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A estrutura de ondas no gráfico de 4 horas do EUR/USD transformou-se em um padrão altista. É difícil negar que essa mudança tenha sido impulsionada principalmente pela nova política comercial dos Estados Unidos. Até 28 de fevereiro, quando o dólar norte-americano iniciou uma queda acentuada, o padrão de ondas indicava claramente uma tendência de baixa, com a onda corretiva 2 em desenvolvimento. No entanto, os anúncios semanais de Donald Trump sobre novas tarifas exerceram forte influência: a demanda pela moeda americana despencou, e todo o movimento iniciado em 13 de janeiro passou a apresentar uma estrutura de alta com características impulsivas.
Além disso, o mercado não conseguiu formar uma onda 2 consistente dentro desse novo segmento altista — houve apenas um pequeno recuo, menor até do que qualquer correção observada na onda 1. Ainda assim, o dólar pode continuar perdendo força, a menos que Trump reverta completamente sua política comercial. Já vimos anteriormente como uma mudança no cenário de notícias foi capaz de alterar toda a estrutura de ondas — e não seria surpresa se isso acontecesse novamente.
O par EUR/USD subiu 40 pontos-base na sexta-feira. A amplitude do movimento foi bastante contida, refletindo um calendário econômico praticamente vazio. Nas últimas duas semanas, o mercado assimilou uma série de dados relevantes, mas, ironicamente, foi justamente na ausência de indicadores que o dólar conseguiu recuperar fôlego, permitindo o desenvolvimento de uma onda corretiva 2 mais robusta dentro da futura onda 3.
Embora o dólar tenha se valorizado por diferentes motivos nas últimas semanas, não restam dúvidas de que estamos diante de uma correção típica. Naturalmente, se Trump decidisse cancelar tarifas para 75% dos países, reduzir impostos sobre produtos chineses e fechar acordos comerciais amplos, a demanda pelo dólar dispararia — ainda que o padrão atual de ondas não indique uma queda expressiva do euro. Trump já foi capaz de reverter tendências no passado e, sem dúvida, pode fazê-lo novamente.
Em maio, o fluxo de notícias para o dólar tem sido misto. A maioria dos relatórios sobre o mercado de trabalho — incluindo dados de emprego e desemprego — veio fraca. No entanto, os indicadores mais importantes, como a taxa de desemprego e o relatório de folhas de pagamento não-agrícolas, não mostraram deterioração em abril. Esses resultados, aliados à postura firme do Fed e à resistência de Jerome Powell frente às pressões de Trump, contribuíram para uma recuperação parcial do dólar. Ainda assim, o mercado segue aguardando novidades sobre a guerra comercial — sejam elas positivas ou negativas.
