16.07.202119:47 Forex Analysis & Reviews: Heading Down: Powell failed to deploy the EUR/USD pair

O par euro-dólar está testando o 17º valor novamente, indicando a prioridade do movimento de baixa. Apesar de todos os "esforços" de Jerome Powell, que expressou uma retórica pacífica no Congresso, o dólar não só sobreviveu, mas também mostrou personalidade, fortalecendo suas posições pelo mercado hoje.

O motivo imediato para o impulso de baixa do EUR/USD foi a divulgação dos dados sobre o volume de vendas ao varejo nos Estados Unidos. Os valores publicados vieram na "zona verde", excedendo significativamente os valores previstos. Portanto, o volume total do comércio varejista em junho aumentou 0,6% a/m, enquanto os especialistas previram sua redução de 0,4%. Excluindo as vendas de carros, o indicador mostrou um resultado mais forte, subindo 1,3% (com uma previsão de crescimento de apenas 0,4%).

Essa divulgação continuou uma série de relatório macroeconômicos positivos dos Estados Unidos. A inflação dos EUA tem mostrado um crescimento recorde pelos últimos três meses e o NFO reflete a recuperação do mercado de trabalho (lembre-se que 850.000 empregos foram criados em junho). O dólar foi apoiado por outros indicadores macroeconômicos igualmente importantes - especificamente, os dados de despesas e rendas de americanos. Os indicadores vieram em grande parte nos níveis previstos. O principal índice das despesas de consumo pessoal (Índice de Preço Base PCE) subiu para 0,5% a/m e 3,4% a/a (o melhor resultado desde fevereiro do ano passado).

Tais dinâmicas falam não só sobre a recuperação da economia americana - o mercado está, cada vez mais, sugerindo que a Reserva Federal decidirá restringir os parâmetros da política monetária antes dos prazos previamente anunciados. Abstraindo das flutuações de preço durante o dia, pode-se notar que o principal apoio do dólar é oferecido por expectativas "agressivas" de investidores. Isso é especialmente evidente no par euro-dólar. A falta de correlação das posições do BCE e do Fed está tornando-se mais pronunciada - e esse fato serve (e continuará servindo) como a principal âncora para o par EUR/USD.

Seguindo os resultados da reunião de junho, a Reserva Federal dos EUA significativamente restringiu sua retórica, apoiando a moeda dos EUA. Ao mesmo tempo, a maioria dos representantes do Banco Central Europeu continua a expressar uma retórica "pacífica" p tanto no contexto das possibilidades da flexibilização quantitativa quanto no contexto das possibilidades de um aumento na taxa de juros. Lembre-se que o Banco Central Europeu recentemente anunciou uma avaliação de sua política monetária. De acordo com a nova estratégia, o nível de meta foi definido rigidamente na marca de 2%. Ao mesmo tempo, o Banco Central Europeu apontou a possibilidade de um "período de transição", no qual a inflação pode moderadamente passar do indicador alvo. Isso é, sob certas condições, pode passar da meta de 2% e esse fato não significará a adoção de medidas de resposta imediata.

Diferente da inflação dos EUA, que atualiza registros de vários anos mensalmente, a inflação europeia desacelerou seu crescimento. Só hoje, os dados finais sobre o crescimento do índice do preço no consumidor na Zona euro foram publicados. A avaliação final coincidiu com a preliminar: em junho, tanto o índice geral caiu (atingindo 1,9% após o crescimento de maio para 2%) quanto o índice base (que veio em 0,9% após o crescimento anterior para 1%). Portanto, no futuro próximo - pelo menos neste ano - é improvável que o Banco Central Europeu decida restringir os incentivos. Quanto à taxa de juros, de acordo com a maioria dos analistas, o BCE a aumentará antes da segunda metade de 2024.

Tais possibilidades colocam uma pressão ao fundo no euro, especialmente em um par com o dólar, que está "se segurando sozinho" graças às expectativas agressivas dos investidores. Apesar dos comentários pessimistas de Jerome Powell, o mercado ainda está confiante de que a pressão crescente no preço forçará os membros do Fed a tomarem medidas retaliatórias. Por exemplo, os analistas do Goldman Sachs estão confiantes que, de acordo com suas estimativas, a Reserva Federal anunciará a redução da flexibilização quantitativa, se não em novembro, então em dezembro, ou seja, na última reunião do ano.

Durante seu discurso no Congresso esta semana, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, no geral repetiu as mesmas teses que havia expressado perante os congressistas no final do mês passado. Sua essência resume-se ao crescimento temporário dos indicadores da inflação, a economia dos EUA ainda precisa de incentivo e o mercado de trabalho dos EUA "está longe de estar perfeito". Portanto, na opinião dele, não há necessidade de correr com a conclusão da flexibilização quantitativa e um aumento na taxa de juros.

Mas essa posição vai contra os comentários de alguns representantes agressivos do Fed. Por exemplo, Bullard pediu a redução da flexibilização quantitativa ao final deste ano e o aumento da taxa de juros no próximo ano. O chefe da Reserva Federal de St. Louis estava preocupado, especificamente com a inflação da "bolha" no mercado imobiliário. Além disso, Robert Kaplan falou sobre o "Perigo de ações demoradas demais" e a chefe do Banco da Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, sugeriu que "taxas baixas demais levam a aumentos excessivos do preço".

Em outras palavras, mesmo se a Reserva Federal não decidir reduzir a flexibilização quantitativa este ano, o próprio fato de uma divisão no país do Fed oferecerá apoio significativo à moeda dos EUA (especialmente se a inflação não desacelerar). A moeda europeia, por sua vez, deve estar contente com as declarações cautelosas ou "pacíficas" dos membros do BCE.

Portanto, qualquer aumento corretivo mais ou menos em larga escala no preço do EUR/USD pode ser usado para abrir posições curtas na metade do 17º valor. Do ponto de vista técnico, o par está localizado entre a linha inferior e a média do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico diário, assim como sob todas as linhas do indicador de Ichimoku, que indica a prioridade do movimento de baixa) é a marca de 1,1750 - essa é a linha inferior das Bandas de Bollinger no gráfico diário.