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O euro segue colhendo os frutos da fraqueza do dólar norte-americano. A moeda única nem precisa fazer esforço para atrair investidores e traders — a fuga do dólar é intensa, e o capital precisa encontrar outro destino. Mas, afinal, quantas alternativas reais ao dólar existem hoje? Basicamente o euro, a libra e, em menor medida, o iene e o franco suíço. Assim, em 2025, as moedas que mais se beneficiam são justamente aquelas que pouco fazem para conquistar essa vantagem.
No mercado cambial, tudo gira em torno de uma pergunta simples: o dólar continuará em queda? Se a resposta for sim, o euro e a libra tendem a manter a trajetória de valorização. Se o dólar mostrar sinais de recuperação, o que exigiria ao menos alguma justificativa sólida, essa tendência de alta deve ao menos perder fôlego temporariamente. Por isso, o foco dos traders está nos desdobramentos vindos dos EUA, mais do que na Europa ou no Reino Unido. E vale a pergunta: as economias europeia e britânica estão realmente fortes o bastante para justificar tanta demanda por suas moedas? A resposta, ao que tudo indica, é óbvia.
Isso não significa que as notícias e eventos europeus devam ser ignorados, mas a próxima semana traz poucos destaques. Christine Lagarde discursará três vezes, embora a presidente do BCE possa abordar temas além da política monetária. Para os mercados, porém, só a política do BCE faz diferença. A reunião do Conselho da semana passada confirmou o que já era consenso: o ciclo de cortes de juros acabou. Nada surpreendente, era amplamente esperado.
A inflação na União Europeia permanece estável, próxima de 2%, sem acelerar nem recuar. Assim, mudanças relevantes na política monetária só ocorrerão se esse índice se afastar da meta. Se o CPI subir mais do que o desejado, aumentos de juros voltam a ser uma possibilidade, o que sustentaria o euro. Caso a inflação fique abaixo de 2% ao ano, cortes não estão descartados — embora o impacto negativo sobre a moeda seja limitado. Em resumo, nem as ações do BCE nem os discursos de Lagarde representam, no momento, riscos relevantes para o euro.
Com base na minha análise, o EUR/USD mantém o movimento dentro de sua tendência ascendente. A estrutura das ondas segue fortemente condicionada ao fluxo de notícias, em especial às decisões de Trump e à condução da política externa e interna da nova Administração. Nesse contexto, a onda atual pode ter como alvo a região de 1,25.
Considerando o ambiente consistente de notícias, sigo inclinado a buscar posições longas, com alvos próximos de 1,1875, nível correspondente à projeção de 161,8% de Fibonacci — e acima desse patamar.
A estrutura de ondas para o GBP/USD permanece estável, apontando para um segmento de tendência impulsiva de alta. Embora o governo Trump possa gerar choques e reversões capazes de alterar significativamente o padrão, até o momento o cenário de trabalho segue intacto, já que a política permanece inalterada.
Os alvos do movimento ascendente estão próximos do nível de Fibonacci de 261,8%. No curto prazo, espero continuidade do crescimento dentro da onda 3 de 5, com objetivo em torno de 1,4017.
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