22.12.202515:02 Forex Analysis & Reviews: Bitcoin: equilíbrio frágil no curto prazo

O Bitcoin continua a caminhar à beira de um abismo. Segundo estimativas da STS Digital, uma queda do BTC/USD abaixo de US$ 85.000 pode atuar como uma verdadeira força gravitacional. Aproximadamente US$ 1,4 bilhão em posições estão concentradas nessa região, e o fechamento desses contratos poderia desencadear um efeito cascata, empurrando as cotações de forma significativa para baixo. Além disso, a criptomoeda caminha para encerrar o período entre outubro e dezembro com seu pior desempenho desde o segundo trimestre de 2022, quando o colapso da TerraUSD e da Three Arrows Capital abalou profundamente o setor e deu início ao chamado "inverno cripto".

O ano de 2025 também tem sido particularmente difícil para os fundos de hedge focados em ativos digitais. Aqueles que apostaram em grandes oscilações do BTC/USD acumularam perdas em torno de 2,5%, marcando o pior resultado desde 2022. Já as instituições com uma abordagem de longo prazo e exposição direta a criptomoedas registraram uma queda média de 23%. Em contraste, apenas os fundos market neutral, que buscam capturar ganhos a partir de pequenas flutuações de preço, conseguiram apresentar desempenho positivo, com alta de 14,4%.

Desempenho dos fundos de hedge que trabalham com criptomoedas

A perspectiva dos investidores para 2026 é marcadamente diferente. Os vendedores demonstram preocupação com a possibilidade de uma repetição do inverno cripto. Já os compradores argumentam que o Bitcoin se tornou mainstream e que mesmo uma correção de 30% no BTC/USD em relação às máximas históricas não altera esse fato. A popularização dos ETFs, a postura mais favorável de órgãos reguladores e a entrada de grandes investidores institucionais tornaram o mercado mais maduro, confiável e resiliente.

É verdade que a volatilidade recente ficou aquém do esperado. No entanto, o indicador de volatilidade de 30 dias vem apresentando uma trajetória de alta consistente, reacendendo a expectativa de que tempos mais favoráveis para as criptomoedas possam estar se aproximando — períodos em que o Bitcoin era comprado simplesmente porque estava em tendência de alta.

Dinâmica da volatilidade do Bitcoin

Atualmente, o ativo digital enfrenta um cenário de demanda insuficiente em meio a um rápido aumento da oferta. Segundo a CryptoQuant, o último mês registrou a maior venda de tokens provenientes de contas dormentes dos últimos cinco anos. Desde 2023, cerca de 1,6 milhão de moedas, avaliadas em aproximadamente US$ 140 bilhões, voltaram à circulação.

Ao mesmo tempo, fundos de índice especializados vêm enfrentando saídas de capital, enquanto custodiantes de criptomoedas caíram em uma armadilha de preços excessivamente elevados. Essas instituições compraram Bitcoin a níveis mais altos e agora se deparam com um dilema: continuar comprando na tentativa de sustentar os preços ou pausar as aquisições, correndo o risco de perder clientes.

Se não fosse o movimento de preparação dos índices acionários dos EUA para um possível rali de Natal, a situação das criptomoedas seria ainda mais delicada. Ainda assim, a valorização do S&P 500 tem permitido que o mercado cripto permaneça em consolidação. A questão central agora é: por quanto tempo isso pode durar?

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do BTC/USD indica a formação de uma prateleira (shelf) dentro de um padrão do tipo Spike and Shelf. O Bitcoin permanece estagnado em uma faixa de negociação entre US$ 85.000 e US$ 94.000. Somente um rompimento claro desse intervalo será capaz de definir a próxima direção do mercado. Nesse contexto, faz sentido considerar a colocação de ordens pendentes, com compras próximas ao limite superior de US$ 94.000 e vendas junto ao suporte em US$ 85.000.