03.02.202614:28 Forex Analysis & Reviews: Mercado testará resiliência do Fed

Os mercados não buscam choques, mas estabilidade. Embora Kevin Warsh seja visto pelos investidores como o candidato mais hawkish à presidência do Fed entre as opções em discussão, ele tende a defender a independência do banco central, fator que ajuda a acalmar os traders.

Somados a dados macroeconômicos positivos nos EUA e a notícias favoráveis da Apple, esses elementos impulsionaram o S&P 500 para mais perto de novas máximas históricas.

Dinâmica dos índices de ações dos EUA

Segundo pesquisa do Barclays, desde 1930 a chegada de um novo presidente do Fed tem sido, em média, seguida por quedas no índice amplo de cerca de 5% no primeiro mês, 12% em três meses e 16% em seis meses. Os mercados tendem a "testar" os novos líderes dos bancos centrais, o que sugere que a volatilidade deve permanecer elevada mesmo sob a liderança de Kevin Warsh.

Ainda assim, o Wells Fargo adota uma leitura distinta e avalia que Warsh pode surpreender, revelando-se mais dovish do que o hawk atualmente precificado pelo mercado. O banco projeta dois cortes de juros em 2026, em linha com a precificação dos derivativos. Em teoria, a retomada de um ciclo de afrouxamento monetário deveria oferecer suporte ao S&P 500.

Mas, na prática, a estabilidade pesa mais do que o nível exato das taxas. Warsh é visto como alguém capaz de reverter a tendência de "vender a América", ao restaurar a confiança tanto no Federal Reserve quanto no dólar americano.

Vale lembrar que investidores estrangeiros detêm cerca de 21% dos ativos financeiros dos EUA por valor de mercado — participação que supera 30% no caso dos Treasuries. Uma liquidação ampla por parte de não residentes teria potencial catastrófico, tanto para os mercados quanto para a economia americana como um todo.

Dinâmica da atividade industrial nos EUA

Enquanto a economia dos EUA continuar a apresentar sinais positivos, os índices acionários tendem a permanecer sustentados. Nesse contexto, a alta do PMI industrial para o nível mais elevado desde agosto de 2022 foi uma surpresa bem-vinda para os defensores do S&P 500. Pela primeira vez em mais de um ano, a atividade do setor superou o limiar crítico de 50 pontos, sinalizando retorno à expansão.

O rali das ações americanas ganhou fôlego adicional após o sólido relatório da Apple referente ao quarto trimestre, que impulsionou os papéis em cerca de 4%. Os mercados também reagiram positivamente à decisão da Casa Branca de reduzir as tarifas sobre produtos indianos de 25% para 18%, em troca da suspensão das compras de petróleo russo. Nesse ambiente, muitos traders voltaram a aplicar a estratégia conhecida como TACO (Trump Always Chickens Out - Trump sempre recua), aproveitando quedas pontuais para recompor posições.

Uma nota amarga no pote de mel foi outra paralisação do governo. Os investidores, no entanto, esperam que ela seja de curta duração.

Tecnicamente, o gráfico diário mostra que o S&P 500 formou uma barra interna. As posições de compras iniciadas perto de seu limite superior, em torno de 6.965, podem ser ampliadas se uma nova alta local em 7.000 for atingida. A meta inicial de alta para os compradores é 7.140.