22.01.202615:19 Forex Analysis & Reviews: O mercado volta a focar nos fundamentos

Muito barulho por nada. Donald Trump cancela tarifas com a mesma facilidade com que as ameaça. Os mercados alternam rapidamente entre euforia e aversão ao risco. Os investidores migram do discurso de "Vender os EUA" para o TACO — Trump Always Chickens Out ("Trump Sempre Recula"). Traders experientes conhecem bem esse padrão, razão pela qual a queda do S&P 500 diante da escalada do conflito comercial entre EUA e Europa pouco os abalou. Pelo contrário, abriu espaço para compras na baixa — prontamente aproveitadas.

Quando se remove o ruído geopolítico, há pouca dúvida quanto à tendência de alta do índice amplo. A economia dos Estados Unidos permanece robusta e demonstra capacidade de sustentar uma taxa dos fundos federais em torno de 3,75%, nível ao qual o Fed pode retornar em junho. As projeções de Wall Street, por sua vez, elevaram as estimativas de crescimento dos lucros corporativos para cerca de 14% em 2026.

Desempenho das ações do S&P 500 superando as estimativas

Sim, há risco de queda. Entre as empresas do S&P 500 que já divulgaram resultados do quarto trimestre, 81% superaram as estimativas, mas, ainda assim, suas ações ficaram, em média, 1,1 ponto percentual abaixo do desempenho do índice amplo. Uma diferença tão negativa não era observada desde 2017. Em um mercado tão sensível, torna-se difícil sustentar retornos consistentemente elevados. À medida que os investidores deixarem de se concentrar na geopolítica, a atenção poderá voltar-se para setores específicos.

Alguns analistas avaliam que esse movimento já está em curso. A existência de um entendimento provisório no âmbito da OTAN sobre a Groenlândia sugere que Donald Trump abandonou a ideia de adquirir integralmente a ilha. As negociações devem concentrar-se, em vez disso, em áreas específicas para instalações militares. Com isso, os mercados começam a retomar o tema da rotação setorial.

O índice de small caps Russell 2000 acumula alta de quase 9% no ano e já marcou sete máximas históricas. Em todo o ano de 2025, foram apenas duas a mais — nove. O Russell superou o S&P 500 por 13 sessões consecutivas, a sequência mais longa desde junho de 2008.

Dinâmica do índice de ações dos EUA

A retirada de Trump é compreensível. Os 10% mais ricos dos lares americanos são responsáveis por cerca de metade de todos os gastos de consumo, e sua riqueza está ligada à alta contínua das ações americanas. Afinal, quem conduz quem: a economia ou o mercado? Ou a força da economia dos EUA está impulsionando o S&P 500, ou a valorização do índice amplo acaba sustentando o próprio crescimento do PIB.

Assim, a mudança dos investidores da estratégia "Venda os Estados Unidos" para a TACO culminou na compra de ações em baixa no mercado de ações. O ruído geopolítico se dissipou. É hora da economia e dos lucros corporativos assumirem o centro do palco.

Tecnicamente, o gráfico diário mostra que o S&P 500 está apresentando um padrão de reversão 1?2?3 e retornando a uma tendência de alta. A primeira tentativa de alcançar o valor justo em 6.910 falhou. No entanto, um novo teste bem-sucedido do nível de resistência forneceria uma base para construir ou adicionar posições compradas no índice de mercado amplo.