12.07.201807:46 Аналитические обзоры Форекс: Трамп повышает ставки

Второй этап торговой войны между США и Китаем не заставил себя долго ждать – не прошло и нескольких дней, как США объявили о введении новых пошлин на очередную группу китайских товаров. Список содержит 6031 наименование общей стоимостью 200 млрд долл., ввод в действие новых тарифов планируется через 2 месяца.

Рынки отреагировали на новый этап эскалации крайне болезненно. Резко вырос курс американского доллара, рухнули цены на нефть, на 1.8% упал индекс Shanghai Composite, юань в моменте снижался до 6.7 за доллар.

Новый список включает в себя, в первую очередь, товары, производство которых развивается в рамках стратегии «Китай -2025», то есть США пытаются неприкрыто ограничить экономический рост Китая, даже не пытаясь маскировать свою конечную цель. МИД КНР отреагировал незамедлительно – Китай, по словам официального представителя Хуа Чуньин, будет стоять «на правильной стороне истории» и полон решимости принять все необходимые ответные меры для защиты своих интересов.

Повышение тарифов на очередную группу товаров не являлось неожиданностью, поскольку администрация США заранее предупреждала, что введет их в действие в случае, если Китай ответит на повышение от 6 июля. Более того, существует план, по которому повышенными тарифами будет облагаться до 450 млрд импорта, что соответствует 90% всего китайского экспорта в США. Введение новых пошлин нанесет ущерб экономике Китая, но не такой значительный, как можно было бы ожидать, учитывая беспрецедентные масштабы происходящего.

Чистый убыток для ВВП Китая от введения пошлин на 34 млрд долл. составит, согласно расчетам, около 0.2%, что вовсе не является катастрофой. Новое повышение тарифов на 200 млрд принесет убыток на 0.48%, на 400 млрд – менее чем на 0.7%. Зависимость от экспорта Китая высокая, но все же заметно ниже, чем еще 10 лет назад, власти Китая продолжат стимулирование внутреннего спроса и не ослабят, а ускорят реализацию программы «Китай-2025».

Ранее мы неоднократно указывали на то, что эскалация торговой войны неизбежна. Экономическое положение США значительно хуже, чем отражается в официальной статистике, и без решительных мер дефицит бюджета и государственный долг будут расти с ужасающей скоростью. Попытки администрации Трампа переложить часть расходов как на основных торговых партнеров, так и на союзников по НАТО – это совершенно очевидные и легко просчитываемые действия.

Чем может ответить Китай? Учитывая, что торговый баланс явно не в его пользу, единственное, что может серьезно нарушить планы Вашингтона, это продолжение дедолларизации китайского экспорта. У Китая нет иного выхода, как прекращать субсидировать США, снижая объем экспорта за доллары. Китай – основной внешний покупатель американских ГКО, и односторонние действия США приведут к тому, что поток долларов в ГКО будет сокращаться. Следует ждать практических шагов в этом направлении, и сокращение вложения России в ГКО США в апреле практически вдвое может свидетельствовать о том, что план противодействия американской экспансии давно разработан и уже начал реализовываться.

Новый виток торговой войны отодвинул на второй план собственно экономические факторы, однако и здесь есть определенные изменения. Цены производителей в июне показали рост, превышающий прогнозы, рост цен в годовом исчислении достиг 3.4%, что оказывает поддержку инфляционным ожиданиям.

Сегодня будут опубликованы данные по потребительской инфляции в июне, ожидается рост 0.2% относительно мая, годовая инфляция, по прогнозам, вырастет до 2.9%. Если эти ожидания реализуются, доллар получит еще один импульс, поскольку увеличатся шансы на четвертое повышение ставки ФРС в декабре текущего года.

Краткосрочно доллар будет пользоваться повышенным спросом. USDJPY может подняться до 113.80, поскольку иена как защитный актив ослаблена, GBPUSD отправится на повторное тестирование 1.30, EURUSD продолжит торговлю в боковом диапазоне. В то же время долгосрочно позиции доллара выглядят неопределенно, многое прояснит отчет Казначейства по притоку иностранного капитала в мае, который будет опубликован 17 июля.