31.07.202316:22 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD:A reunião do BoE afetará o par de moedas?

A libra esterlina é influenciada por vários fatores, e seu futuro pode depender da reunião de agosto do Banco da Inglaterra. Essa reunião pode desencadear uma recuperação se as taxas parecerem agressivas. Na quinta-feira, 3 de agosto, é provável que o Banco da Inglaterra aumente as taxas em um quarto de ponto percentual, para 5,25%. Entretanto, os economistas e os mercados veem o risco de um aumento de meio ponto, como ocorreu em junho. A inflação do país continua mais alta do que em outras grandes economias.

Desde o último aumento da taxa em 22 de junho, as previsões sobre as taxas máximas do Banco da Inglaterra mudaram significativamente. Os investidores agora estão tentando entender se o país tem um problema de inflação profundamente enraizado ou se o rápido crescimento dos preços está prestes a desacelerar drasticamente, como visto em outros países.

Notavelmente, após a notícia sobre o crescimento recorde dos salários em 11 de julho, as expectativas de taxa máxima do banco central chegaram a 6,5%. Entretanto, elas diminuíram após uma queda inesperada na inflação.

No momento, 50% dos investidores esperam que o pico seja de 5,75%, enquanto outros preveem 6%. Notavelmente, o pico pode ser atingido no final de 2023 ou no início de 2024.

O custo dos empréstimos hipotecários atingiu seu nível mais alto desde 2008 devido às expectativas de aumento das taxas. O aumento da taxa está pressionando a construção de moradias e alguns outros setores. Uma pesquisa recente mostrou que o crescimento do setor privado neste mês caiu para um mínimo de seis meses.

A maioria dos economistas consultados pela Reuters prevê um aumento da taxa para 5,25% em relação aos atuais 5% na quinta-feira, com o pico chegando a 5,75%.

O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, declarou este mês que é vital concluir o plano de controle da inflação. Seu vice, Dave Ramsden, enfatizou que, mesmo após as recentes quedas, a inflação continua muito alta.

A inflação anual caiu de 8,7% em julho para 7,9% em junho. Esse valor é significativamente maior do que o previsto pelos mercados e está de acordo com as previsões do Banco da Inglaterra feitas no início de maio, quando os mercados esperavam que a taxa atingisse um pico de cerca de 5%.

No entanto, esse nível de inflação ainda é quase quatro vezes maior do que a meta de 2% do Banco da Inglaterra e é o dobro da taxa nos EUA. Ramsden sugere que a queda na inflação foi causada principalmente por mudanças de curto prazo nos preços de energia, mas a pressão de longo prazo continua.

A situação do mercado de trabalho no Reino Unido é ambígua, visto que o crescimento salarial anual excluindo bônus permaneceu em 7,3% por três meses até maio, o nível mais alto desde 2001.

No entanto, o desemprego aumentou inesperadamente para o maior nível em 16 meses, atingindo 4%.

A interpretação dos dados depende do ponto de vista do observador e poderia ser usada para justificar um aumento de 25 ou 50 pontos base.

Enquanto isso, os preços de produção anuais caíram para 0,1% em junho, o nível mais baixo desde dezembro de 2020. Isso é comparado com um pico de quase 20% em julho de 2022.

Novas previsões

O Banco da Inglaterra (BOE) planeja atualizar suas perspectivas de crescimento e inflação. Ambas as estimativas devem ser mais baixas do que em maio, devido a expectativas de mercado mais altas em relação à taxa. A taxa de juros é o principal componente na formulação de uma previsão.

De acordo com o Fundo Monetário Internacional (FMI), a economia do Reino Unido provavelmente expandirá 0,4% este ano. Esta é a segunda menor figura entre os países desenvolvidos do G7, com apenas a Alemanha atrás.

Como regra geral, as divergências das previsões de inflação do BoE de 2% para os próximos dois a três anos sinalizam o quanto o banco central concorda com as taxas de mercado.

No entanto, nos últimos meses, o Banco da Inglaterra tem prestado menos atenção às suas previsões de médio prazo. Em vez disso, o governador Andrew Bailey e o economista-chefe Hugh Pill têm se concentrado no risco de inflação persistente, o que não foi refletido nas previsões principais.

GBP está em um momento decisivo.

A libra esterlina atingiu novas máximas em 2023 em relação ao euro e ao dólar americano em julho. No entanto, a segunda metade do mês levou a uma desaceleração dessa tendência de alta. A reunião de política monetária do Banco da Inglaterra em agosto pode reacender o rali se a decisão for considerada suficientemente hawkish (favorável ao aumento de juros).

Na semana passada, o Federal Reserve e o Banco Central Europeu deram indícios da possibilidade de pausar o aperto da política monetária. O Banco da Inglaterra pode seguir o exemplo deles. Ele pode mudar sua abordagem e sinalizar aos mercados que não planeja aumentar as taxas muito abruptamente, dado os temores de uma desaceleração econômica.

Os dados recentes de inflação para junho foram mais moderados do que o esperado, abrindo a possibilidade para essa mudança. Se o Banco da Inglaterra adotar uma abordagem mais suave em relação à perspectiva de mais aumentos nas taxas, a libra esterlina provavelmente enfraquecerá em relação ao euro, ao dólar americano e a outras moedas do G10.

A escala do aumento das taxas será um ponto-chave, pois os mercados estão divididos sobre se o Banco optará por um aumento de 50 pontos-base, como foi o caso em junho, ou um aumento de 25 pontos-base.

Um aumento de 25 pontos-base sinalizará que o regulador pretende desacelerar o crescimento, o que, por sua vez, pode levar à desvalorização da libra. No entanto, os analistas não descartam a possibilidade de um aumento de 50 pontos-base, especialmente se o comitê acreditar que outro aumento de taxa está planejado para o futuro, possivelmente já em setembro.

Se a taxa for aumentada em 50 pontos-base, o par GBP/USD poderá subir em direção ao nível de resistência de 1.3140. Em geral, os analistas veem o crescimento em torno de 1.3000 e as baixas em torno de 1.2700 em caso de pressão dovish (favorável a uma política monetária mais relaxada).

De acordo com o Lloyds Bank, a expectativa é de um aumento de 50 pontos-base na taxa, para 5,50%, em agosto. Eles também observam que os dados de inflação de junho mostraram sinais preocupantes de instabilidade nos indicadores do núcleo da inflação, o que pode causar preocupações adicionais.

Se as previsões de inflação do BoE forem mais altas do que em maio, isso poderá fazer com que a libra esterlina suba. Isso sinalizaria a necessidade de uma abordagem mais rigorosa em relação às taxas no futuro.

Entretanto, é provável que o banco central dê menos atenção às suas previsões ao desenvolver a política. Isso é para evitar a repetição de erros do passado, quando as previsões se mostraram imprecisas.

Portanto, o relatório de inflação de agosto determinará a decisão sobre a taxa de juros do Reino Unido e o movimento futuro da libra esterlina.