22.01.201815:59 Аналитические обзоры Форекс: USD/JPY: ценовой форпост – отметка 110

Торговая неделя открылась гэпом в сторону ослабления американской валюты по всем долларовым парам. С учётом приостановки финансирования правительства США, ценовой разрыв оказался достаточно скромным: судя по всему, рынок не сомневается в том, что на сегодняшнем экстренном заседании Сената соответствующая резолюция о временном финансировании будет всё-таки принята. Но в целом доллар продолжает демонстрировать слабость, несмотря на попытки коррекционного роста.

Пара доллар/иена не стала сегодня исключением: открыв торги на уровне 110.55, пара в течение азиатской сессии закрыла южный гэп и даже попыталась развить северное движение, но, впрочем, безуспешно: любой существенный рост usdjpy трейдеры используют для открытия коротких позиций. Сегодня экономический календарь по паре практически пуст, поэтому рынок сейчас в основном торгуется «в предвкушении» январского заседания Банка Японии, которое состоится уже завтра.

Здесь стоит напомнить, что в начале января японский регулятор принял неожиданное решение, сократив покупки облигаций. Центробанк снизил объём приобретаемых государственных облигаций с погашением через 10-25 лет и бондов с погашением через 25-40 лет. Рынок интерпретировал эти действия по-своему: по мнению многих валютных стратегов, Банк Японии таким образом начал постепенно ужесточать денежно-кредитную политику. После этого пара usdjpy снизилась с 113-й фигуры в область 110-111, где южный импульс утратил свою силу.

250 пунктов снижения – относительно скромный результат для такого сильного инфоповода, как ужесточение монетарной политики. Всё дело в том, что трейдеры не до конца уверены в том, правильно ли рынок «понял» действия японского регулятора. Во-первых, Харкуико Курода впоследствии сообщил, что стимулирующая программа будет действовать до тех пор, пока инфляция не достигнет целевого уровня. Во-вторых, многие эксперты говорят о том, что никаких предупреждающих сигналов со стороны Банка Японии нет, а потребность в снижении покупок японских госбумаг была вызвана «технической необходимостью».

Есть и ещё один аргумент в пользу того, что Центробанк Японии не подтвердит завтра сворачивание стимулирующей программы. Речь идёт о реакции рынка на вышеуказанные действия регулятора. Небольшое снижение объёма покупок привело к укреплению иены почти на 300 пунктов. Дальнейшее укрепление национальной валюты может негативно отразиться на инфляционных процессах. Кроме того, в январе был зафиксирован рост доходности облигаций, что также является плохой новостью для Куроды.

Слабость американской валюты также может повлиять на риторику членов японского регулятора. Любой оптимизм относительно перспектив национальной экономики, и тем более намёки на сворачивание стимулов, укрепит иену в паре с долларом ещё на несколько фигур. Это непозволительный сценарий для Банка Японии, тем более сейчас, когда инфляция только начала демонстрировать признаки оживления.

Тем не менее Курода вряд ли будет игнорировать успехи национальной экономики. ВВП страны растёт уже седьмой квартал подряд – это наиболее продолжительный рост показателя за последние 28 лет. На прошлой неделе в Японии были опубликованы данные по заказам в сфере машиностроения. Результат намного превзошёл ожидания: вместо прогнозируемого роста 1%, индикатор подскочил сразу на 4,1% (в годовом исчислении). Это говорит о том, что следующий релиз данных по ВВП также может приятно удивить трейдеров. И всё это – на фоне снижения безработицы (до 24-летнего минимума, 2,7%), роста расходов домохозяйств, деловой активности и увеличения показателя потребительских цен.

Другими словами, у японского регулятора нет явного повода для беспокойства. Косвенно Банк Японии данный факт уже подтвердил, увеличив в своём ежеквартальном отчете оценку роста экономики для 3 из 9 регионов страны. Это данные региональных филиалов Центробанка, но они наверняка будут подтверждены на завтрашнем заседании Совета управляющих.

Таким образом, основная задача Банка Японии сейчас заключается в сохранении текущих тенденций. В подобных условиях Курода попытается выдержать соответствующий баланс. С одной стороны, регулятор, скорее всего, повысит прогноз по инфляции, но с другой стороны – категорически исключит завершение стимулирующей программы в обозримом будущем.

Необходимо подчеркнуть, что «голубиная» риторика Куроды может не возыметь желаемого эффекта. Повысив прогноз по инфляции, Банк Японии по сути признает тот факт, что завершение стимулирующей программы произойдёт раньше планируемого срока. Рост нефтяных котировок может лишь подстегнуть инфляционную динамику, приближая тем самым «час икс». Такая причинно-следственная связь спровоцирует новый южный импульс по паре usdjpy, тем более на фоне общей слабости доллара.

Технически медведям пары необходимо преодолеть ключевую отметку 110. Она соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands и является своеобразным ценовым форпостом. С апреля прошлого года медведи пары лишь единожды прорвали данный уровень, но лишь на неделю смогли закрепиться на уровне 107. После этого цена вернулась в область 111-113. Трендовые индикаторы (такие как Ichimoku Kinko Hyo и Bollinger Bands) на D1 также отдают приоритет южному снижению – как минимум до вышеуказанного уровня поддержки 110. Первым уровнем сопротивления является линия Tenkan-sen и цена 111.70. Вторым уровнем выступает отметка 112.0 – это линия Kijun-sen, которая совпадает со средней линией индикатора Bollinger Bands на дневном графике.

Ирина Милошевич