13.07.202116:19 Forex Analysis & Reviews: USD/CAD. Prévia da reunião do julho do Banco do Canadá

O Banco do Canadá terá sua próxima reunião amanhã, 14 de julho. Depois disso, fará uma pausa até setembro. Diversos especialistas acreditam que a reunião de amanhã não será apenas superficial – mesmo se o Banco Central não tomar decisões sobre a redução da flexibilização quantitativa, pelo menos determinará suas futuras possibilidades. Muitos participantes do mercado têm certeza disso.

Podemos lembrar que o regulador canadense reduziu o volume do programa de recompra de ativos em 1 bilhão, na reunião de abril, enquanto revisava sua previsão sobre o cronograma do aumento da taxa. Os membros do Banco Central admitiram que tal decisão pode ser feita na segunda metade do próximo ano. Podemos dizer que o regulador canadense foi um "pioneiro" nesse assunto (junto do Banco Reserva da Nova Zelândia), já que na época, a Reserva Federal dos EUA manteve uma posição pacífica. Portanto, o dólar canadense teve uma vantagem significativa em relação ao americano, ao longo de abril e a maior parte de maio.

Porém, o cenário fundamental do par USD/CAD passou por mudanças significativas: o aumento recorde na inflação dos EUA permitiu que muitos membros do Fed restringissem suas retóricas, permitindo uma redução prévia da flexibilização quantitativa. A previsão mediana do Fed foi a certificação. De acordo com ela, o regulador dos EUA pode elevar a taxa de juros duas vezes em 2023. Tais possibilidades mudaram a balança na direção do dólar dos EUA. O dólar canadense reagiu: o par USD/CAD rompeu as baixas de 6 anos (da base do 20º valor) e subiu quase 600 pontos, aproximando-se das fronteiras do 26º valor. Na verdade, o nível de 1,26 atualmente é o alvo dos compradores. Pode ser chamado de alta não conquistada.

As futuras possibilidades do par, a médio prazo, dependem de três fatores. Primeiro, essa é a dinâmica da inflação dos EUA, que será divulgada às 12:30 no horário universal. Segundo, o discurso do presidente do Fed, Jerome Powell, ocorrerá na quarta-feira e quinta-feira. Terceiro, os resultados da reunião de julho do Banco do Canadá. Se o regulador canadense decidir ter uma atitude de esperar para ver, a falta de ligação resultante fornecerá ao dólar dos EUA um suporte significativo.

Os resultados da última reunião do Banco do Canadá deixaram claro que o regulador canadense está pronto para continuar movendo-se em direção à normalização da política monetária. E embora ele tenha mantido o status quo na reunião de junho, ele indicou em uma declaração anexa que as "decisões sobre o ritmo e tamanho da implementação da flexibilização quantitativa serão baseadas na avaliação atual da sustentabilidade e força da recuperação econômica". É óbvio que o foco estará no indicadores de referência nos campos da inflação, mercado de trabalho e crescimento econômico geral.

Devemos lembrar que os dados do NFP canadense, publicados na última sexta-feira, deixaram uma impressão dupla. Aqui, o número de pessoas empregadas em junho subiu 230 mil, com uma previsão de crescimento para 172 mil. O indicador deixou a área negativa pela primeira vez desde março deste ano e superou os valores previstos imediatamente após uma vez e meia. A taxa do desemprego também mostrou uma tendência positiva, caindo para 7,8% (do valor anterior de 8,2%). Esse indicador tem aumentado por dois meses, causando alarme dentre os representantes do Banco do Canadá. Portanto, essa queda, mesmo que mínima, é bastante importante para o dólar canadense. Outro aspecto positivo é o aumento na porção da população economicamente ativa. Esse indicador subiu pra 65,2% (uma alta de vários anos após uma queda de dois meses.

Porém, um problema é expressado, no fato do componente do número de empregados aumentar apenas devido ao indicador de empregos de meio-período, enquanto o componente dos empregos integrais estava na área negativa (a proporção de +263 mil/-33 mil). Ao mesmo tempo, sabe-se que as posições integrais subentendem maiores salários e segurança social, tendo um efeito benéfico na atividade dos consumidores canadenses e também no crescimento inflacionário do país. Portanto, os valores publicados podem alertar os membros do regulador. Por um lado, quase todos os componentes da divulgação foram publicados na "zona verde". Por outro lado, a positiva geral deve-se a um fator temporário. Nesse caso, é uma questão aberta se o regulador focará sua atenção nessa nuance.

Também é notável que os últimos dados, do crescimento do PIB, refletiram uma desaceleração da economia canadense: o indicador caiu 0,3% ao mês. Quanto aos indicadores da inflação, há uma tendência positiva, mas o regulador canadense explica o crescimento dos indicadores fundamentais pela base baixa do ano passado.

Em minha opinião, o mercado tem expectativas demasiado altas em relação aos possíveis resultados da reunião de julho do Banco Central Canadense. De acordo com alguns especialistas, o Banco Central pode reduzir o volume de compras semanais de ativos na reunião de amanhã, enquanto outros analistas dizem que o regulador apenas anunciará tal passo em julho, mas o implementará em setembro. É óbvio que, se o Banco da Canadá tiver uma postura de esperar para ver amanhã (e dado o recente "NFP canadense" e a situação com a propagação da variante delta, essa opção não pode ser deixada de lado), o dólar canadense será muito pressionado. Nesse caso, a conquista do nível de 1,26 será apenas questão de tempo.

Do ponto de vista técnico, os ursos do USD/CAD tentaram, diversas vezes nos últimos 10 dias, romper o nível de suporte de 1,2440 (linha Tenkan-sen no gráfico diário), mas falharam. O par está localizado entre as linhas média e superior do indicador da Bandas de Bollinger, que indica a prioridade do movimento de alta. Além disso, o preço está localizado acima de todas as linhas do indicador de Ichimoku (incluindo a nuvem Kumo), o que também indica a prioridade das longas. Considerando as negociações a médio prazo, posições longas podem ser abertas em volta da metade do 24º valor. O alvo é o nível de 1,2530 - esse é o nível de resistência que corresponde à linha superior das Bandas de Bollinger no 1D.