09.09.202020:08 Forex Analysis & Reviews: Reunião de setembro do BCE: prévia

O Banco Central Europeu está programado para realizar sua reunião de setembro na quinta-feira. Por um lado, nenhum dos especialistas espera qualquer ação do regulador: os parâmetros da política monetária devem permanecer no mesmo nível. Por outro lado, os sinais anteriores indicam que os membros do BCE assumirão uma posição um tanto "dovish", exercendo assim uma pressão significativa sobre o euro. No contexto de tal incerteza, o par euro-dólar entrou na área da 17ª cifra, mas ainda hesita em superar o nível de apoio de 1,1730 para abrir o caminho para o 16º nível de preços. Os resultados da reunião de amanhã ajudarão os comerciantes a determinar a direção de novos movimentos.

A reunião de setembro do BCE será realizada no contexto de uma desaceleração dos principais indicadores macroeconômicos e de um aumento da taxa do euro - tanto em relação ao dólar quanto à libra esterlina. A estratégia atualizada do Fed, as batalhas políticas no Congresso, a retórica anti-chinesa de Trump e o ritmo incerto da recuperação econômica dos EUA levaram a um enfraquecimento geral do dólar americano.

O par EUR/USD, respectivamente, subiu, especialmente depois que os países da UE conseguiram chegar a um acordo sobre um pacote de ajuda financeira anti-crise. Desde julho, o par subiu 600 pontos, e se tomarmos um amplo intervalo de tempo - a partir da primavera deste ano - então a dinâmica nórdica atrai em grande escala em 1000 pontos.

O par EUR/GBP também está florescendo, o que é trazido principalmente pelo Brexit. Meses de negociações entre Londres e Bruxelas não trouxeram nenhum resultado, portanto Boris Johnson decidiu dar um impulso ao processo de negociação estabelecendo um prazo e ameaçando renegociar os termos de um acordo já concluído. Esta notícia de fundo colocou a mais forte pressão sobre a libra esterlina, após o que foi observado um aumento do par EUR/GBP.

Em outras palavras, os ativos do BCE no momento são o euro caro e os relatórios macroeconômicos decepcionantes. De acordo com os últimos dados, a economia europeia desacelerou 11,8% no segundo trimestre e 14,7% em termos anuais. Este indicador foi revisto para cima ontem (a estimativa final acabou sendo ligeiramente melhor que a inicial), mas na verdade, a situação não mudou: a crise do coronavírus fixou um recorde anti-registro.

Além disso, a inflação europeia também está diminuindo. O índice geral de preços ao consumidor nos países da zona do euro caiu inesperadamente em território negativo, atingindo o nível de -0,2%. Ao mesmo tempo, a previsão geral de crescimento inflacionário foi de + 0,2%. A deflação na zona do euro foi registrada pela primeira vez desde a primavera de 2016. O índice de preços ao consumidor (inflação central), que reflete mais claramente as tendências do consumidor (excluindo assim os bens voláteis e essenciais como alimentos, tabaco e combustível) também diminuiu drasticamente de seu valor de julho de 1,2% para 0,4% em agosto. Os especialistas esperavam uma queda neste componente de 0,8%.

A taxa de desemprego também é alarmante. De acordo com os últimos dados, já subiu 7,9%. De acordo com a previsão do modelo macro da Economia Comercial, nos próximos oito meses, a tendência negativa continuará e o desemprego na zona do euro subirá para 9%.

Dados mais recentes pintam um quadro contraditório. Em particular, o PMI de fabricação alemã subiu para 53 pontos (este é um máximo anual), mas no setor de serviços desacelerou para 50,8 pontos, enquanto se esperava um aumento significativo para 55 pontos. Os índices PMI pan-europeus seguiram a trajetória dos indicadores franceses, que saíram muito piores do que os valores previstos. No setor industrial, o indicador desacelerou para 51 pontos (após um aumento de quase 53 pontos), no setor de serviços foi observada uma diminuição de 50,1 pontos.

Assim, as últimas tendências indicam que a economia europeia é muito lenta para se afastar da "greve do coronavírus". Ao mesmo tempo, a taxa do euro em relação ao dólar e à libra (em menor grau - em relação ao franco) continua a crescer, tendo um impacto negativo sobre os processos inflacionários e sobre o setor de exportação.

Em vista deste fato, o Banco Central Europeu, em primeiro lugar, pode expressar preocupações sobre um novo aumento da taxa de câmbio do euro e, em segundo lugar, ajustar suas previsões de inflação para baixo. Aqui não se pode deixar de lembrar os comentários do economista-chefe do BCE, Philip Lane, que já expressou tais preocupações. Após seu discurso, o euro caiu de preço em todo o mercado, recuando dos máximos atingidos. Muito provavelmente, os membros do regulador aumentarão a pressão verbal, concentrando-se no valor da taxa de câmbio da moeda única.

Além disso, o Banco Central Europeu irá, sem dúvida, confirmar mais uma vez sua intenção de estimular a economia da zona do euro. Em junho, o programa de recompra de ativos anti-crise foi ampliado e estendido até meados do próximo ano. Na reunião de setembro, Christine Lagarde poderá reiterar sua frase que, se necessário, o regulador prolongará o funcionamento deste programa e, possivelmente, aumentará seu volume.

Resumindo o acima exposto, podemos concluir que os resultados da reunião de amanhã não serão favoráveis ao euro. Demasiados fatores indicam que a retórica dos membros do regulador será "dovish", e a previsão da inflação será revista para baixo. Isto permitirá que os ursos do par EUR/USD quebrem ativamente a barreira dos preços de 1.1730 e passem para o nível principal de apoio de 1.1650 - esta é a borda superior da nuvem de Kumo no gráfico diário. É improvável que o par vá abaixo desta meta: primeiro, um projeto de lei para ajudar a economia dos EUA será considerado no Congresso na quinta-feira (que provavelmente falhará), e segundo, os touros de dólar estão antecipando os dados sobre o crescimento da inflação nos EUA (o lançamento ocorrerá na sexta-feira). Levando em conta tais eventos, podemos assumir que mesmo no caso dos resultados "dovish" do BCE, o par EUR/USD provavelmente não irá abaixo do meio da 16ª cifra.