03.03.202217:48 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD: O dólar americano e o euro continuam a lutar enquanto o Fed e o BCE escolhem entre a geopolítica e a inflação.

A situação nos mercados globais permanece turbulenta.

Os investidores continuam tentando avaliar as consequências tanto da operação militar especial russa na Ucrânia quanto das duras sanções econômicas do Ocidente contra a Rússia.

Os preços de ações e títulos estão flutuando devido a estímulos conflitantes, e não há indicação do que poderia prevalecer: a guerra, que ameaça minar uma frágil recuperação econômica global, ou a inflação, causada por um pico nos preços do petróleo que os bancos centrais não podem ignorar.

O rendimento dos Tesouros dos EUA em 10 anos subiu para 1,862% ontem, registrando seu maior ganho de um dia desde 18 de março de 2020. Ontem, o indicador caiu 12,8 p.b., atingindo 1,708%.

Na quarta-feira, o S&P 500 subiu mais de 1% pela sexta vez durante os sete pregões anteriores.

No final das negociações de ontem, o índice aumentou 1,86% depois de ter caído 1,55% na terça-feira.

Especialistas dizem que flutuações tão fortes refletem a fragilidade do mercado.

Outro padrão semelhante pode ser visto no mercado de câmbio, onde a volatilidade esta semana saltou para seu nível mais alto em 14 meses, de acordo com o índice correspondente do Deutsche Bank.

Na quarta-feira, o par EUR/USD caiu para seu nível mais baixo desde maio de 2020 em 1.1060, depois recuperou para 1.1130 e terminou a sessão quase no mesmo nível em que começou perto de 1.1125.

A moeda americana continua sendo procurada como um ativo porto seguro devido à situação tensa em torno da Ucrânia.

No dia anterior, o índice do dólar americano subiu pelo terceiro dia consecutivo e marcou novos picos anuais na faixa de 97,80-97,85.

Os investidores ainda estão evitando o euro, temendo que seja a zona do euro que sofrerá o maior dano econômico entre os países desenvolvidos por causa da situação na Ucrânia.

"Na crise atual, consideramos o status do euro como vulnerável", disseram os especialistas do Rabobank.

"Em nível corporativo, existe uma teia de relações complexas entre a União Europeia e empresas russas, particularmente no setor energético", acrescentaram eles.

Os especialistas do Jefferies dizem que muitos esperam que o euro caia abaixo de US$ 1,10 em relação ao dólar americano.

Eles disseram que o mercado poderia chegar a esse ponto se a situação continuasse a deteriorar-se, e poderia continuar a deteriorar-se, mas se virmos uma solução para o conflito, o euro pode saltar contra o dólar americano.

Até agora é difícil prever novos desenvolvimentos na situação geopolítica, mas se assumirmos que, eventualmente, o prêmio geopolítico deixará a taxa de câmbio do euro e o mercado voltará ao estado normal, o par EUR/USD conseguirá recuperar suas perdas.

Entretanto, até que uma solução para a crise seja encontrada, é provável que o par permaneça sob pressão.

Segundo os economistas da Westpac, o EUR/USD ainda está em risco de ultrapassar os 1.000.

"O contínuo conflito ucraniano pesará sobre o EUR e as taxas regionais, combatendo uma inflação mais alta e persistente", disseram eles.

"É muito pouco provável que o EUR/USD sustente ressaltos. É provável que a resistência esteja em 1.1300 com aumento da pressão para testar 1.1000 ou até mesmo forçar uma inclinação para 1.0775-00", acrescentaram os economistas.

A contínua divergência da política monetária do Fed em relação à política do BCE é outro fator que impulsiona o par EUR/USD, contribuindo para uma maior força do dólar americano e colocando pressão sobre o euro.

"O IPC da zona do euro surpreendeu pela alta de 5,8% anual, mas ao contrário do Fed, o BCE tem mais motivos para marcar esta baixa como inflação impulsionada pela oferta", disseram os economistas do ING.

" Preferíamos uma ampla faixa de 1,10-1,15 em EUR/USD este ano - após o giro gavião do BCE - mas o mercado de opções cambiais está alertando que os riscos de uma grande quebra abaixo de 1,10 estão aumentando", eles acrescentaram.

O índice de preços ao consumidor da zona do euro deverá aumentar acima de 6% em março.

Ao mesmo tempo, os funcionários do BCE discordaram sobre como o regulador deveria responder ao aumento de preços.

De acordo com a teoria econômica, é necessário um aumento na taxa chave para esfriar a economia e reduzir a inflação. Neste caso, o crédito se tornaria mais caro, a circulação de dinheiro desaceleraria e os aumentos de preços parariam.

Entretanto, o problema é que no ambiente atual, um aumento da taxa chave ameaça reduzir o crescimento do PIB, a recessão, e até mesmo a estagflação.

Os índices PMI e PMI Compostos de Serviços da zona do euro para fevereiro foram revisados para baixo.

Segundo a Markit Economics, no mês passado, o primeiro indicador foi de 58,2 pontos e o segundo atingiu 55,5 pontos, respectivamente.

Os analistas haviam previsto que os indicadores permaneceriam na estimativa preliminar de 58,4 pontos e 55,8 pontos, respectivamente.

O impacto potencial do conflito russo-ucraniano no crescimento econômico da Zona Euro é atualmente estimado na faixa de 0,3-1,0%.

O membro do Conselho do BCE e presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, disse na quarta-feira que a política monetária do BCE deveria considerar a alta inflação.

"Se a estabilidade de preços assim o exigir, o Conselho do BCE deve ajustar seu curso de política monetária", disse Nagel.

Ao mesmo tempo, ele observou que era impossível avaliar as consequências econômicas da guerra na Ucrânia.

Vários funcionários do BCE acreditam que o aumento dos riscos está forçando o órgão regulador a agir de forma mais cautelosa.

"O dramático conflito na Ucrânia está agora pesando negativamente não só nas condições de oferta mas também na demanda, tornando a incerteza mais aguda e exacerbando os riscos para as perspectivas de inflação a médio prazo de ambos os lados. Neste ambiente, seria insensato antecipar as futuras medidas políticas até que as consequências da crise atual se tornem mais claras", disse Fabio Panetta, membro da diretoria executiva do BCE.

"Devemos ajustar a política cuidadosamente e recalibrá-la conforme vemos os efeitos de nossas decisões, para evitar sufocar a recuperação e cimentar o progresso rumo à estabilidade dos preços", acrescentou ele.

O mercado futuro espera que pouco menos de dois passos do BCE aumente as taxas em 10 pontos-base em 2022, de 50 pontos-base pouco depois da reunião do BCE em 3 de fevereiro.

Os especialistas da BlackRock acreditam que o conflito russo-ucraniano forçará o BCE a manter as taxas de juros ao nível zero até o próximo ano.

Ao contrário de sua contraparte europeia, o Banco Central dos EUA já confirmou sua intenção de aumentar sua taxa básica em 0,25% no final deste mês.

O aumento da taxa básica de juros do Fed em sua reunião de março seria apropriado devido à alta inflação, demanda substancial na economia e aperto excepcional no mercado de trabalho, disse na quarta-feira o presidente do Banco Central dos EUA, Jerome Powell.

Em seu discurso perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Estados Unidos, ele disse que apoiaria um aumento da taxa de um quarto de ponto quando o FOMC se reunisse de 15 a 16 de março, terminando efetivamente o debate sobre o início de uma rodada de aumentos de taxa após a pandemia com um aumento maior que o normal de 0,5%.

Ao mesmo tempo, o chefe do Fed enfatizou que o regulador estaria preparado, se necessário, para usar mudanças maiores ou mais rápidas nas taxas, se a inflação não desacelerar.

Isto mostra o foco do Fed na inflação como uma questão fundamental que poderia minar a confiança no banco central se as coisas se deteriorarem, minando o poder de compra das famílias e começando a distorcer o investimento e as decisões das empresas e das famílias.

O mercado de trabalho, como Powell observou em declarações preparadas, era "extremamente restrito", e os funcionários do FOMC disseram que seu objetivo de emprego máximo foi efetivamente alcançado.

De acordo com o chefe do Fed, o impacto da pandemia na economia dos EUA parece estar diminuindo, as contratações continuam fortes e a inflação se tornou um grande risco.

Os preços ao consumidor nos Estados Unidos subiram para 7,5% ao ano em janeiro.

Segundo o relatório da ADP publicado ontem, o emprego no setor privado americano em fevereiro aumentou em 475.000 contra as expectativas de 350.000. Esta publicação é um indicador importante do relatório-chave sobre o mercado de trabalho dos EUA, que será publicado na sexta-feira e deverá refletir o crescimento do emprego em 450.000.

Powell reconheceu que o Fed enfrenta novos desafios devido aos recentes eventos na Europa, que podem não apenas aumentar as pressões sobre os preços, mas também potencialmente prejudicar o crescimento.

"Os efeitos a curto prazo sobre a economia americana da invasão da Ucrânia, da guerra em curso, das sanções e dos eventos futuros, permanecem altamente incertos", disse Powell. Ele acrescentou que o Fed agiria para controlar a inflação e devolver os preços ao estado normal.

Após o discurso de Powell, o mercado futuro começou a fixar os preços em seis pontos trimestrais de aumento na taxa de fundos federais este ano, de cinco a partir de terça-feira.

Até o final do ano, os analistas esperam ver a taxa na faixa de 1,5-2,5%.

Parte-se do princípio de que a política do Fed com a inação do BCE pode levar a uma diminuição do par EUR/USD a médio prazo.

Como o dólar americano diminuiu seu fortalecimento em relação ao euro na quarta-feira, a moeda única ainda está lutando para atrair a demanda enquanto os investidores se abstêm de comprar ativos de risco em meio a tensões contínuas entre a Rússia e a Ucrânia.

Se os vendedores conseguirem empurrar o par EUR/USD abaixo de 1.1060, perdas adicionais poderão ser vistas enquanto declinam para 1.1000. O Índice de Força Relativa (RSI) permanece abaixo de 50, confirmando o mercado de baixa.

Alternativamente, pode haver uma recuperação além da resistência semanal em 1.1190, uma descoberta que pode permitir que os touros alcancem 1.1230 e 1.1270.