25.05.202115:34 Forex Analysis & Reviews: A calma e a demanda por risco voltaram aos mercados. A política do banco central permanece suave. Visão geral do USD, NZD, AUD.

O apetite pelo risco está começando a ganhar força novamente. Os preços das commodities retomaram o crescimento, principalmente do petróleo, e depois dos metais em meio ao declínio da carga das notícias. Os mercados parecem concordar com a afirmação do Fed de que o aumento da inflação provavelmente será temporário, portanto, não deve ser um motivo de preocupação. Um crescimento temporário dos preços não deve levar os bancos centrais a reverter suas políticas de estímulo.

Representantes do Fed como Brainard, Bostic, Bullard fizeram simultaneamente vários comentários sobre a temporalidade da inflação e, como resultado, o rendimento nominal de longo prazo do Tesouro dos EUA diminuiu ligeiramente novamente.

Hoje, o dólar americano está sob ligeira pressão, enquanto as moedas de commodities têm as melhores perspectivas.

NZD/USD

Os resultados da reunião de política monetária do RBNZ serão publicados amanhã de manhã. Apesar da ameaça de um súbito aperto das condições ser baixa, os mercados assumiram que o banco central indicará uma mudança em sua posição no sentido gavião, mas o farão com cuidado para não causar um crescimento descontrolado do dólar neozelandês. Há vários fatores a favor deste cenário.

Na semana passada, o orçamento para 2021 foi publicado e as previsões econômicas do Tesouro foram revisadas para cima, refletindo uma melhora nas perspectivas econômicas. O governo planejou um pequeno aumento nos gastos, mas em todo caso, supõe-se que o crescimento da dívida se estabilizará nos próximos 2 anos, e então começará a diminuir. Isto significa que já existem reservas mais do que suficientes, e o estímulo adicional perde o sentido econômico.

A economia está se aproximando do pleno emprego, o que colocará maior pressão sobre o crescimento dos salários e a inflação. Um forte impulso ascendente é esperado nos próximos meses.

Um dia antes da reunião do RBNZ, o consenso é que a instituição começará a aumentar a taxa em agosto de 2022. Isto é anterior ao que o Fed planejou, e servirá como fator de alta para a NZD se este prazo não for revisto no final da reunião. Entretanto, ainda não há motivos para isso.

De acordo com os dados do CFTC, a posição líquida longa do NZD caiu ligeiramente em 67 milhões, ou seja, para 612 milhões, mas o preço alvo desacelerou ligeiramente seu crescimento. Isto se deve ao fracasso da manhã no mercado de ações da Nova Zelândia - o índice NZDOW está caindo mais de um por cento, enquanto os índices australianos e chineses estão crescendo de forma constante. Aparentemente, esta é a reação dos traders ao insider antes da reunião do RBNZ.

No entanto, ainda se espera que a tendência permaneça em alta. O primeiro alvo é 0,7300/05, uma consolidação acima da qual confirmará o cenário de alta. Se o RBNZ mostrar cautela excessiva e extinguir a dinâmica, então podemos esperar um recuo para a área de 0,7110/30, seguido por uma transição para a faixa lateral.

AUD/USD

A posição longa do AUD aumentou um pouco em 44 milhões, reportando-se a 234 milhões durante a semana do relatório, mas o preço alvo diminuiu. Isto se deve em parte ao fato de a China ter tomado medidas para conter o aumento dos preços das commodities. A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma da China (NDRC) disse que o governo demonstrará "tolerância zero" para o comportamento de monopólio e estocagem após os principais produtores de metal terem sido convocados para uma reunião em Pequim com vários departamentos governamentais no domingo.

Deve-se notar também que o segundo fator mais importante depois dos preços das commodities, ou seja, a inflação ao consumidor, desacelera seu crescimento. As vendas no varejo têm diminuído nas últimas duas semanas, os gastos caíram 5% em comparação com o nível do início do ano, e existe a possibilidade de que as pressões inflacionárias estejam diminuindo, o que afeta as perspectivas de saída dos programas de estímulo do RBA.

O preço estimado está próximo da média de longo prazo, e há tentativas de revertê-la. Se o crescimento dos preços das commodities desacelerar, o dólar australiano tem uma chance de fazer uma correção para baixo.

No momento, pode-se supor que o dólar australiano irá negociar lateralmente enquanto espera por um novo impulso com uma pequena margem de crescimento. Os principais fatores para a possível continuação do crescimento serão razões externas. O cenário mais provável é um lento desvio para a zona de 0,7840/70, em antecipação a novos dados.