29.07.202012:25 Аналитические обзоры Форекс: Золото: есть рекорд!

Золото – не очень хороший актив в периоды, когда мировая экономика не жалуется на здоровье, однако во времена рецессий он становится потрясающе спекулятивным. В своем предыдущем материале я отмечал, что драгметалл переписал исторические максимумы против основных мировых валют за исключением доллара США, как оказалось, ждать оставалось недолго. Новый рекорд против «американца» превышен на $60 за унцию, а фьючерсным контрактам удалось достигнуть отметки $2000 за унцию. Что дальше?

Мнения на этот счет расходятся. JP Morgan считает, что золото, вероятнее всего, достигло пика или на расстояние вытянутой руки подошло к нему и начнет стабилизироваться на текущих уровнях, в то время как другие банки ожидают от него продолжения ралли. Goldman Sachs повысил свой прогноз на 12 месяцев с $2000 до $2300, Citigroup отмечает, что текущий цикл уникален и драгметалл будет торговаться в более высоком ценовом диапазоне, чем в настоящее время, а BofA Merrill Lynch верит в достижение отметки $3000 за унцию в течение следующих 18 месяцев.

Динамика золота и прогнозы

Во времена, когда правительства опускают реальные ставки по долговым обязательствам до исторических минимумов, центробанки обесценивают свои денежные единицы, а статус доллара США как основной резервной валюты находится под угрозой, золото чувствует себя как рыба в воде. Тем более что на рынок начинает возвращаться идея резкого ускорения инфляции. До сих пор крупные банки предпочитали не ворошить прошлое и не вспоминать, что масштабный монетарный стимул от ФРС и других регуляторов может взвинтить потребительские цены, так как в 2008-2011 эта идея оказалась ошибочной. Тогда золото достигло рекордного максимума в $1921 за унцию благодаря вере, что расширение денежной массы спровоцирует ускорение инфляции и рост спроса на инструменты, которые позволяют хеджировать связанные с ней риски.

В настоящее время инфляционные ожидания растут как на дрожжах, что способствует падению реальной доходности долговых обязательств и ралли XAU/USD. Ставки по облигациям ведут себя так, как будто ФРС уже таргетирует кривую доходности, и стоит Джерому Пауэллу и его коллегам на июльском заседании проявить терпимость к потенциальному разгону CPI и PCE, как золото может рвануть к $2000 за унцию. Уже на спот-рынке.

Динамика золота и реальных ставок по облигациям

Ничуть не меньшее значение для «быков» по драгметаллу имеет слабость доллара США. Номинированное в американской валюте золото уверенно идет на север, когда индекс USD пикирует в пропасть. В этом отношении повышенный спрос на евро, доля которого в структуре индекса составляет 57%, - хорошая новость для покупателей XAU/USD. Воодушевленная восстановлением экономики еврозоны и фискальным стимулом ЕС единая европейская валюта рвет и мечет, подтягивая за собой остальные активы валютного и товарного рынков.

После выполнения ранее озвученного таргета на $1920, технически золото готово замахнуться на целевой ориентир на 361,8% по паттерну AB=CD, который расположен вблизи отметки $2025 за унцию. Покупаем драгметалл на откатах к $1920-1925 и к $1890.

Золото, дневной график