15.07.201916:04 Аналитические обзоры Форекс: ФРС снижает ставку не из-за прихоти Трампа

Президент США обвиняет Поднебесную и Евросоюз в валютных манипуляциях. При этом евро и юань скорее являются жертвами торговых конфликтов, нежели инструментами. Рост ВВП Китая во втором квартале подтвердился, как и прогнозировалось. Это минимальное значение за последние 27 лет. Фискального стимула в $291 млрд явно недостаточно, чтобы экономика развивалась, как планируют китайские власти. Разногласия с Америкой больно ударил по внешней торговле страны. В итоге поставки китайской продукции в США упали на 7,8% в июне, объем импорта рухнул на 31% в годовом выражении. Профицит, как следствие, расширился до максимума за 7 месяцев. Развитие событий явно не соответствует ранее написанному сценарию в Вашингтоне.

Федрезерв снизит ставку в этом месяце, в том числе из-за рисков замедления экономики страны. Глава регулятора ясно дал понять, это будет чисто профилактической мерой. Кривая доходности, предсказавшая все спады за последние 50 лет, по состоянию на пятницу 12 июля выросла с -19 б.п. до -1,6 б.п. Это наиболее резкий скачок индикатора за время правления Дональда Трампа. Финансовые рынки чутко реагируют на смену позиции ФРС, но пока непонятно, насколько регулятор готов ослабить политику. Есть предположения, что критика хозяина Белого дома – всего лишь фон, а ЦБ на самом деле идет на поводу у инвесторов.

Большая часть из опрошенных экономистов уверена, что негатив и давление в сторону Федрезерва не оказывают влияния на мировоззрение ЦБ. Его независимость немного подорвана, и на этом все. Во время выступления Пауэлла перед Конгрессом законодатели призывали его не принимать во внимание рекомендации и угрозы со стороны Белого дома, пообещав защиту в случае необходимости.

Опасаться при этом стоит не Дональда Трампа, а финансовых рынков. В конце прошлого года именно они сигнализировали о необходимости паузы в процессе нормализации монетарной политики. В начале этого года руководство ФРС сообщило о начале периода, подразумевающего терпение. Далее инвесторы стали раскручивать тему снижения ставок, и Пауэлл, похоже, оправдает их ожидания. Сейчас рынок просит уже трех раундов смягчение политики. Вопрос в том, воплотится ли это в жизнь?

Авторитетный прогнозист Bloomberg – Eurobank Cyprus – полагает, что индекс доллара будет устойчивым до конца лета. При этом ожидания снижения ставки в сентябре и позднее позволят «евробыкам» добраться к концу года до отметки $1.17. Пока его прогноз сбывается на 100%. Котировки пары EUR/USD прочно увязли в торговом диапазоне $1.12–1.14.

Евро никак не может извлечь пользу из негативного для доллара смягчения политики. Дело в том, что на следующей неделе, 25 июля, состоится заседание ЕЦБ, где регулятор также может заявить о необходимости снижения ставок. Давление идет на обе валюты одновременно, поэтому в перспективе боевая ничья.

Впрочем, некоторые стратеги ожидают роста основной пары на этой неделе до отметки $1.14. Для этого ей нужно будет преодолеть максимум на отметке $1.1285.