01.04.202217:01 Аналитические обзоры Форекс: EUR/USD. Рекордный рост европейской инфляции и Нонфармы с изъянами

Сегодняшние макроэкономические релизы не помогли ни быкам, ни медведям eur/usd. Продавцы не смогли значительно усилить вчерашний успех, а покупатели, соответственно, не смогли переломить ситуацию в свою пользу. В целом настрой по паре остаётся медвежьим, хотя противоречивые отчёты не позволили трейдерам импульсно уйти к основанию 10-й фигуры с последующим прицелом на 1,0950.

Итак, в первой половине сегодняшнего дня покупателей eur/usd порадовала европейская инфляция. Индекс потребительских цен снова оказался в «зелёной зоне» и снова отличился рекордным ростом. Так, общий ИПЦ в марте рванул вверх, достигнув отметки 7,5% (в феврале он был на уровне 5,9%). Это очередной исторический рекорд, то есть максимальное значение показателя за всю историю наблюдений (с 1997 года). Результат оказался выше прогнозов большинства экспертов: опрошенные агентством Reuters аналитики ожидали, что он выйдет на уровне 6,7%. Стержневой индекс потребительских цен (без учёта волатильных цен на энергию и продукты питания) также продемонстрировал неплохую динамику, поднявшись до трёхпроцентной отметки. Анализируя структуру релиза, можно сделать вывод, что больше всего в странах еврозоны выросли цены на энергию. В прошлом месяце они увеличились на 44,7%. Цены на продовольствие, алкоголь и табачные изделия выросли на 5%. Стоимость услуг выросла на 2,7% по сравнению с 2,5% в феврале.

Реагируя на эту публикацию, пара eur/usd обновила внутридневной хай, но практически сразу сникла. По большому счёту, рынок был готов к таким результатам, особенно после релиза данных по росту немецкой инфляции. Напомню, что в Германии индекс потребительских цен также продемонстрировал достаточно сильный рост: в годовом и месячном выражении индикаторы также вышли в «зелёной зоне», сигнализируя о аналогичных тенденциях в общеевропейском масштабе.

Кроме того, как уже было указано выше, рост общеевропейского индекса потребительских цен был обусловлен в основном ростом цен на энергию. Несмотря на надвигающийся (вероятный) энергетический кризис, представители Европейского Центробанка по-прежнему уверены в том, что ситуация в этом году нормализуется, а волатильность снизится. В этом контексте необходимо отметить, что сегодня появилась информация о том, что Россия не прекратит поставки газа в Европу с 1 апреля. По словам пресс-секретаря президента РФ Дмитрия Пескова, переход на оплату рублями экспорта российского газа «не означает, что в случае отсутствия таких платежей поставки будут прекращены уже с сегодняшнего дня». При этом он добавил, что указ о новой системе расчетов за российский газ может быть отменен, если наступят «иные условия».

Возвращаясь к европейской инфляции, стоит сказать, что рынок продемонстрировал очень скромную реакцию на рекордный релиз и по другой причине: трейдеры не ожидают от ЕЦБ ужесточения риторики или (тем более) монетарной политики в обозримом будущем. Стоит напомнить, что месяц назад еврозона аналогичным образом удивила инвесторов рекордным ростом инфляции, однако члены европейского регулятора фактически проигнорировали данный факт, продемонстрировав на очередном заседании пассивно-выжидательное поведение. На данный момент риторика несколько изменилась, но лишь в контексте QE. Например, сегодня главный экономист Европейского Центробанка Филипп Лейн заявил, что если прогноз инфляции ухудшится, то «ЕЦБ переосмыслит сроки прекращения количественного смягчения». При этом он указал на относительно слабый рост уровня заработных плат.

Собственно, по этой причине покупатели eur/usd сегодня и не стали откупоривать шампанское. Единая валюта кратковременно усилила свои позиции, но затем последовала за гринбеком, который отреагировал на опубликованные Нонфармы.

Так, уровень безработицы в США снизился в марте до 3,6%. Это лучший результат с марта позапрошлого года. До коронавирусного кризиса этот показатель на протяжении нескольких лет – с ноября 2017 года по март 2020 года – колебался в диапазоне 3,5%-4,1%. Это говорит о том, безработица сейчас де-факто вернулась в область докризисных значений. Также порадовали долларовых быков и зарплаты. Уровень средней почасовой оплаты труда вырос до 5,6% (в годовом выражении) и до 0,4% (в месячном исчислении). Оба компонента вышли в «зелёной зоне».

На обратной стороне медали – слабый прирост числа занятых в несельскохозяйственном секторе. Данный показатель вырос на 430 тысяч, при прогнозе роста до 510 тысяч и предыдущем значении 750 тысяч. В частном секторе экономики было создано 426 тысяч рабочих мест (прогноз – 490 тысяч), в производственной сфере – 38 тысяч. Другими словами, темп прироста рабочих мест снизился относительно предыдущего отчётного периода.

И всё же, несмотря на изъяны Нонфармов, настрой остаётся медвежьим. Ведь в целом ключевые данные по рынку труда отразили положительные тенденции – уровень безработицы снижается, зарплаты растут. Такая динамика позволяет говорить о том, что Федрезерв будет и дальше держать курс на ужесточение монетарной политики. Европейский Центробанк в этом плане менее «мобилен», учитывая риск энергетического кризиса, геополитическую нестабильность в Восточной Европе и слабый рост заработных плат в еврозоне.

Таким образом, по паре eur/usd по-прежнему актуальны короткие позиции при любых более-менее масштабных северных всплесках. Первая цель южного движения – отметка 1,1000 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Основная цель – 0,0950. Данный ценовой барьер держал оборону на протяжении двух недель марта, поэтому является достаточно сильным уровнем поддержки.