05.06.202315:00 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD: Libra enfrenta queda.

Tudo o que está oculto se torna evidente. Um verdadeiro quebra-cabeça para os investidores era o motivo pelo qual o rendimento mais alto dos títulos britânicos em comparação com os americanos e as expectativas de aumento de 100 pontos-base na taxa de recompra para 5,5% não levaram a um aumento no GBP/USD. O par só conseguiu se recuperar após insinuações de membros do FOMC sobre uma pausa no processo de aperto da política monetária pelo Fed em junho. No entanto, o relatório de emprego de maio nos EUA mudou tudo. A libra enfrenta uma trajetória de queda e corre o risco de cair ainda mais.

O impressionante crescimento do emprego nos Estados Unidos abriu discussões sobre os desenvolvimentos contrastantes nas economias dos EUA e do Reino Unido. O primeiro mantém sua força apesar do aperto agressivo da política monetária pelo Fed. O último está enfrentando um estado de estagflação, uma combinação de um PIB à beira da contração e alta inflação. Os preços ao consumidor no Reino Unido são mais altos do que em outros países do G7 e não mostram sinais de desaceleração.

Dinâmica da inflação nos EUA, Reino Unido e zona do euro.

Na teoria, alta inflação deve estimular o banco central a aumentar as taxas de juros. Isso deveria sinalizar uma alta nos rendimentos dos títulos soberanos, levando a uma expansão da diferença de rendimento em relação a outros países e fortalecimento da moeda nacional. No entanto, com a libra esterlina, a situação é diferente. Apesar das expectativas de um aumento de 100 pontos-base na taxa de recompra e de 25 a 50 pontos-base na taxa de fundos federais, as cotações do GBP/USD caíram. Os investidores acreditavam que o Banco da Inglaterra não estava sendo eficiente em cumprir suas obrigações.

Na realidade, a principal razão para a fraqueza da libra é o ambiente de estagflação no Reino Unido. Os mercados temem que, quanto mais o Banco da Inglaterra apertar a política monetária, mais próximo estará o risco de recessão. Nessa situação, os índices de ações relutam em subir, e a alta nos rendimentos dos títulos parece ser resultado do pânico. Nos Estados Unidos, por outro lado, a estabilidade da economia permite ao Federal Reserve fazer ainda mais do que os investidores esperam. O S&P 500 está em alta, e o capital está fluindo para os Estados Unidos.

GBP/USD está sob pressão de rumores de que a inflação no Reino Unido irá diminuir consideravelmente nos próximos meses. Segundo o Panmure, o principal motivo para os preços altos são as contas de eletricidade, que devem diminuir significativamente em junho e setembro, reduzindo o IPC, diminuindo o teto esperado para a taxa de recompra e colocando pressão sobre a libra esterlina.

Por outro lado, os mercados quase descartaram a ideia de um aumento da taxa pelo Federal Reserve em junho. Isso restringirá o momentum de baixa do par analisado e poderá resultar em sua consolidação de médio prazo. Especialmente considerando que, antes da reunião do FOMC em 13 e 14 de junho, os falcões do Fed não poderão mais apoiar o dólar americano com sua retórica. De acordo com as regras, as autoridades devem permanecer em silêncio antes da sessão.

Tecnicamente, a incapacidade dos compradores do GBP/USD de manter as cotações acima do nível pivô de 1,2475 indica sua fraqueza. Uma quebra de suportes dinâmicos, como as médias móveis e o valor justo em 1,2425, aumentará os riscos de uma correção em direção à tendência de alta de longo prazo e fornecerá uma base para a venda da libra em relação ao dólar norte-americano.