Òðåéäåðàì

06.04.201509:30:37UTC+04Ñìîæåò ëè Ãðåöèÿ âûïëàòèòü äîëã ÌÂÔ 9 àïðåëÿ

Ãðå÷åñêèå âëàñòè, íåñìîòðÿ íà íåõâàòêó ñðåäñòâ, ïîîáåùàëè ÌÂÔ âûïëàòèòü 9 àïðåëÿ 450 ìëí äîëëàðîâ, ñîãëàñíî ãðàôèêó îáñëóæèâàíèÿ äîëãà.

ßíèñ Âàðóôàêèñ, ìèíèñòð ôèíàíñîâ Ãðåöèè, ïîäòâåðäèë, ÷òî ïëàòåæ áóäåò ïðîèçâåäåí òî÷íî â ñðîê.

Ñåãîäíÿ Ãðåöèÿ âîçîáíîâëÿåò ðàáîòó ñ ìèññèåé â Àôèíàõ è ñ ïàðòíåðàìè â Áðþññåëå.

Ïåðåãîâîðû âëàñòåé ñòðàíû ñ êðåäèòîðàìè ïðîòåêàþò ìåäëåííî, ïåðñïåêòèâû ñêîðîãî ïîëó÷åíèÿ äåíåã, íåîáõîäèìûõ äëÿ ïðåäîòâðàùåíèÿ äåôîëòà ñòðàíû, îñòàþòñÿ íåÿñíûìè.

Ñîãëàñíî ñîîáùåíèÿì Financial Times, ðàçî÷àðîâàíèå Ãðåöèåé äîñòèãëî â ñòîëèöàõ Åâðîïû òàêîãî óðîâíÿ, ÷òî åäèíñòâåííîé âîçìîæíîñòüþ äîñòè÷ü ñîãëàøåíèÿ î íîâîé ïðîãðàììå ìíîãèå íåîôèöèàëüíî íàçûâàþò ñìåíó ñîñòàâà ïðàâÿùåé êîàëèöèè â Ãðåöèè — ñ çàìåíîé ïðåäñòàâèòåëåé ëåâîé ÑÈÐÈÇû íà ëåâîöåíòðèñòîâ â ëèöå ÏÀÑÎÊ.

×åðåç ìåñÿö Ãðåöèÿ áóäåò âûíóæäåíà ïëàòèòü ïî äîëãàì ÌÂÔ. Ðàíåå íè îäíà ðàçâèòàÿ ñòðàíàìè ìèðà íå äîïóñêàëà äåôîëòà ïî îáÿçàòåëüñòâàì ïåðåä Ìåæäóíàðîäíûì âàëþòíûì ôîíäîì. Íåâûïîëíåíèå Àôèíàìè îáÿçàòåëüñòâ ïåðåä ÌÂÔ áóäåò ãîâîðèòü îá àâòîìàòè÷åñêîì ïðåêðàùåíèè ïåðåãîâîðîâ ïî íîâûì êðåäèòàì.

Îäíàêî, äàæå åñëè Ãðåöèÿ ñïðàâèòñÿ ñ ïëàòåæàìè 9 àïðåëÿ, åé íåîáõîäèìî íàéòè 1,4 ìëðä åâðî íà ïîãàøåíèå êðàòêîñðî÷íûõ îáëèãàöèé 14 àïðåëÿ è åùå 1 ìëðä åâðî äî 17 àïðåëÿ.

Ïðè ýòîì ñäåëàòü ýòî çíà÷èòåëüíî ñëîæíåå, ïîñêîëüêó ÅÖÁ îãðàíè÷èë îáúåì êðàòêîñðî÷íûõ îáëèãàöèé, êîòîðûå áóäóò äåðæàòü áàíêè Ãðåöèè. Òàêèì îáðàçîì, ðåñòðóêòóðèðîâàòü äîëã ìîæåò íå ïîëó÷èòüñÿ, òàê êàê íàðàñòèòü äîëþ áàíêè âìåñòî èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ íå ñìîãóò.

Íà ñåãîäíÿøíèé äåíü çàäîëæåííîñòü â ñïåöèàëüíûõ ïðàâàõ çàèìñòâîâàíèÿ (ÑÄÐ, 1 ÑÄÐ = 1,38 äîëëàðà) ïåðåä ÌÂÔ ïðåäåëüíî âåëèêà, ïðè ýòîì áîëüøàÿ ÷àñòü ïðèõîäèòñÿ íà òàêèå ñòðàíû, êàê Çèìáàáâå, Ñîìàëè, Ñóäàí, òî åñòü íå íà Ãðåöèþ.

Îäíàêî â 2015 ãîäó ñòðàíà äîëæíà âåðíóòü Ìåæäóíàðîäíîìó âàëþòíîìó ôîíäó ïîðÿäêà 9,7 ìëðä åâðî, ïîýòîìó, â òåîðèè, ÷åðåç íåñêîëüêî ìåñÿöåâ ãðàôèê áóäåò ñîâåðøåííî äðóãèì.

Ïåðâûì ìû óâèäèì ðåàêöèþ ÷èíîâíèêîâ Âàëþòíîãî ôîíäà. Ñîãëàñíî «Ñòðàòåãèè ïðîñðî÷åííûõ ôèíàíñîâûõ îáÿçàòåëüñòâ», â òå÷åíèå ïåðâîãî ìåñÿöà íèêàêèõ äåéñòâèé íå áóäåò. Ôîíä áóäåò ïðîñòî íàïîìèíàòü î íåîáõîäèìîñòè ïëàòåæåé. ×åðåç ìåñÿö ãëàâà ôîíäà Êðèñòèí Ëàãàðä äîëæíà óâåäîìèòü Ñîâåò äèðåêòîðîâ Ôîíäà, ÷òî îáÿçàòåëüñòâà ïî îïëàòå óæå íåàêòóàëüíû.

Èìåííî ñ ýòîãî ìîìåíòà çàäîëæåííîñòü ñ÷èòàåòñÿ ïðîñðî÷åííîé, ïîñëå ÷åãî íà÷èíàþòñÿ ïîñëåäñòâèÿ.

Ìåæäóíàðîäíûé âàëþòíûé ôîíä ïîëíîñòüþ ïðåêðàùàåò ñîòðóäíè÷åñòâî ñ Ãðåöèåé, ÷òî ñòàíåò îäíîé èç ñàìûõ áîëüøèõ ïðîáëåì äëÿ âëàñòåé ñòðàíû, òàê êàê Àôèíû âñå åùå íóæäàþòñÿ â ôèíàíñèðîâàíèè.

Ïðîáëåìû ñ äðóãèìè êðåäèòîðàìè íà÷íóòñÿ ïðàêòè÷åñêè íåçàìåäëèòåëüíî. Âî-ïåðâûõ, ïîìîùü Ôîíäà, êàê ïðàâèëî, ïðåäîñòàâëÿåòñÿ ñòðàíàì, ïîñòðàäàâøèì îò âîéíû èëè ñòîëêíóâøèìñÿ ñ ñåðüåçíûìè ýêîíîìè÷åñêèìè ïðîáëåìàìè. È òîò ôàêò, ÷òî Ãðåöèè ïîíàäîáèëàñü ïîìîùü ÌÂÔ, èñïîðòèëà ðåïóòàöèþ ñòðàíû.

Âìåñòå ñ òåì ãðå÷åñêèå áàíêè ìîãóò áûòü íåäîâîëüíûì òåì, ÷òî ñòðàíà ðåøèëà âûïëà÷èâàòü çàðàáîòíóþ ïëàòó è ïåíñèè â ïåðâóþ î÷åðåäü, à íå âûïîëíÿòü ñâîè îáÿçàòåëüñòâà ïåðåä íèìè. Íå èìååò çíà÷åíèÿ, íàñêîëüêî ýòî ñïðàâåäëèâî, îäíàêî òàêàÿ ñèòóàöèÿ ìîæåò ñïðîâîöèðîâàòü âðàæäåáíîñòü ìåæäó ñòîðîíàìè.

Òàêèì îáðàçîì, ïðèâëå÷åíèå ôèíàíñèðîâàíèÿ íà ðûíêàõ ñòàíåò åùå ïðîáëåìàòè÷íåå. Â öåëîì Ãðåöèÿ âîîáùå íå èìååò ðåàëüíîãî âûõîäà íà ðûíîê â áëèæàéøåì áóäóùåì, îäíàêî èãíîðèðîâàíèå ïëàòåæåé äëÿ Âàëþòíîãî ôîíäà ñòàíåò ïîñëåäíåé êàïëåé. Åñëè ýòî ïðîèçîéäåò, òî â áëèæàéøåì áóäóùåì Ãðåöèÿ âîîáùå ïîòåðÿåò äîñòóï ê ìèðîâîìó ðûíêó êàïèòàëà, äàæå åñëè â äàëüíåéøåì ñìîæåò äîãîâîðèòüñÿ ñî ñâîèìè ïàðòíåðàìè èç Åâðîïû.

Êðîìå òîãî, ïðè ïðîáëåìàõ ñ âûïëàòàìè ïî äîëãó ïåðåä Ôîíäîì äîëæíà óâåëè÷èâàòüñÿ ñòîèìîñòü êðàòêîñðî÷íûõ îáëèãàöèé, îäíàêî, ó÷èòûâàÿ, ÷òî èõ ïîêóïàþò òîëüêî áàíêè Ãðåöèè, êîòîðûå íå èìåþò âûáîðà, âëèÿíèå ìîæåò áûòü îãðàíè÷åíî.

Ñîãëàøåíèå Ãðåöèè ñ Åâðîïåéñêèì ôîíäîì ôèíàíñîâîé ñòàáèëüíîñòè (EFSF) òàêæå ïîêàçûâàåò, ÷òî òàêàÿ ñèòóàöèÿ ìîæåò ñ÷èòàòüñÿ äåôîëòîì ïî êðåäèòàì âàëþòíîãî áëîêà. Åäèíñòâåííîå óñëîâèå — íåèñïîëíåííûå ïðîñðî÷åííûå ïëàòåæè è óâåäîìëåíèå óïðàâëÿþùåãî ÌÂÔ î íåàêòóàëüíîñòè îáÿçàòåëüñòâ.

Òàêèì îáðàçîì, ÷åðåç ìåñÿö ïîñëå íåïëàòåæåé ñèòóàöèÿ èç íåïîíÿòíîé ïåðåòå÷åò â êðèòè÷åñêóþ, ïîñêîëüêó ìîæåò ðàññìàòðèâàòüñÿ â êà÷åñòâå äåôîëòà Ãðåöèè ïî êðåäèòàì EFSF. Îäíàêî Ôîíä ñòàáèëüíîñòè íå îáÿçàí íàñòàèâàòü èìåííî íà òàêèõ ìåðàõ, â ñâÿçè ñ ÷åì âñå áóäåò çàâèñåòü îò íåãî.

Ïðàêòè÷åñêè íåâîçìîæíî, ÷òî åâðîïåéñêèå âëàñòè ïîéäóò íà îáúÿâëåíèå äåôîëòà, ïîñêîëüêó ýòî ìîæåò îáðóøèòü âñþ åâðîïåéñêóþ ñèñòåìó. Îäíàêî äàâëåíèå íà ëèäåðîâ ñòðàí âàëþòíîãî ñîþçà áóäåò óñèëèâàòüñÿ. Ïîñëå ÷åãî åâðîïàðòíåðû áóäóò èñïîëüçîâàòü ýòî â êà÷åñòâå äàâëåíèÿ äëÿ ïîëó÷åíèÿ óñòóïîê ñî ñòîðîíû ïðàâèòåëüñòâà Ãðåöèè.

Ïðè ýòîì äåéñòâóþùåå çàêîíîäàòåëüñòâî óñòðîåíî òàêèì îáðàçîì, ÷òî êðåäèòíûå ñðåäñòâà ÌÂÔ íå ìîãóò áûòü èñïîëüçîâàíû äëÿ îáúÿâëåíèÿ äåôîëòà. Ìåæäóíàðîäíîå ðåéòèíãîâîå àãåíòñòâî Fitch çàÿâèëî î òîì, ÷òî çàäîëæåííîñòü ïåðåä Ôîíäîì íå ïðåäñòàâëÿåò ðèñêà äëÿ ïðèñâîåíèÿ äåôîëòíîãî ðåéòèíãà.

Ñîâåðøåííî äðóãàÿ ñèòóàöèÿ ñêëàäûâàåòñÿ ñ áóìàãàìè, êîòîðûå îêàçàëèñü íà áàëàíñå Åâðîïåéñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà. Ðåñòðóêòóðèçàöèÿ 2012 ãîäà èõ íå êîñíóëàñü, îäíàêî îíè âñå æå áûëè çàìåíåíû íîâûìè îáëèãàöèÿìè. Ïîêà îñòàåòñÿ íåÿñíûì, áóäåò ëè ðàñïðîñòðàíÿòüñÿ äåôîëò íà ýòè áîíäû ïðè îáúÿâëåíèè äåôîëòà ïî äîëãàì ÷åðåç Ôîíä ñòàáèëüíîñòè.

Ïðè ýòîì ÅÖÁ èìååò âñå âîçìîæíîñòè îãðàíè÷èòü âûäåëåíèå ñðåäñòâ â ðàìêàõ ïðîãðàììû ýêñòðåííîãî ïðåäîñòàâëåíèÿ ëèêâèäíîñòè èëè ïîëíîñòüþ çàêðûòü ê íåé äîñòóï äëÿ ñòðàíû.

Äàæå åñëè ýòî ïðîèçîéäåò, Åâðîïåéñêèé ÖÁ ìîæåò îòêàçàòüñÿ óâåëè÷èòü ëèìèò äëÿ áàíêîâ Ãðåöèè. Êîíå÷íî, ýòî ñòàíåò áîëüøèì óäàðîì äëÿ ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà, êîòîðûé èñïûòûâàåò ïðîáëåìû ñ íàëè÷íûìè ñðåäñòâàìè. Ðåàêöèÿ íàñåëåíèÿ íà âîçìîæíûé äåôîëò ìîæåò âûçâàòü ðîñò íåîïðåäåëåííîñòè è îòòîê äåïîçèòîâ, íàíåñÿ óùåðá ýêîíîìèêå è ãîñóïðàâëåíèþ.

Îòêàç îò âûïëàò ïî êðåäèòàì ÌÂÔ íå ñêàæåòñÿ íà ýêîíîìè÷åñêîé èëè ôèíàíñîâîé ñòîðîíå â êðàòêîñðî÷íîì ïåðèîäå, ïðè ýòîì ðåïóòàöèÿ Ãðåöèè î÷åíü ñåðüåçíî ïîñòðàäàåò.

Ñèòóàöèÿ ìîæåò âûéòè èç-ïîä êîíòðîëÿ î÷åíü áûñòðî, îäíàêî ìíîãîå áóäåò çàâèñåòü îò äåéñòâèé Åâðîïåéñêîãî ÖÁ, êîòîðûé áóäåò èãðàòü îäíó èç ãëàâíûõ ðîëåé.

Äëÿ Ãðåöèè ñàìûì ëó÷øèì âàðèàíòîì îñòàåòñÿ íàõîæäåíèå íåîáõîäèìûõ ñðåäñòâ.

Ïåðåéòè ê ñïèñêó íîâîñòåé