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O padrão de ondas no gráfico de 4 horas do EUR/USD mudou um pouco. Ainda não se fala em cancelamento do segmento de tendência de alta (gráfico inferior), iniciado em janeiro do ano passado, mas a estrutura geral agora assumiu um caráter corretivo.
Do ponto de vista de longo prazo, podemos esperar a formação de uma onda C, com seu fundo provavelmente localizado abaixo da mínima da onda A. No estágio atual, é difícil acreditar em uma queda tão forte do euro, mas o primeiro trimestre de 2026 demonstrou que a geopolítica pode reverter drasticamente as tendências do mercado.
No gráfico de menor timeframe, é possível identificar uma clássica estrutura corretiva de alta em três ondas. Após a conclusão dessa estrutura, começou a se formar um novo segmento de tendência de baixa, que logicamente deve assumir a forma de uma onda impulsiva.
Se essa suposição estiver correta, o mercado poderá desenvolver uma estrutura de cinco ondas dentro da onda C de grau superior, com alvos abaixo do nível de 1,1400. Existem razões fundamentais suficientes para esperar um fortalecimento tão forte do dólar? Na minha opinião, neste momento, não.
A segunda-feira mostrou que Teerã e Washington podem voltar à mesa de negociações, reduzindo a probabilidade de uma valorização adicional do dólar.
O par EUR/USD perdeu mais 30 pontos-base durante o pregão de quinta-feira, antes mesmo do início da sessão americana. Nem a segunda-feira nem a quarta-feira conseguiram fazer os participantes do mercado abandonarem as vendas de euro em favor do dólar americano.
Vale lembrar que notícias otimistas sobre negociações entre Irã e Estados Unidos surgiram tanto na segunda quanto na quarta-feira, mas os acontecimentos de terça e quinta-feira praticamente apagaram todo o otimismo anterior — mais uma vez.
O mercado continua operando quase exclusivamente com base em fatores geopolíticos que, como já observado, mudam de direção quase diariamente.
No momento, a formação da onda 3 ou da onda c de baixa continua, mas ela já desenvolveu uma estrutura clara de cinco ondas, o que significa que poderá ser concluída em breve na região de 1,1578, correspondente ao nível de retração de 61,8% de Fibonacci.
Hoje foram divulgados os relatórios PMI da zona do euro. Os dados mostraram que o setor de serviços desacelerou de 47,6 para 46,4 pontos, enquanto o setor industrial caiu de 52,2 para 51,4 pontos.
Portanto, é razoável supor que a venda do euro hoje tenha sido impulsionada, ao menos parcialmente, pelos dados econômicos.
É importante lembrar que os índices PMI são indicadores antecedentes da atividade econômica. Em outras palavras, se os índices enfraquecem em maio, o crescimento econômico também pode desacelerar nos próximos meses — especialmente considerando que o crescimento da zona do euro permanece fraco há vários anos.
Com base nisso, o Banco Central Europeu (BCE) pode decidir não elevar as taxas de juros em junho, já que os formuladores de política monetária precisam considerar não apenas a inflação, mas também a desaceleração da atividade econômica.
Assim como o Federal Reserve, o regulador europeu pode acabar enfrentando o difícil desafio da estagflação. A questão agora é qual prioridade o BCE escolherá.
Com base na análise do EUR/USD, concluo que o par permanece dentro de um segmento de tendência de alta mais amplo (gráfico inferior), enquanto, no curtíssimo prazo, se desloca dentro de uma estrutura corretiva. A sequência corretiva em a-b-c parece estar concluída. Consequentemente, a onda 3 ou a onda c continua em desenvolvimento e pode vir a integrar uma onda C de maior grau.
A onda C completa (caso a atual contagem de ondas esteja correta) poderá eventualmente terminar bem abaixo da região de 1,1400. No entanto, esse cenário exigiria um forte suporte geopolítico. Caso contrário, a atual estrutura descendente poderá simplesmente formar um padrão a-b-c e concluir-se perto do nível de 1,1578.
No gráfico superior, continua visível um segmento de tendência ascendente, seguido pela formação de uma estrutura corretiva. No curto prazo, a onda C poderá desenvolver-se com alvos próximos de 1,1352, correspondente ao nível de retração de Fibonacci de 38,2%. Após a conclusão da estrutura A-B-C, poderá começar a formar-se um novo segmento de tendência de alta de longo prazo.
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