25.05.202015:41 Forex Analysis & Reviews: Iene forçou dólar a lutar

Estabilidade - um sinal de classe. Embora o fortalecimento do iene japonês em relação ao dólar americano desde o início do ano pareça modesto, no entanto, o par USD / JPY fechou na zona vermelha nos últimos quatro meses em 2020. Essa circunstância aumenta a confiança dos especuladores no mercado da moeda da Terra do Sol Nascente, porque, ao contrário da maioria das outras unidades monetárias mundiais, encontra força para resistir ao dólar popular dos EUA. Os fundos de hedge acumulam posições longas líquidas sobre o iene por cinco semanas consecutivas e, em meados de maio, haviam atingido 47.181 contratos futuros, o maior desde novembro de 2012.

"Japoneses", como ativos de refúgio, retiram força das turbulências nos mercados financeiros globais, pandemias, fatores da fraqueza de longo prazo do dólar americano e guerras comerciais. Reduzindo a taxa de fundos federais para quase zero, rumores sobre sua saída para a área negativa, a escala ilimitada do programa de compra de ativos do Fed, o inchaço do balanço do Federal Reserve para US $ 9 trilhões e US $ 11 trilhões até o final de 2020 e 2021, além de um estímulo fiscal em larga escala que leva a um rápido aumento da dívida nacional dos EUA, servirá fielmente aos "ursos" do USD / JPY no horizonte de investimentos de longo prazo. Défices duplos (orçamento e comércio exterior), combinados com uma redução no diferencial das taxas nominais e reais, ainda afetarão o "americano" no futuro.

Dinâmica do duplo deficit e diferenciais de taxas nos EUA

No entanto, o fortalecimento do iene é uma coisa extremamente indesejável para Tóquio oficial. Especialmente em face da primeira deflação na Terra do Sol Nascente nos últimos três anos. O governo e o Banco do Japão enfatizam constantemente a escala de incentivos fiscais (117 trilhões de libras) e monetários (75 trilhões de libras). Eles têm medo de repetir a história de 2009-2011 quando, após a crise, o mercado considerou que a liderança do país havia feito muito pouco e começou a comprar a moeda japonesa. A propósito, em sua reunião de 22 de maio, a Assembleia de Governadores anunciou suporte adicional de crédito no valor de £ 30 trilhões (cerca de US $ 279 bilhões). Trata-se de fornecer recursos a bancos comerciais a uma taxa zero para financiar o programa de empréstimos do governo para empresas afetadas pela pandemia.

Segundo os Mercados Mundiais da CIBC, a escalada do conflito entre os EUA e a China estenderá uma mão amiga aos "ursos" em USD / JPY, porque em 2018-2019, o iene foi o principal beneficiário das guerras comerciais. Na minha opinião, depois que a taxa do Fed caiu para 0-0, 25%, o dólar assumiu seu status como o principal paraíso da moeda, portanto, não podemos dizer que a escalada do conflito definitivamente levará a uma diminuição nas cotações do par analisado. Pelo contrário, pode reduzir os índices de ações dos EUA e contribuir para o crescimento do USD / JPY. Em vez disso, o fator de uma nova rodada de guerras comerciais deve ser exercido em instrumentos como AUD / JPY, NZD / JPY e EUR / JPY.

Tecnicamente, se os "touros" do USD / JPY conseguirem implementar o padrão de "tubarão" e atingir sua meta de 88,6% (corresponde ao nível de 109), os comerciantes poderão vender o par. Na minha opinião, ele permanecerá inclinado a se consolidar na faixa de 106 a 110.

USD/JPY e S&P 500, no gráfico diário