21.03.202517:21 Forex Analysis & Reviews: O dólar retoma sua posição

Os mercados agem primeiro e fazem perguntas depois. Ao ouvir a garantia de Jerome Powell de que o Federal Reserve tinha tudo sob controle e que não haveria recessão, os índices de ações dos EUA subiram. Juntamente com eles, as cotações do EUR/USD também se valorizaram. Como moeda dos otimistas, o euro ganhou força devido a uma melhora no apetite global por risco – um efeito que, infelizmente, não deverá durar muito. Além disso, outro sinal negativo para o principal par de moedas é a estagflação, exatamente o cenário descrito pelo Fed.

As previsões para a taxa de fundos federais de longo prazo permaneceram inalteradas. O FOMC espera dois cortes nas taxas em 2025, mais dois em 2026 e um adicional em 2027. A flexibilização monetária total é estimada em 125 pontos-base. Ao mesmo tempo, Jerome Powell classificou a inflação desencadeada pelas tarifas como temporária ou transitória. O Fed pode se dar ao luxo de não intervir nesse processo – os preços cairão por si mesmos com o tempo.

Os mercados se acalmaram, mas, em um único dia, se lembraram dos eventos de 2021. Naquele período, o Fed também descreveu a inflação alta nos EUA como transitória. O argumento era de que o aumento da atividade econômica pós-pandemia de COVID-19 diminuiria, levando a uma queda nos preços ao consumidor. No entanto, quando o IPC subiu para quase 10% em 2022, Powell e seus colegas mudaram rapidamente de postura. Eles implementaram o aperto monetário mais agressivo em quatro décadas, o que permitiu ao dólar dos EUA superar os outros membros do G10 em 2024 e continuar a se destacar em 2023.

A história parece se repetir, e não há nada mais permanente do que o temporário. As tarifas correm o risco de elevar os preços ao consumidor a novos patamares, forçando o Fed a revisar suas previsões. Isso poderia resultar na manutenção da taxa de fundos federais em 4,5% até o final de 2025, conforme sugerido pela OCDE e pela Fitch Ratings. Se isso ocorrer, após uma forte alta nas duas primeiras semanas de março, o EUR/USD corre o risco de enfrentar uma queda acentuada.

Isso é ainda mais provável considerando que os EUA e a União Europeia estão à beira de uma guerra comercial, com a imposição de tarifas sobre aço e alumínio. A Casa Branca forçou Bruxelas a responder, mas a retaliação não agradou a Donald Trump. O ex-presidente republicano ameaçou aplicar uma tarifa de 200% sobre as importações europeias de bebidas alcoólicas. Em resposta, a UE recuou, adiando as tarifas sobre as importações de uísque dos EUA até meados de abril – supostamente para permitir negociações com o objetivo de evitar o sofrimento econômico de ambos os lados.

Temo que Trump não esteja preocupado com as manobras da UE. O presidente dos EUA declarou o dia 2 de abril como o "Dia da Libertação da América", sugerindo tarifas recíprocas abrangentes. É improvável que a Europa saia ilesa dessa situação.

Do ponto de vista técnico, um padrão de reversão denominado Anti-Turtles foi ativado no gráfico diário do EUR/USD. As posições de venda do euro em relação ao dólar americano, iniciadas a partir do nível 1,089, devem ser mantidas e aumentadas periodicamente. Os níveis-alvo estão definidos em 1,0805 e 1,0720.