atividade Empresarial (Europa):

A libra se comportará da mesma forma, embora as previsões para os índices de atividade empresarial sejam ainda melhores do que no continente. O índice de atividade de negócios no setor industrial deverá aumentar de 47,5 para 48,4, enquanto o crescimento do setor de serviços é projetado de 50,0 para 50,7. Devido a tudo isso, o índice composto da atividade empresarial pode crescer de 49,3 para 50,2, ultrapassando a marca psicológica de 50,0 pontos e dividindo a recessão na economia e seu crescimento.

Índice Composto de Atividade Empresarial (Reino Unido):

Mas como já foi mencionado, todos vão esperar pelos dados americanos, cujas previsões são diametralmente opostas. Assim, o índice de produção da atividade empresarial deverá diminuir de 52,4 para 52,2. No setor de serviços, eles prevem um declínio de 52,8 para 52,7, portanto não é surpreendente que um índice composto deva cair de 52,7 para 52,5. Num contexto de subida dos índices no Velho Mundo, o seu declínio no Novo Mundo conduzirá claramente a uma descida do dólar. No entanto, a atitude de expectativa dos investidores também estará relacionada com o fato de existirem previsões de que os índices poderão apresentar um crescimento insignificante, embora sejam poucos os que o apresentam. Estes são particularmente o índice de produção de 52,4 a 52,5 e no sector dos serviços de 52,8 a 52,9. O que nos deixou com alguma incerteza e intriga. É nisso que se vai tornar o destino do dólar.

Índice de Atividade Comercial Composta (Estados Unidos da América):

Tudo depende dos dados preliminares dos índices de atividade empresarial nos Estados Unidos, e se eles coincidirem com as previsões, então não se deve surpreender com o crescimento da moeda única européia para 1,1075. Se de repente eles mostram um aumento nos índices, então uma redução para 1,1025 é possível.

Para a libra, o cenário é exatamente o mesmo que para a moeda única européia, e no caso de dados fracos dos EUA, a libra pode subir corretamente para 1,3175. Se as previsões otimistas forem confirmadas, então devemos esperar um declínio gradual na direção de 1,3075.