05.02.202616:30 Forex Analysis & Reviews: Alta volatilidade pesa sobre o dólar

Se Donald Trump não existisse, alguém teria de inventá-lo. Ainda durante o seu primeiro mandato, havia quem defendesse que, no fundo, ele era um adepto do livre-comércio — e que as tarifas serviam apenas como instrumento de pressão para forçar outros países a reduzi-las. O segundo mandato, porém, revelou uma realidade distinta. Tarifas de importação draconianas impostas pelos Estados Unidos vêm forçando países a diversificar suas exportações e a buscar novos acordos de livre-comércio.

A União Europeia tem sido particularmente ativa nesse movimento. Merecem destaque as negociações do bloco com a América Latina, a Indonésia, a Índia e, mais recentemente, a Austrália. Ao mesmo tempo, a UE vem revisando cadeias de abastecimento e retomando um acordo comercial com os EUA que havia sido suspenso em meio às ameaças tarifárias relacionadas à Groenlândia.

Em função da política adotada pela Casa Branca, os traders de Forex dificilmente encontram tranquilidade. O mercado cambial alterna entre períodos de relativa calma — quando os preços são guiados por dados macroeconômicos e pela política dos bancos centrais — e episódios explosivos desencadeados por choques geopolíticos e comerciais. Basta lembrar de casos como Venezuela, Irã e Groenlândia.

Dinâmica da volatilidade no mercado de divisas

O comentário do presidente dos EUA, Donald Trump, de que apoia um dólar mais fraco, combinado com rumores de uma intervenção cambial coordenada, voltou a testar os nervos dos investidores. A volatilidade no mercado Forex saltou para os níveis mais elevados desde as tarifas anunciadas em abril, no chamado Dia da Libertação. Nesse contexto, o euro alcançou seu patamar mais forte frente ao dólar desde 2021, enquanto o franco suíço atingiu o nível mais elevado desde 2015.

Picos na variabilidade das cotações tendem a ser negativos para a moeda americana, pois a confiança no dólar diminui em meio à incerteza sobre a política da Casa Branca. Por outro lado, quando a turbulência diminui, o dólar costuma recuperar parte da credibilidade perdida e voltar a se fortalecer. Como resultado desse comportamento assimétrico, a correlação entre o índice do dólar e a volatilidade atingiu a leitura mais negativa já registrada.

Dinâmica de correlação entre a volatilidade cambial e o dólar americano

O apoio ao dólar também vem do aumento do índice de surpresas econômicas dos EUA para seu nível mais alto desde o final de 2023. Os dados econômicos reais dos EUA têm superado consistentemente as previsões da Bloomberg ultimamente, o que é otimista para o dólar. Isso não pode continuar para sempre — os analistas acabarão por elevar suas estimativas, tornando mais difícil alcançar um desempenho superior.

Tecnicamente, o gráfico diário do EUR/USD mostra consolidação após uma forte liquidação. Uma queda abaixo do limite inferior do cluster em 1,1775 seria um sinal de venda. Considere retornar às posições compradas apenas acima de 1,1835.