Торговые условия
Продукты
Инструменты
Индекс деловой активности ISM в секторе услуг вырос в июле до 58.1п против 57.1п месяцем ранее, основной сектор экономики США находится в фазе восстановления, а фондовый индекс S&P 500 в среду поднялся до 3328п, практически полностью отыграв провал в феврале-марте.
Позитивный отчет ISM содержит досадную деталь – занятость в секторе услуг в июле сокращается пятый месяц подряд, субиндекс по занятости составил всего 42.1%, что даже меньше, чем 43.1% месяцем ранее. Выходит, что, как и в производственном секторе, фирмы отчитываются об увеличении активности, росте новых заказов и пр., но при этом продолжают сокращать персонал.
Отчет ADP по занятости в частном секторе полностью подтверждает тенденцию, которая следует из релизов ISM. В июле было создано всего 167 тыс. новых рабочих мест, и это при прогнозе 1,5 млн – не велик ли разрыв?
При этом в двух «ковидных месяцах», в марте и апреле, было потеряно в общей сложности 19,711 млн рабочих мест, а за три последующих месяца восстановлено всего 7,822 тыс., или менее 40% от общего количества сокращений.
Со всей очевидностью просматриваются несколько взаимоисключающих выводов – экономика США растет, что отражается в росте PMI во всех ключевых секторах, но при этом продолжается снижение занятости. Перед публикацией нонфармов в пятницу неопределённость зашкаливает, по прогнозам, в июле было создано 1,6 млн новых рабочих мест, но после отчетов ISM и ADP шансы увидеть результат не хуже прогнозов заметно снизились.
Доллар, соответственно, вновь оказывается под давлением. Если в начале недели появились признаки коррекции, то к четвергу все позитивные сигналы вновь уходят на второй план.
Глава ФРС Пауэлл неоднократно заявлял, что для определения влияния коронавируса на экономику США необходимо проанализировать отчеты по рынку труда за июль и август. Отсюда следует, что вероятный провальный отчет по нонфармам увеличивает шансы на то, что на сентябрьском заседании ФРС объявит о запуске новых монетарных стимулов. Именно так рынок и оценит пятничные нонфармы, а потому их влияние на доллар может оказаться очень высоким, если отклонение от прогнозов будет значительным.
Пока эти индикаторы не в пользу доллара. Доходность по облигациям низкая, агрессивно растет спрос на золото. Спред доходностей, развернувшийся было в конце 2019 г., вновь разворачивается в сторону нулевой отметки.