Òîðãîâûå óñëîâèÿ
Ïðîäóêòû
Èíñòðóìåíòû
Çäðàâñòâóéòå, óâàæàåìûå êîëëåãè. Ðîâíî ìåñÿö ïðîøåë ñ ìîìåíòà ìîåé ñòàòüè, ãäå ÿ óñîìíèëñÿ â âîçìîæíîñòè ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà öåíû çîëîòà, ïðåäïîëîæèâ, ÷òî òåêóùàÿ ñèòóàöèÿ â ïîçèöèÿõ òðåéäåðîâ ôüþ÷åðñíîãî ðûíêà ïðåäïîëàãàåò êàê ìèíèìóì êîíñîëèäàöèþ è êàê ìàêñèìóì ñíèæåíèå. Ñåãîäíÿ, êîãäà Êîìèòåò ïî îòêðûòûì ðûíêàì îçâó÷èò ñâîå ðåøåíèå, à ïðåäñåäàòåëü ÔÐÑ ÑØÀ Äæåðîì Ïàóýëë ïðîêîììåíòèðóåò ñèòóàöèþ â ìèðîâîé ýêîíîìèêå, ÿ âíîâü õî÷ó ðàññìîòðåòü ïåðñïåêòèâû äðàãîöåííîãî ìåòàëëà â êîíòåêñòå òåêóùåé ñèòóàöèè.
Íåñìîòðÿ íà òî ÷òî ñïðîñ íà çîëîòî ñîñòîèò èç ïîòðåáëåíèÿ þâåëèðíûõ èçäåëèé, òåõíîëîãèé, èíâåñòèöèé è ïîêóïîê öåíòðàëüíûõ áàíêîâ, ïî ìîåìó ãëóáîêîìó óáåæäåíèþ, íàèáîëüøåå âëèÿíèå íà öåíó äðàãîöåííîãî ìåòàëëà îêàçûâàåò èíâåñòèöèîííûé ñïðîñ è ïîçèöèîíèðîâàíèå òðåéäåðîâ ôüþ÷åðñíîãî ðûíêà, òàê íàçûâàåìûé öåíîâîé òðåíä.
Ïî÷åìó èìåííî èíâåñòèöèîííûé ñïðîñ, à íå ñïðîñ íà þâåëèðíûå èçäåëèÿ âëèÿåò íà öåíó? Îäíîçíà÷íîãî îòâåòà ó ìåíÿ íåò, íî ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî îñíîâíîé ñïðîñ íà þâåëèðíûå èçäåëèÿ ñîñðåäîòî÷åí â Àçèè - â Èíäèè è Êèòàå, â òî âðåìÿ êàê öåíà çîëîòà íîìèíèðîâàíà â äîëëàðàõ ÑØÀ. Êðîìå ýòîãî, ñïðîñ ñî ñòîðîíû þâåëèðíîé ïðîìûøëåííîñòè ðàñòÿíóò âî âðåìåíè è ñâÿçàí ñ ýêîíîìè÷åñêèìè öèêëàìè, â òî âðåìÿ êàê ñïðîñ ñî ñòîðîíû èíâåñòîðîâ èìååò áîëåå êðàòêîñðî÷íûé âåêòîð è ïîäâåðæåí âëèÿíèþ òàêèõ ôàêòîðîâ, êàê àëüòåðíàòèâíàÿ ñòîèìîñòü, ñêëîííîñòü ê ðèñêàì è ïðåäïîëàãàåìûé ïðîãíîç öåí. Ïðè ýòîì â ñòðóêòóðå èíâåñòèöèîííîãî ñïðîñà ïðåîáëàäàåò ñïðîñ ñî ñòîðîíû áèðæåâûõ òîðãîâûõ ôîíäîâ (ETF), èíâåñòèðóþùèõ â çîëîòî è åãî ïðîèçâîäíûå èíñòðóìåíòû (ðèñ.1).
Ðèñ.1: Èíâåñòèöèîííûé ñïðîñ íà çîëîòî.
Èç äèàãðàììû 1, äèíàìèêè çîëîòà è èíâåñòèöèîííîãî ñïðîñà, õîðîøî âèäíî, ÷òî èíâåñòèöèè ETF è öåíà äâèæóòñÿ ñêîîðäèíèðîâàíî. Ðàñòåò öåíà, ðàñòåò ñïðîñ ñî ñòîðîíû ETF è íàîáîðîò. ×åãî íåëüçÿ ñêàçàòü, íàïðèìåð, î ïîêóïêàõ ôèçè÷åñêîãî è ìîíåòàðíîãî çîëîòà. Îäíàêî â ýòîé ñõåìå åñòü îïðåäåëåííûå íåäîñòàòêè. Ïîñêîëüêó äàííûå î ñïðîñå ñî ñòîðîíû áèðæåâûõ ôîíäîâ ïóáëèêóþòñÿ ñ îïîçäàíèåì, ìû íå ìîæåì ñêàçàòü, ÷òî ïåðâè÷íî, - ñïðîñ ñî ñòîðîíû èíâåñòîðîâ èëè ðîñò öåíû ïîä âëèÿíèåì äðóãèõ ôàêòîðîâ ïðèâîäèò ê èíâåñòèöèîííîìó ñïðîñó ñî ñòîðîíû ETF.
Êàê ñëåäóåò èç ïîñëåäíèõ äàííûõ îïóáëèêîâàííûõ World Gold Council, â ìàå èíâåñòèöèè áèðæåâûõ òîðãîâûõ ôîíäîâ ñîñòàâèëè 154 òîííû, èëè 8.5 ìëðä äîëëàðîâ. Ïðè ýòîì ñîâîêóïíûé îáúåì âëîæåíèé â áèðæåâûå òîðãîâûå ôîíäû äîñòèã íîâîãî èñòîðè÷åñêîãî ìàêñèìóìà 3510 òîíí, ÷òî áîëüøå, ÷åì ó ëþáîé îòäåëüíî âçÿòîé ñòðàíû, êðîìå ÑØÀ (ðèñ.2).
Ðèñ.2: Ïðèîáðåòåíèÿ áèðæåâûõ ôîíäîâ ETF è öåíà çîëîòà âçàèìîäåéñòâóþò ìåæäó ñîáîé
Îäíàêî ñ òî÷êè çðåíèÿ îöåíêè êðàòêîñðî÷íûõ ïåðñïåêòèâ öåíû, à èìåííî îíè áîëüøå âñåãî èíòåðåñóþò òðåéäåðîâ, òîðãóþùèõ â òåðìèíàëàõ êîìïàíèè InstaForex, íàèáîëåå ïðîäóêòèâíûì è öåííûì äëÿ àíàëèçà ÿâëÿåòñÿ Îò÷åò ïî îáÿçàòåëüñòâàì òðåéäåðîâ - COT Report, ïóáëèêóåìûé êîìèññèåé ïî òîâàðíûì ôüþ÷åðñàì ÑØÀ - CFTC. Ãäå ïåðñïåêòèâû ðîñòà ôüþ÷åðñíîé öåíû çîëîòà îïðåäåëÿþòñÿ ïðèòîêîì íîâûõ äåíåã íà ðûíîê è ïîâåäåíèåì ãðóïïû òðåéäåðîâ ïîä íàçâàíèåì Money Manager, òàêæå íàçûâàåìûõ ñïåêóëÿíòàìè.
Áèðæà COMEX-CME ÿâëÿåòñÿ êðóïíåéøèì òîðãîâöåì ôüþ÷åðñíûìè êîíòðàêòàìè, è èìåííî åå ïîêàçàòåëè îïðåäåëÿþò òåêóùèé ñïðîñ íà çîëîòî â ìèðå. Ïðè÷åì â ïîñëåäíèå íåñêîëüêî ëåò â âîïðîñå îïðåäåëåíèÿ öåí ýòà áèðæà äàæå îïåðåäèëà Ëîíäîí, ñ÷èòàþùèéñÿ ýòàëîíîì öåíîîáðàçîâàíèÿ. Ñîâîêóïíûé îòêðûòûé èíòåðåñ âñåõ äðóãèõ áèðæ â ìèðå åäâà äîòÿãèâàåò äî 1/3, îò îòêðûòîãî èíòåðåñà COMEX-CME, íî åñëè ïðåäîñòàâëÿåòñÿ òàêàÿ âîçìîæíîñòü, òî ïî÷åìó áû íå ó÷åñòü âñå äàííûå, íè ïðåíåáðåãàÿ íè îäíèì èç íèõ (ðèñ.3).
Êàê ñëåäóåò èç äèàãðàììû 3, ñ ìàðòà 2020 ãîäà Îòêðûòûé Èíòåðåñ âî ôüþ÷åðñàõ çîëîòà íåóêëîííî ñíèæàåòñÿ. Íåáîëüøîé ðîñò ÎÈ íàáëþäàëñÿ â àïðåëå è ìàå, íî çàòåì ÎÈ îïóñòèëñÿ ôàêòè÷åñêè äî ìèíèìàëüíûõ çíà÷åíèé ñ èþíÿ 2019 ãîäà. Ìåíüøå áûëî òîëüêî â àïðåëå 2020 ãîäà, ÷òî âõîäèò â ïðîòèâîðå÷èå ñ èíâåñòèöèîííûì ñïðîñîì íà çîëîòî ñî ñòîðîíû ETF, êîòîðûé, êàê ìû óæå çíàåì, î÷åíü âûñîê è íàõîäèòñÿ íà ìàêñèìàëüíûõ çíà÷åíèÿõ. Òàê ìíîãî çîëîòà èíâåñòîðû íå ïîêóïàëè åùå íèêîãäà. Äðóãèìè ñëîâàìè, â òî âðåìÿ êîãäà ñïåêóëÿíòû èçáàâëÿþòñÿ îò çîëîòà, èíâåñòîðû ïðîäîëæàþò åãî ïîêóïàòü.
Ðèñ.3: Îòêðûòûé èíòåðåñ ôüþ÷åðñíîãî ðûíêà
Ôèçè÷åñêèé ñìûñë ïîêàçàòåëÿ Îòêðûòîãî Èíòåðåñà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî îí óêàçûâàåò íà ïðèòîê íîâûõ äåíåã, ÷òî ÿâëÿåòñÿ îòðàæåíèåì ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ. Òàêèì îáðàçîì, àíàëèçèðóÿ äàííûé ïîêàçàòåëü, â åãî òåêóùåì ñîñòîÿíèè ìîæíî ñäåëàòü âûâîä î òîì, ÷òî äåíüãè ïîêèäàþò ôüþ÷åðñíûé ðûíîê, ïðè÷åì ïîêèäàþò äîâîëüíî ñòàáèëüíî, íà ïðîòÿæåíèè âñåãî âòîðîãî êâàðòàëà. Íàëèöî ÿâíîå ïðîòèâîðå÷èå ìåæäó ïîêàçàòåëÿìè ôüþ÷åðñíîãî ðûíêà è áèðæåâûìè òîðãîâûìè ôîíäàìè, ÷òî, âïðî÷åì, íåóäèâèòåëüíî. Íà ôüþ÷åðñíîì ðûíêå ðàáîòàþò ïðîôåññèîíàëû, à èíâåñòèöèè â ETF â îñíîâíîì ñîâåðøàåò ïóáëèêà è ôîíäû, ñëåäóþùèå çà ðûíêîì è âûïîëíÿþùèå ðàñïîðÿæåíèÿ ñâîèõ êëèåíòîâ.
Åùå îäíèì äîêàçàòåëüñòâîì òîãî, ÷òî çîëîòî íå õî÷åò ðàñòè â öåíå, áóäåò ïîâåäåíèå ãðóïïû òðåéäåðîâ Money Manager íà áèðæå ÑÌÅ. Ñîãëàñíî äàííûì îò÷åòà ÑÎÒ Report, c 21 ôåâðàëÿ äëèííûå ïîçèöèè ñïåêóëÿíòîâ, ÿâëÿþùèõñÿ îñíîâíûìè ïîêóïàòåëÿìè çîëîòà, ñîêðàòèëèñü ñ 320 òûñ. êîíòðàêòîâ äî 169 òûñ. êîíòðàêòîâ, ò.å. ïðàêòè÷åñêè â äâà ðàçà. Ïðè ýòîì èõ êîðîòêèå ïîçèöèè, íàîáîðîò, óâåëè÷èëèñü îò 0 äî 32 òûñÿ÷ êîíòðàêòîâ. Òàêîé íèçêèé ñïðîñ äàííîé ãðóïïû òðåéäåðîâ, çàðàáàòûâàþùèõ íà ðûíêå çîëîòà, íå íàáëþäàëñÿ ñ èþíÿ 2019 ãîäà, è ïåðñïåêòèâ åãî âîññòàíîâëåíèÿ ïîêà íå âèäíî. Èç ýòîãî ôàêòà ìîæíî ñäåëàòü âûâîä, ÷òî èíâåñòîðû â áèðæåâûå òîðãîâûå ôîíäû çàïàçäûâàþò â ñâîåì âîñïðèÿòèè ñèòóàöèè, ìû òàêæå íå çíàåì èõ òåêóùèå íàñòðîåíèÿ.
Êàê åùå îäèí ñèãíàë, ãîâîðÿùèé î âîçìîæíîì ñíèæåíèè çîëîòà, ìîæíî ðàññìàòðèâàòü ñèòóàöèþ íà ðûíêå àêöèé çîëîòîäîáûâàþùèõ êîìïàíèé.  êîíöå ìàÿ è íà÷àëå èþíÿ áåç âèäèìûõ ïðè÷èí àêöèè ìàéíåðîâ âäðóã íà÷àëè ðåçêî ñíèæàòüñÿ. Îáùåå ïàäåíèå ïðîèñõîäèëî íà ôîíå ðîñòà ôîíäîâûõ èíäåêñîâ. Èíâåñòîðû âûõîäèëè èç àêöèé çîëîòîäîáûò÷èêîâ íà ôîíå ñíèæåíèÿ ñòðàõîâ îò ïîñëåäñòâèé ïàíäåìèè è âîññòàíîâëåíèè ôîíäîâûõ ðûíêîâ.  ýòîé ñâÿçè âîçíèêàåò çàêîíîìåðíûé âîïðîñ: çà÷åì èíâåñòîðàì ïðîäàâàòü àêöèè çîëîòîäîáûâàþùèõ êîìïàíèé, åñëè îíè ïðåäïîëàãàþò ðîñò öåíû çîëîòà?
Áóäóùåãî íå çíàåò íèêòî, è ÿ â òîì ÷èñëå, íî, àíàëèçèðóÿ ïîçèöèè òðåéäåðîâ è ñëîæèâøóþñÿ ñèòóàöèþ, ñåãîäíÿ ìîæíî ñ îïðåäåëåííîé óâåðåííîñòüþ ñêàçàòü, ÷òî â èþíå è èþëå òåêóùåãî ãîäà øàíñû íà ñíèæåíèå öåíû çîëîòà çíà÷èòåëüíî âûøå øàíñîâ íà åå ðîñò. Ïî êðàéíåé ìåðå òàê âûãëÿäèò ñèòóàöèÿ ïðè âçãëÿäå íà íåå èç ñåãîäíÿøíåãî äíÿ. Ïðîòèâîïîëîæíûé ñöåíàðèé, êîãäà çîëîòî ïðîäîëæèò ïîâûøåíèå, ïî ìîåìó ìíåíèþ, âîçìîæåí, íî òîëüêî â ñëó÷àå ñíèæåíèÿ ôîíäîâûõ ðûíêîâ, êîãäà çîëîòî âíîâü íà÷íåò âûïîëíÿòü ñâîþ ôóíêöèþ êàê àêòèâà óáåæèùà.
Ñåãîäíÿ Êîìèòåò ïî îòêðûòûì ðûíêàì îáíàðîäóåò ñâîå ðåøåíèå, à ãëàâà ÔÐÑ ïîäåëèòñÿ âèäåíèåì ïåðñïåêòèâ ðàçâèòèÿ àìåðèêàíñêîé è ìèðîâîé ýêîíîìèêè. Òàêèå ñîáûòèÿ ÷àñòî ñòàíîâÿòñÿ ïîâîðîòíûì ìîìåíòîì â äèíàìèêå ðûíêîâ. Áóäüòå âíèìàòåëüíû è îñòîðîæíû, ñîáëþäàéòå ïðàâèëà óïðàâëåíèÿ êàïèòàëîì.
Ñ àíàëèòèêîé îò êîìïàíèè ÈíñòàÔîðåêñ Âû âñåãäà áóäåòå çíàòü î ðûíî÷íûõ òðåíäàõ! Çàðåãèñòðèðóéòåñü â ÈíñòàÔîðåêñ è ïîëó÷èòå äîñòóï ê åùå áîëüøåìó êîëè÷åñòâó áåñïëàòíûõ ñåðâèñîâ äëÿ ïðèáûëüíîé òîðãîâëè.