24.04.201816:10 Аналитические обзоры Форекс: Апрельское заседание ЕЦБ: повторит ли Драги «вашингтонскую речь»?

Пара евро/доллар приостановила своё снижение, заняв новую ценовую нишу 1.2190-1.2280. Несмотря на относительно сильный южный импульс, окончательную победу медведям eur/usd праздновать рано: на дневном графике цена ещё не пробила нижнюю линию индикатора Bollinger Bands, поэтому северный тренд до сих пор не утратил своей актуальности. В этом контексте завтрашнее заседание Европейского Центробанка будет играть решающую роль. Марио Драги либо окончательно ослабит позиции евро, либо волей-неволей «подаст руку помощи», оптимистично оценив текущее состояние экономики еврозоны.

В минувшую пятницу глава ЕЦБ выступал в Вашингтоне, где озвучил достаточно «голубиную» риторику. Во-первых, он признал очевидный факт замедления экономики в Европе. Во-вторых, он допустил вероятность того, что цикл экономического роста ЕС достиг своего потолка в прошлом году. Кроме того, Марио Драги связал указанные негативные тенденции с проблемами мировой экономики, сетуя на протекционизм и волатильность финансовых рынков. За ширмой дипломатически выверенных обтекаемых фраз крылся очевидный подтекст: по сути, глава европейского регулятора осуждал действия Дональда Трампа в сфере внешней торговли. Другими словами, Марио Дарги поставил на первое место перечня возможных рисков именно вопрос глобальных торговых конфликтов.

Стоит отметить, что такую позицию Драги озвучил накануне важного события: 27 апреля состоится встреча Дональда Трампа с Ангелой Меркель. Отношения между США и Германией сейчас проходят испытания на прочность: американский президент следует принципу Аmerica first, тогда как немцы пытаются обуздать непредсказуемого политика. Пока что Белый дом ограничивается угрозами или полумерами. Например, в начале весны Трамп пригрозил введением новых пошлин на ввоз автомобилей из ФРГ, однако данный вопрос остался открытым до сих пор. Как и вопрос с сырьём: в марте Дональд Трамп ввел пошлины на импорт стали и алюминия, однако страны Европы сразу же попали в «белый список» льготников. К слову, срок действия налоговых льгот истекает 1 мая, поэтому их пролонгация будет зависеть от итогов встречи лидеров США и Германии.

Учитывая данный фактор, Марио Драги завтра может повторить свои основные тезисы «вашингтонской речи», заняв осторожную и выжидательную позицию. В целом, рынок не ожидает от ЕЦБ каких-либо действий или решений. Основная интрига заключается в тональности риторики Драги на пресс-конференции: излишний пессимизм или превалирующий оптимизм решит судьбу евро – по крайней мере в среднесрочной перспективе. По итогам завтрашнего заседания рынок решит, когда именно Европейский Центробанк сможет объявить о сроках завершения QE – в июне или в сентябре.

Примечательно, что в конце прошлой недели американские информационные агентства, со ссылкой на анонимные источники, опубликовали весьма интересную, но противоречивую информацию. По одной информации, негативная динамика начала этого года не отразится на решительности членов ЕЦБ: стимулирующую программу завершат осенью, как и планировалось ранее. Однако, по информации других журналистов, ситуация носит противоположный характер – Центробанк как минимум до июля не будет принимать (и озвучивать) каких-либо решений относительно QE, наблюдая за дальнейшей динамикой европейской инфляции и других ключевых показателей. Противоречивый инсайд сбил с толку трейдеров, поэтому интрига завтрашнего заседания лишь возросла.

Стоит отметить, что оптимистичный сценарий апрельского сценария отнюдь не исключён. Выступая в Вашингтоне, Марио Драги неоднократно выражал уверенность в том, что потенциал роста европейской экономики не исчерпан, а инвестиции продолжают демонстрировать положительную динамику, превышая десятилетние максимумы.

Таким образом, чаша весов может качнуться завтра как в сторону усиления евро, так и в противоположную сторону. Вероятность «голубиного» настроения ЕЦБ весьма высока, учитывая последние макроэкономические показатели и риторику Драги в Вашингтоне. На мой взгляд, рынок в большей степени готов к мягкой риторике «супер-Марио», поэтому реализация данного сценария окажет посредственное давление на пару евро/доллар: цена снизится в область 20-й фигуры. Чтобы продавить 20-й уровень, медведям пары нужны более весомые аргументы – например, новость о возможной пролонгации действия QE.

С другой стороны, если Драги сохранит оптимистичный настрой (тем самым намекая на завершение QE осенью), евро получит сильный импульс для своего роста. В паре с долларом первой целью северного движения будет отметка 1.2345 (верхняя граница облака Kumo на дневном графике). Данный сценарий маловероятен, но именно по этой причине эффект от его реализации будет гораздо сильнее.

Также следует заметить, что импульс роста американской валюты практически исчерпал себя: долларовым быкам необходимы новые новостные драйверы, прежде всего относительно торговых отношений между США и Китаем. А так как данная ситуация пока что застыла в воздухе, трейдеры eur/usd завтра полностью сосредоточатся на итогах заседания Европейского Центробанка.

Ирина Милошевич