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O par EUR/USD vem recuando há onze dias consecutivos, e essa fraqueza persistente levanta questionamentos sobre por que o dólar americano se fortaleceu ao longo das últimas duas semanas, aparentemente ignorando padrões técnicos e diversos desenvolvimentos macroeconômicos. Os relatórios da semana passada sobre o mercado de trabalho, a inflação e até mesmo o PIB com sinais recessivos parecem já ter sido deixados de lado pelo mercado.
Na sexta-feira e no sábado, Donald Trump reforçou a percepção de que a atual administração aplica a lei de forma seletiva. Afinal, de que adianta tribunais anularem tarifas comerciais se o presidente impõe novas medidas poucas horas depois? E qual o propósito de meses de revisão jurídica sobre a legalidade das restrições comerciais se, na prática, não há um mecanismo capaz de bloquear as decisões de Trump?
Na prática, a decisão judicial perdeu força diante da rápida resposta política. Trump deixou claro que continuará a tomar decisões de forma unilateral, enquanto democratas e até mesmo a Suprema Corte parecem ter influência limitada sobre suas ações.
O mercado, por sua vez, encontra-se em uma situação difícil de caracterizar. O Desequilíbrio 12 não foi invalidado, mas também não gerou qualquer reação relevante. A tendência de alta permanece tecnicamente intacta; ainda assim, os preços primeiro recuaram em vez de avançar e, nos últimos três dias, passaram a oscilar lateralmente.
O mais recente Desequilíbrio altista 12 poderia ter sido invalidado em qualquer sessão da semana passada, mas isso não ocorreu. Tampouco houve uma segunda reação ao padrão, o que impediu a abertura de novas posições compradas. Em termos gerais, permanece a possibilidade de uma busca por liquidez abaixo da mínima de 6 de fevereiro, mas até o momento não há sinais claros de varredura dessa liquidez. O quadro gráfico é ambíguo — assim como a própria reação do mercado aos acontecimentos nos Estados Unidos.
Do ponto de vista técnico, o cenário ainda aponta para domínio altista. A tendência de alta segue válida. O par aproxima-se de deixar temporariamente de lado o cenário construtivo, mas a invalidação do Desequilíbrio 12 ainda não ocorreu. Além disso, não há padrões baixistas que justifiquem a abertura de posições vendidas. A estrutura predominante continua sendo de alta.
O pano de fundo noticioso na terça-feira foi extremamente fraco. Apenas um relatório pouco relevante foi divulgado nos Estados Unidos. Mesmo na sexta-feira, quando houve fluxo intenso de informações, o mercado praticamente não reagiu. O resultado é um mercado paralisado em antecipação. A questão é: antecipando o quê?
Os touros dispõem, há seis ou sete meses, de fundamentos suficientes para sustentar um novo avanço — e esses fatores não diminuíram com o tempo. Entre eles estão a perspectiva ainda dovish para a política monetária do FOMC, a postura geral da administração Trump, a trégua apenas temporária no confronto EUA–China, protestos internos sob o lema "No Kings", fragilidade no mercado de trabalho, episódios de shutdown governamental, ações militares externas, pressões sobre Powell, a questão da Groenlândia e o agravamento das relações com Canadá e Coreia do Sul. Nesse contexto, uma nova valorização do par seria plenamente coerente.
Ainda não vejo evidências de formação de uma tendência baixista. O pano de fundo noticioso continua difícil de interpretar em favor do dólar. A linha azul no gráfico marca o nível abaixo do qual a tendência de alta poderia ser considerada encerrada. Para alcançá-lo, os vendedores precisariam pressionar o par cerca de 280 pips para baixo — tarefa que, no ambiente atual, parece desafiadora, especialmente diante da ausência de padrões técnicos baixistas claros.
O alvo altista mais próximo do euro era o Desequilíbrio baixista situado entre 1,1976 e 1,2092 no gráfico semanal, formado em junho de 2021 — padrão que já foi integralmente preenchido. Acima dessa faixa, destacam-se dois níveis adicionais: 1,2348 e 1,2564, correspondentes a dois topos no gráfico mensal.
Calendário de eventos dos Estados Unidos e União Europeia:
Em 25 de fevereiro, o calendário econômico contém três entradas secundárias. O impacto do pano de fundo de notícias sobre o sentimento do mercado na quarta-feira pode ser muito limitado.
Previsões e dicas para negociar o EUR/USD:
Na minha opinião, o par permanece na fase de formação de uma tendência de alta. Apesar de o pano de fundo de notícias favorecer os touros, os ursos lançaram ataques regularmente nos últimos meses. No entanto, não vejo razões realistas para o início de uma tendência de baixa.
A partir dos desequilíbrios 1, 2, 4, 5, 3, 8 e 9, os traders tiveram oportunidades de comprar o euro. Em todos os casos, observamos algum crescimento, e a tendência de alta permanece intacta. Nas últimas semanas, não vimos o tipo de movimento que gostaríamos de observar, mas, por meio de uma varredura de liquidez dentro do desequilíbrio 12, um sinal altista com crescimento renovado ainda poderia se formar.
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