15.04.202215:13 Forex Analysis & Reviews: Euro:Queda ou renovação? Recessão seguida de alta em meio a decisões monetárias

Após a reunião do Banco Central Europeu, onde foram decididas questões de política monetária, o euro caiu drasticamente. Atualmente, a divisa tentou sair desse buraco e seus esforços foram recompensados. No entanto, é muito cedo para falar sobre uma recuperação do euro.

A reunião do BCE, realizada na noite de quinta-feira, 14 de abril, não correspondeu às esperanças do mercado em relação ao banco central. Como resultado, este último não apenas não apoiou a moeda europeia, mas também a "afogou" parcialmente. Após a decisão do BCE, a moeda nacional entrou em forte colapso, atualizando os mínimos desde abril de 2020. O euro recuou para 1,0778 na noite de quinta-feira, alarmando os mercados. Mais tarde, porém, a moeda única começou a acelerar sua ascensão, superando a resistência de fatores negativos. Na manhã de sexta-feira, 15 de abril, o par EUR/USD subiu para 1,0805, subindo gradualmente.

Espera-se que o BCE tenha mantido a taxa base dos depósitos inalterada (no nível de -0,50%). A taxa de juro das principais operações de refinanciamento manteve-se inalterada (em 0,00%) e a taxa de juro do crédito de margem (em 0,25%). O banco central decidiu não acordar o leão adormecido, temendo possíveis problemas econômicos, então deixou a atual política monetária inalterada. A única coisa com que o BCE estará lutando é a inflação em constante aumento, portanto, espera-se uma redução nos programas de estímulo nos próximos meses.

Após a reunião do BCE, os participantes do mercado concentraram-se nos comentários sobre os planos futuros do banco central e ficaram desapontados com a sua brandura. Muitos acreditam que, em comparação com outros bancos centrais, o BCE está perdendo ao se recusar a apertar. Lembre-se de que o Federal Reserve está se preparando para reduzir o programa de flexibilização quantitativa (sigla QE) e aumentar as taxas imediatamente em 50 bp. O Banco do Canadá e o Banco da Reserva da Nova Zelândia também introduziram medidas semelhantes. O Banco da Inglaterra retornou as taxas de juros aos níveis pré-pandemia. Nesse contexto, o BCE parece muito lento, mas o tempo dirá qual deles está certo.

Durante uma conferência de imprensa que ocorreu após a reunião do banco central, a presidente do BCE, Christine Lagarde, anunciou o aumento dos riscos de aumento da inflação na zona do euro. O departamento confirmou a redução do programa QE no terceiro trimestre deste ano. O BCE planeja reduzir as compras de títulos sob seu próprio programa de compra de ativos para 30 bilhões de euros em maio e 20 bilhões de euros em junho. Segundo Lagarde, a atual situação geopolítica tem um impacto extremamente negativo na economia europeia. Sua dinâmica depende em grande parte do desenvolvimento do conflito russo-ucraniano e do impacto das sanções anti-russas. Esses fatores, com a hiperinflação na área do euro, criam uma mistura explosiva que pode "explodir" o euro. Lagarde observou que a inflação continuará alta nos próximos meses.

A reação do mercado às declarações do BCE acabou por ser previsivelmente negativa. A queda do euro levou a um declínio acentuado no rendimento dos títulos da zona do euro. Quanto ao rendimento dos títulos do governo de dois anos na Alemanha, eles caíram 5 pb durante o dia. Para muitos analistas, uma possível recessão na zona do euro está se tornando o cenário básico. No entanto, a escala e a duração dessa recessão dependem em grande parte de novas sanções anti-russas. Ao mesmo tempo, aumenta o risco de um embargo energético total, capaz de mergulhar a economia do bloco do euro no caos.

Nas próximas semanas, o BCE se concentrará no aumento da inflação e nas formas de superá-la. O banco central ajustará sua política monetária com base na situação geopolítica associada ao conflito russo-ucraniano. Neste contexto, muitos especialistas contam com um aumento da taxa de juros do BCE no quarto trimestre deste ano ou início de 2023. Ao mesmo tempo, a conclusão do programa de compra de ativos no terceiro trimestre de 2022 deixa espaço para o banco central para manobra e permite aumentar a taxa chave. Segundo analistas do ING Bank, a implementação de tal cenário "pôr fim à era das taxas de juros negativas antes do final de 2022".