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Desde o início do ano, o dólar subiu mais de 10% frente ao iene. Entretanto, agora o alinhamento de forças está começando a mudar silenciosamente, mas com certeza a favor do JPY. Como e por que o iene pode assumir a liderança?
O principal gatilho do crescimento do par USD/JPY este ano foi a divergência monetária. Enquanto a Reserva Federal dos EUA está lutando ativamente contra a inflação aumentando as taxas de juros, sua contraparte japonesa continua a seguir a rota dovish. O iene em baixa atingiu seu pico em meados de julho. Naquela época, com base nas expectativas de uma política federal mais radical, o USD/JPY saltou para um novo recorde de alta de 139 anos em 24 anos.
Muitos especialistas previram que um novo aumento na diferença das taxas de juros entre os EUA e o Japão permitiria que o ativo subisse acima do nível de 140. Mas isto não aconteceu.
Ao contrário, desde que atingiu seu nível mais baixo em julho, o iene japonês conseguiu se fortalecer contra o dólar em 3%. Ele foi fortemente apoiado pelo último relatório de inflação dos EUA.
Lembramos que em julho, a pressão inflacionária nos EUA diminuiu significativamente. Isto provocou especulações sobre uma possível desaceleração no aumento das taxas por parte do Fed.
Entretanto, a maioria dos representantes do Fed ainda são a favor de continuar o curso agressivo. Isto mantém os rendimentos do Tesouro dos EUA altos e alimenta o dólar.
Ontem, o rendimento dos títulos norte-americanos a 10 anos subiu para 2,82%, enquanto o índice do dólar atualizou uma alta de 3 semanas, atingindo 106,94.
Os números subiram antes da divulgação de hoje da ata da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto. Os investidores esperam ver dicas de um aumento da taxa de 75 bps na ata do FOMC em setembro.
Neste cenário, o par USD/JPY mostrou um aumento espetacular na terça-feira, subindo para 134. Em comparação com o mínimo de 131,73 alcançado em 11 de agosto, o ativo subiu 1,7%.
Apesar da atual fraqueza da moeda japonesa em relação ao dólar, alguns analistas acreditam que o JPY começará a ganhar força gradualmente no futuro próximo.
O fato de que o iene tem agora um bom potencial de crescimento é evidenciado por sua dinâmica impressionante em outros pares de moedas.
Assim, em relação ao euro, a taxa de câmbio do iene saltou quase 6% em relação ao seu mínimo de junho - uma marca de 144. E contra a libra esterlina, o iene cresceu desde o início de agosto em cerca de 4%.
"A dinâmica de venda do iene está claramente enfraquecendo", disse o estrategista de moedas Yukio Ishizuki. - É claro que ainda não estamos vendo um movimento maciço para comprar o JPY, mas vemos que está se tornando cada vez mais difícil para os traders manterem a estratégia de posições curtas no iene.
Os últimos dados da agência governamental Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) mostraram que os investidores alavancados cortaram suas apostas líquidas em baixa na moeda japonesa para o nível mais baixo desde março do ano passado.
Tudo isso indica que o pior para o iene parece ter acabado. Logo à frente, há uma subida em relação a muitas moedas, inclusive o dólar.
Lembramos que em 21 de junho, o índice de ienes ponderados pelo comércio atingiu o fundo do poço. Desde então, o JPY conseguiu subir contra 8 de seus pares do grupo dos 10.
"Este é um sinal de que a recuperação do iene pode ser mais que apenas uma reação ao recente estreitamento da diferença entre os rendimentos das obrigações americanas e japonesas", escreve Bloomberg.
De acordo com analistas do lançamento, o principal catalisador para o crescimento do iene agora é o medo crescente sobre a desaceleração do crescimento econômico global.
O risco de uma recessão global em meio a uma profunda crise energética na Europa aumenta o apelo de ativos seguros, que tradicionalmente incluem a moeda japonesa.
Os analistas da Bloomberg acreditam que o nível de confiança em touro no iene pode ser ainda mais estável se o JPY conseguisse se fortalecer mais em relação ao dólar australiano. Desde 21 de junho, o iene subiu apenas 1% contra o dólar australiano.
Enquanto isso, uma nova queda nos preços das commodities devido ao medo de uma desaceleração da economia global pode minar a posição da moeda australiana.
Neste caso, o índice do iene provavelmente começará um aumento convincente, como resultado do qual uma bala será colocada na recuperação do USD/JPY.
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