13.01.202617:52 Forex Analysis & Reviews: Mercado apoia o Fed

Os investidores reagiram com naturalidade ao processo contra Jerome Powell, o que permitiu ao S&P 500 alcançar uma nova máxima histórica.

O medo costuma ser exagerado. As preocupações de que a ação judicial pudesse desencadear uma nova onda de "venda dos EUA" — diante de possíveis ameaças à independência do Federal Reserve, caso o banco central, sob influência da Casa Branca, passasse a afrouxar a política monetária de forma agressiva, provocando inflação descontrolada e uma recessão em W — não se materializaram em pânico nos mercados. Na prática, o índice amplo reagiu com relativa calma à ameaça.

A independência do Fed segue sendo um pilar fundamental para os mercados de ações. Os investidores compreendem que ainda faltam vários meses para que Jerome Powell deixe a presidência do banco central. Nesse contexto, o processo contra ele tem menos peso do que o veredicto no caso de Lisa Cook, previsto para 21 de janeiro. Caso a Casa Branca consiga afastar um membro do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), isso criaria um precedente relevante. As chances de Donald Trump preencher o Comitê com membros de perfil mais "moderado" aumentariam, assim como a probabilidade de cortes agressivos na taxa dos fundos federais.

Dinâmica dos índices de ações

Ex-presidentes do Fed manifestaram apoio a Jerome Powell. Alan Greenspan, Ben Bernanke e Janet Yellen alertaram que uma intervenção direta da Casa Branca na política monetária tende a terminar mal. A experiência de outras economias — sobretudo emergentes — reforça esse argumento: Argentina, Turquia e diversos outros países tentaram adotar a chamada dominância fiscal e acabaram severamente prejudicados. O resultado foram episódios de inflação elevada e crises cambiais profundas.

Os mercados, no entanto, não acreditam que esse cenário possa se repetir nos Estados Unidos. O Fed não é uma instituição centrada em uma única pessoa; suas decisões são tomadas de forma colegiada. Além disso, os ataques a Powell podem acabar saindo pela culatra. Após o término de seu mandato como presidente, ele ainda poderia permanecer no Federal Open Market Committee, conforme permite a legislação.

Segundo o JPMorgan Chase & Co., os investidores não se deixam assustar com facilidade. Qualquer escalada do conflito entre a Casa Branca e o Fed, afirma o banco, tende a ser vista como uma boa oportunidade para comprar o S&P 500 em momentos de correção. As ações de menor capitalização (small caps) parecem ainda mais atrativas neste início de ano.

Dias de liderança do Russell 2000 em relação ao S&P 500

O Russell 2000 superou o índice geral por sete dias consecutivos, algo que não se via desde o início de 2019. Naquela época, o mercado americano estava se recuperando das vendas massivas do final de 2018. Hoje, a rotação está em pleno andamento. Os investidores estão se desfazendo de ações de grandes empresas de tecnologia e comprando setores sensíveis à saúde da economia americana.

O mercado se prepara para a divulgação dos dados de inflação de dezembro nos Estados Unidos, que devem trazer mais clareza sobre a postura do Fed.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário indica que o S&P 500 segue em trajetória de alta. As posições de compras abertas em 6.931 e abaixo devem ser mantidas e, pontualmente, reforçadas. Enquanto o índice permanecer sendo negociado acima do valor justo em 6.900, o sentimento continuará otimista.