07.04.202618:33 Forex Analysis & Reviews: EUR/CHF: preso entre a baixa inflação suíça e o risco geopolítico

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Após romper o importante nível de suporte estratégico de 1,5250 no final de 2008 (a média móvel de 200 períodos no gráfico mensal), o par EUR/CHF mantém-se em uma tendência de baixa de longo prazo. No entanto, após atingir uma mínima de vários anos próxima de 0,8980 no início de março de 2026, o par iniciou uma recuperação parcial, valorizando-se cerca de 2,3% até a atual zona de resistência-chave entre 0,9222 (média móvel de 144 períodos no gráfico diário) e 0,9252 (média móvel de 200 períodos no gráfico diário), que separa a tendência de baixa de médio prazo de uma possível fase de alta.

Por um lado, a Suíça enfrenta uma inflação em níveis historicamente baixos, o que permite que o órgão regulador nacional mantenha uma postura dovish. Por outro lado, a crescente pressão geopolítica e os sinais contraditórios vindos da Europa mantêm o par em equilíbrio. A seguir, examinamos os fatores que mantêm o EUR/CHF equilibrado e o que poderia catalisar o próximo movimento.

Suíça: a inflação baixa como pilar da estabilidade

A principal notícia para o franco foram os dados de inflação de março. Os preços ao consumidor (IPC) na Suíça subiram 0,3% em termos anuais, o nível mais alto em um ano. No entanto, o escritório nacional de estatística destaca que esse aumento foi impulsionado principalmente pelos preços de serviços e alimentos, enquanto o setor energético permaneceu estável, apoiado por variações moderadas nos preços do petróleo e do gás.

A principal conclusão para o mercado é que a inflação continua bem abaixo da faixa-alvo do Banco Nacional da Suíça, de 2,0%. Isso permite ao SNB manter uma política monetária acomodatícia. O cenário doméstico não justifica aumentos de juros, e o banco pode manter as taxas de referência na faixa de 1,00%–1,25%.

Essa combinação, inflação baixa e política acomodatícia, cria uma base estável para a recuperação econômica e dá suporte ao setor exportador. Além disso, um nível baixo de inflação permite ao SNB atuar de forma mais ativa para conter uma apreciação excessiva do franco, sem o risco de pressionar a inflação.

Europa: dados contraditórios e tom hawkish do BCE

Enquanto a Suíça enfrenta riscos de desinflação, o Banco Central Europeu dá sinais de que o oposto está ocorrendo.

1.Retórica hawkish. Dimitar Radev, membro do Conselho do Banco Central Europeu, afirmou que ainda é "muito cedo" para falar sobre um aumento das taxas em abril, mas destacou que essa possibilidade está sendo ativamente debatida. A presidente do BCE, Christine Lagarde, reiterou que a política monetária permanecerá restritiva até que a inflação retorne de forma sustentável à meta de 2%.

2. Dados fracos da Alemanha. O PMI composto do país caiu para 51,9, o nível mais baixo em três meses, pressionado por uma desaceleração acentuada no setor de serviços, em meio à alta dos preços dos combustíveis e à elevada incerteza associada ao conflito no Oriente Médio. Trata-se de um sinal clássico de estagflação, que limita o potencial de valorização do euro.

O ultimato de Trump ao Oriente Médio e as perspectivas para o par EUR/CHF

Os mercados estão em compasso de espera, e os dados macroeconômicos passaram para segundo plano. O principal fator no momento é a geopolítica.

O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, estabeleceu um ultimato ao Irã até as 20h (horário da Costa Leste) desta terça-feira, exigindo a reabertura do Estreito de Ormuz; caso contrário, ameaçou destruir pontes e usinas de energia no país.

Autoridades militares iranianas classificaram essas ameaças como "absurdas", enquanto um assessor parlamentar afirmou que Trump teria cerca de 20 horas para recuar — caso contrário, seus aliados "voltariam à era paleolítica".

Diante do cenário atual, destacam-se três possíveis caminhos para o EUR/CHF:

1. Escalada (de baixa para o EUR/CHF). Se Trump cumprir suas ameaças, o dólar deve disparar e o apetite global por risco colapsar. O franco suíço, como principal ativo de refúgio, também se fortaleceria fortemente. Já o euro, por sua vez, ficaria sob pressão, já que a região depende de importações de energia.

Alvos: rompimento do suporte de curto prazo em 0,9194 (EMA 200 no gráfico de 1 hora) e movimento em direção à zona de suporte em 0,9158 (EMA 50 no gráfico diário)–0,9148 (EMA 200 no gráfico de 4 horas).

Solução diplomática (alta para o EUR/CHF). Se as partes chegarem a um acordo, ou se o prazo for adiado, as tensões diminuirão. Os investidores voltariam a focar nos fundamentos. Um BCE mais hawkish (possíveis aumentos de juros) diante de um SNB mais dovish (baixa inflação) impulsionaria o par para cima.

Alvos: teste da resistência em 0,9250 e tentativa de consolidação acima de 0,9272 (EMA 50 no gráfico semanal)–0,9300.

3. Incerteza prolongada (lateral). Se a retórica continuar sem ações concretas, o par pode permanecer em um intervalo entre 0,9190 e 0,9250 até a divulgação de novos dados de inflação da Alemanha e das vendas no varejo da zona do euro, prevista para o final desta semana.

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Conclusão

O EUR/CHF está sendo negociado mais com base na geopolítica do que na economia. Recomenda-se que os investidores acompanhem de perto as notícias relacionadas ao Estreito de Ormuz até o fim do ultimato de Trump. Um rompimento da faixa atual tende a ser abrupto e, muito provavelmente, será impulsionado por fatores políticos, e não econômicos.