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O dólar americano definirá o tom de todo o mercado de câmbio na próxima semana. No entanto, se meus leitores estavam apenas esperando um calendário econômico movimentado, é preciso estourar essa bolha. O shutdown segue deixando efeitos nos Estados Unidos. Embora a paralisação em si já tenha terminado, o Escritório de Estatísticas do Trabalho e outras agências governamentais ainda não conseguiram reunir todas as informações necessárias nem preencher as lacunas estatísticas.
Por esse motivo, os próximos relatórios sobre o mercado de trabalho, desemprego e inflação serão divulgados apenas na próxima semana, nos dias 16 e 18 de dezembro — ou seja, após a reunião do FOMC.
Já discuti diversas vezes o impacto da falta de estatísticas nas decisões do Federal Reserve. Mais uma vez, o banco central terá de agir praticamente no escuro. Por um lado, o mercado de trabalho continua enfrentando dificuldades, como o relatório da ADP confirma de forma indireta. No entanto, a ADP não é o indicador mais preciso; ele permite apenas acompanhar dinâmicas muito gerais.
Assim, o Comitê do FOMC provavelmente adotará uma postura cautelosa e realizará uma terceira rodada consecutiva de afrouxamento da política monetária. No próximo ano, o Fed estará mais atento às pressões inflacionárias do que a um novo "esfriamento" do mercado de trabalho. Na minha avaliação, na quarta-feira veremos o último corte de juros antes de uma pausa prolongada.
Nesse contexto, o discurso de Jerome Powell será um evento significativo. Powell pode sinalizar ao mercado como o Fed pretende agir daqui em diante. Não tenho dúvidas de que o "trio dovish" continuará a votar a favor do afrouxamento, mas Powell e seus "colegas independentes" devem deslocar o foco para o seu segundo mandato, a estabilidade de preços. É provável que Powell enfatize a inflação em seu discurso de quarta-feira.
No entanto, não há nada de positivo para o dólar americano nisso. Uma pausa no afrouxamento não equivale a um aperto da política monetária. O mercado vem precificando cortes de juros que não se concretizam há alguns anos, incorporando muito mais afrouxamento do que o Fed pode, de fato, entregar.
Na minha avaliação, anunciar uma pausa não ajudará significativamente o dólar. E, se o mercado quiser continuar desenvolvendo uma estrutura corretiva, isso acontecerá com ou sem Powell. Recentemente, houve razões amplas para a venda do dólar, embora ainda não tenhamos visto esse movimento se refletir de forma consistente.
Com base na análise do EUR/USD, concluo que o instrumento continua a construir a parte ascendente da tendência. O mercado estagnou nos últimos meses, mas as políticas de Donald Trump e as ações do Fed continuam a ser fatores significativos para a futura desvalorização do dólar americano. Os alvos para a atual seção de tendência podem se estender até o 25º número. No entanto, o último segmento ascendente assumiu mais uma vez uma aparência corretiva; assim, uma onda descendente dentro desse segmento pode começar, com um máximo levando a um novo conjunto de ondas corretivas descendentes.
O cenário da onda para o GBP/USD mudou. Continuamos a lidar com uma seção de impulso ascendente da tendência, mas sua estrutura interna de ondas tornou-se complexa. A estrutura corretiva descendente a-b-c-d-e em C de 4 parece bastante completa. Se for esse realmente o caso, espero que a seção da tendência principal retome sua construção com metas iniciais em torno dos números 38 e 40. No entanto, a onda 4 em si também pode assumir uma aparência de cinco ondas.
No curto prazo, antecipei a formação da onda 3 ou c com alvos próximos de 1,3280 e 1,3360, correspondentes aos níveis de Fibonacci de 76,4% e 61,8%, que foram alcançados. A onda 3 ou C pode continuar sua construção, mas o conjunto de ondas atual provavelmente será corretivo novamente. Consequentemente, também é possível uma queda no início da próxima semana, e a tentativa de romper a marca de 1,3360 não teve sucesso.
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